川恒股份:川恒股份投资者关系管理信息

证券代码：002895证券简称：川恒股份

贵州川恒化工股份有限公司

川恒股份2025年度业绩说明会

投资者活动记录表

编号：2026-001

□特定对象调研□分析师会议

□媒体采访√业绩说明会投资者关系活动

□新闻发布会□路演活动类别

□现场参观□电话会议

□其他：（请文字说明其他活动内容）参与单位名称

川恒股份2025年度业绩说明会采用网络互动方式进行，面向全体投资者及人员姓名

时间2026年4月30日15:00-17:00

地点深圳证券交易所“互动易平台”http://irm.cninfo.com.cn“云访谈”栏目

董事长：段浩然

公司接待人员财务总监：何永辉

董秘：李建姓名

独立董事：李双海

保荐代表人：张恒

1、公司老寨子和鸡公岭项目，建设速度缓慢。请问是政策批建影响建设速度，还是上述两矿地质条件复杂影响了工程进度？按照这种建设进投资者关系活动度，27年底能顺利投产吗？主要内容介绍答：投资者您好！老寨子磷矿、鸡公岭磷矿目前正按计划进行建设，2027年末完成工程建设是公司基于现实情况的预计，具体完工时间会受多方面因素的影响。公司将积极采取相应措施，力争按时按质完成工程建设。2、请问贵公司25年、26年一季度收到硫磺涨价带来的成本提升多少？如何看待和解决这个问题？硫磺涨价预计对27年归母净利润降低多

少？成本端的涨价是否能通过产品的涨价进行顺价？

答：投资者您好！公司使用硫磺生产硫酸，再以硫酸生产磷酸。除硫磺外，也直接采购冶炼企业副产的硫酸和采用硫铁矿生产硫酸。硫磺涨价对成本的影响较为显著。预计受波斯湾战争、俄乌战争等外部事件影响，以及湿法炼镍等产能对硫磺需求的增加，硫磺价格可能较长时间处于较高位置，对磷化工企业成本带来上涨压力，对公司27年度的利润影响暂时难以准确预计。公司正通过新建硫铁矿制酸装置、积极拓展硫磺采购渠道等手段降低硫资源涨价带来的成本影响，并通过产品涨价来向下传导这一压力。

3、硫酸行情今年暴涨，贵司对硫酸后续几年硫酸行情怎么看？磷石膏

中富含丰富的硫资源，同时有事制约磷化工发展的难题，硫资源上涨的情况下，公司是否有考虑磷石膏制硫酸的可行性？未来是否有建装置的规划？

答：投资者您好！受波斯湾战争、俄乌战争等外部事件影响，硫磺价格在近期快速上涨，预计在相关外部冲击结束后，会有所回落。但随着湿法炼镍等产能对硫磺需求的增加，硫磺价格可能较长时间处于较高位置。我司正在积极论证磷石膏制酸的可行性。是否建设相关产能，将在论证完成后确定。

4、目前磷矿石采矿行业很多厂家都有在建项目，会否造成未来五年内

磷矿石供大于求并引发磷矿石价格暴跌？

答：投资者您好！当前磷矿石采矿行业确有较多在建项目，预计未来会大幅增加磷矿供应的能力。但磷矿的价格不仅仅受供应影响，也受到需求端的支撑，还受到宏观环境和地方政策的影响，也与矿石的规格和品质高度关联，价格的走势较为复杂。5、公司能否考虑在1季度和3季度报告中都公开一下主要产品的产量、销量、成本、收入，对发生剧烈变化的原料（如硫磺）的价格进行公布？对重大在建工程的进展进行公布，会对投资者更加友好，方便投资者更加了解川恒，与川恒同呼吸共命运。

答：投资者您好！谢谢您的建议。

6、请问公司磷酸铁项目目前的产能利用情况如何，二期是否会加快推

进？

答：投资者您好！公司目前磷酸铁装置产能及其利用率在2025年年报

中已经披露，产能为10万吨/年，2025年产能利用率为74.94%。2026年公司将进一步提升磷酸铁产量，根据市场情况适时进行调节。磷酸铁二期项目将综合考虑公司的实际情况及市场因素，适时启动建设。

7、请问公司的小坝磷矿技改项目预计可以提前到什么时间完工？现阶

段是否已正常在按80万吨的生产能力生产，也即：即使完工对公司后续经营也没有大的带动作用。

答：投资者您好！截至目前，小坝技改项目的主体工程已基本结束，后续还会涉及到部分辅助工程的建设。

8、贵公司新建硫铁矿制酸装置的工程预计什么时候达产？达产后预计

能够满足所需要硫酸的百分之多少？硫铁矿是自采自用还是外购？这

种方法制酸和购买硫磺制酸的成本比较？

答：投资者您好！公司有两套硫铁矿制酸装置，分别在贵州和广西基地建设，预计和2027年4月和5月左右建成投料，预计需要3个月左右时间能正常生产。该两套装置建设完成后，公司将拥有3套合计90万吨左右的硫铁矿制酸能力，占公司总用酸量40%左右。硫铁矿系外购。

硫铁矿制酸当前的生产成本较外购硫磺的成本每吨硫酸便宜500左右。9、川恒25年高分红，但同时还有很多在建项目，贵公司后续会否继续维持高分红模式？这种模式后续持续性如何？

答：投资者您好！公司在有条件的情况下持续保持现金分红。后续分红的比例将根据经营状况和投资计划确定。

10、请问考虑公司后续的资本开支规模，在2026年是否会启动新的大

规模融资计划？比如：在资本市场募集新的股权资金。

答：投资者您好！公司资本支出的资金保障，一方面来源于公司自有资金，二是通过资本市场募集资金、银行等金融机构项目贷款等进行保障。

采取什么方式筹集建设项目所需的资金，会根据公司项目建设规模、用款时间进行选择。

11、随着湿法磷酸项目技改的完成，公司何时启动磷酸二氢钙和净化磷

酸的技改项目？预计技改时间需要多久？

答：投资者您好！公司在广西基地正在进行湿法磷酸项目的技改。磷酸二氢钙和净化磷酸装置已经达标达产，公司在持续对进行优化提升，以进一步提高产能和降低成本。

12、请问2026年工程矿的产出情况会如何？

答：投资者您好！公司控制的矿山预计在2026年期间，老寨子和鸡公岭都会有工程矿产出，对于公司缓解用矿结构矛盾有一定贡献，但总的产量预计不会太大。

13、一般投资者都认为公司采用液炼酸较多，特别是广西鹏越与南国铜

业之间管道动输，且存在一定的股权投资关系，应该可以抵御硫酸的成本上涨，带来利润正向增长，但是，一季度报告并没有反映市场的这种认识，您认为，二季度的成本管理是否会好于一季度？答：投资者您好！公司的利润受包括产品售价、硫酸、硫磺等原料、人

工、费用等多种因素的影响。公司一直高度重视成本管理，包括生产部门在内公司各部门持续开展提质、降本、增效工作，取得了一定的成效。

14、川恒25年和26年一季报显示研发费用都在大幅增加，请问主要投

入在哪些领域？预计对公司业绩带来什么样的影响？预计何时这些研

发的投入会带来贡献？预计对公司在行业竞争中护城河的搭建贡献如

何？

答：投资者您好！公司围绕矿石开采、选矿及矿物学、湿法磷酸及净化

磷酸生产、磷石膏消化及价值化开发、磷系新能源材料开发等多方面开展研究。公司的发展过程得益于先进技术研发带来的品质和成本优势，通过技术研发也在拓展公司的发展空间。我们认为，随着全行业的技术进步以及磷资源价值的越发稀缺，技术将成为磷化工行业竞争的重要壁垒。

15、建议在贵公司年报“未来展望”中给出未来年份的主要产品的产量指引，重大在建项目的达产预期时间，方便投资者更加了解公司发展，与贵公司共同成长！

答：投资者您好！感谢您的建议，由于公司部分产品具有柔性能力，公

司根据市场情况会进行产品切换生产，且年度产品预算产量亦是公司的经营秘密，我们将认真考虑后视情况采纳。

16、贵公司25年四个季度的归母净利润分别为2亿、3.3亿、4.2亿、

2.9亿，四季度收入环比增加情况下利润降低了1个多亿，是什么原因

导致的？

答：投资者您好！四季度利润降低的主要原因是硫元素价格快速上涨导

致公司生产成本上升，这部分成本尚未完全向下游传导，会导致收入增加，但利润并未同步提升。同时四季度计提资产减值准备对利润也有所影响。

17、贵公司有在建的40万吨硫磺制酸项目（总计划2亿，工程进度0.1%），这个项目在硫磺大涨价背景下是暂时搁置还是继续正常进行？如果投

产的话所生产的酸占总需求多少？贵公司在建有硫磺制酸、硫铁矿制酸，还在研究磷石膏制酸，若未来硫磺价格恢复正常后，如何平衡这三种制酸方式？

答：投资者您好！该项目目前处于暂停状态。公司当前磷酸产能下，合计需要的硫酸量大致在240万吨左右。未来硫磺价格恢复后，公司将根据市场价格的变动，对不同酸源（自产硫酸、外购冶炼酸）进行平衡，总体在保障生产稳定运行的前提下，选择成本最优的酸源。

18、请问川恒股份生产的磷酸铁锂是第几代技术，压实密度是多少？

答：投资者您好！我司暂未有磷酸铁锂产品。

19、根据一季度的营业收入，推算公司的销售量并没有大的增长，这是

什么原因导致的？公司产品销售方面，在2026年接下来是否会有好的转变？

答：投资者您好！一季度公司产能总体稳定，收入增加主要是售价提升。

公司主要产品的售价在当前处于上行趋势。

20、磷矿非常珍惜宝贵，贵公司用磷矿进行磷酸（30万吨产能）、磷酸

铁（10万吨产能）、饲料级二氢钙（51万吨产能）、消防用磷酸一铵（26万吨产能）、氟化氢（2万吨产能，25年末调试中）等各类磷产品生产，未来可能还直接卖磷矿，贵公司不同产品的投入产出比、投资回收期、产品毛利率、单位磷矿投入所带来的归母净利润应该都差异很大，具体差异情况如何？贵公司是如何平衡不同产品的取舍呢？

答：投资者您好！公司各个不同产品面临不同的后端市场，也呈现不同的效益情况，公司在保证安全、连续、稳定生产的前提下，在保证市场占用率和市场地位的同时，根据各个产品的利润情况，在装置调剂范围内，柔性调整各个产品的产量，具体测算和安排，由公司生产经营相关决策组织完成。21、目前外购冶炼酸价格变化如何？目前采购量占咱们总需求的多少？供需关系紧张否？

答：投资者您好！目前外购冶炼硫酸的价格随硫磺价格的上涨，也呈现上涨趋势。目前公司外购冶炼酸占当前使用量的80%以上。目前供应总体合理。

22、在磷酸铁价格下行、毛利下行情况下，这个产品未来还计划扩产么？

建议公司考虑以获取利润最大化为主要经营目标，对于特别卷的赛道谨慎前往。

答：投资者您好！公司有计划对恒轩前期停建的10万吨磷酸铁进行恢复。公司将在技术有所突破，产业链结合有所降本的前提下，审慎地做出决定。

23、目前净化磷酸自给不足（当前仅2万吨/年，需8万吨/年），外购抬成本，是主要约束。这个问题贵公司计划如何解决？答：投资者您好！公司目前净化磷酸产能为10万吨/年。

24、贵公司生产环节用电的费用占所有成本多少？其中多少是公司自行

发电解决还是全部是外购电？其中绿电占比如何？25年以来所使用的

电的电价变化情况如何？

答：投资者您好，公司整个生产环节中用电的成本占比不高，均为外购电。

25、贵公司25年级26年一季报存货大幅增加，主要是什么货物？未来

会否带来坏账？存货结构、库龄、跌价计提情况如何？

答：投资者您好，公司存货的变动系公司根据实际生产情况、市场变动情况等多方面因素综合考量，均按照会计准则的要求进行核算。26、2026年一季度川恒的归母净利润和现金流净额均同比下降，这是短期原因造成的还是其他情况？预计26年后面的季度会否有所改善？