本报告导读：

公司业绩大幅增长，算力需求驱动高速连接器业务放量，光伏支架全球供应稳健，长期增长动能明确。

投资要点：

首次覆盖给予“增持”评级。我们预计公司2025-2027年EPS分别为1.99/2.53/3.52元，参考可比公司估值，我们给予公司2026年32倍PE估值，对应目标价80.96元，首次覆盖给予“增持”评级。

光伏支架业务绑定全球龙头，海外布局提升供应链稳定性。公司为光伏跟踪支架核心零部件的制造商，核心客户为全球光伏系统领域领先厂商NEXTracker，其在全球光伏跟踪支架领域排名第一。此外，公司在温州、天津、泰国及美国等地均设有生产基地，有效帮助公司快速响应海外客户需求、提升供应链稳定性，全球化布局成效显著。

深度卡位AI算力核心环节，通讯连接器提供长期增长潜力。AI发展驱动数据中心数据传输速率向800G及更高速率演进，对高速连接器的需求和技术要求显著提升。在高速连接器业务领域，公司是国内少数具备包含精密压铸/精密热学部件/精密电镀在内的完整模具及连接器零部件加工及生产的连接器企业，在模具设计、模具零件加工及组试等各阶段均具有较强的竞争优势。公司生产的高速连接器及光电模组已实现批量交付，主要客户包含华为、中兴、星网锐捷、新华三等中国大陆客户以及富士康、智邦、和硕等中国台湾客户。

算力需求拉动高速连接器批量交付，公司业绩驶入快车道。公司2025年度业绩预报显示，归母净利润预计达到3.1-3.9亿元，同比增长149.66%-214.09%。业绩上升的主要原因有两点：（1）2025年，全球算力产业蓬勃发展，带动服务器、数据中心建设需求持续攀升，公司通讯连接器产品订单同步增长；（2）公司客户SOLTEC重组已获法院批准，公司本期相较于上年同期不存在对该客户单项计提的大额坏账准备。

风险提示：市场竞争格局变化、原材料价格波动、汇率波动、政策风险等。