证券代码：002907证券简称：华森制药

重庆华森制药股份有限公司

投资者关系活动记录表

编号：2025-009

□特定对象调研?□分析师会议

□媒体采访?□业绩说明会

投资者关系活动类别□新闻发布会?□路演活动

□现场参观

□其他天风证券医药首席杨松参与单位名称及天风证券医药助理分析师刘一伯人员姓名中欧基金医药研究员赵磊中欧基金医药研究员高诚诚

时间2025年6月11日、2025年6月12日地点线上会议

游雪丹（副总经理、董事、董事会秘书）

上市公司接待人姓名周智如（证券事务代表）龙洁（证券事务专员）

一、公司在遵守信息披露制度的前提下，介绍公司经营业

绩、产品布局、市场开发和生产管理等情况，沟通内容与公司公告内容一致。

二、采取问答方式，由游雪丹女士、周智如女士负责回答：

1.ORIC-1940 分子和华西是通过 AI辅助联合开发的分子，

投资者关系活动

分子的权益情况如何，后续华西是否在临床上会给一定的支持主要内容介绍

和帮助？

答：奥睿药业持有 ORIC-1940 100%权益。目前 ORIC-1940临床 Ia/Ib在华西医院进行，与华西合作良好。

2.ORIC-1940 在 HLH 上 1 期数据读出的节奏，后续临床开展的节奏？现有疗法安全性不太好，有哪些数据值得期待？

答：预计明年会有一定量的 Ib期数据产生，具体数据读出的日期存在不确定性，取决于患者入组的速度。ORIC-1940在临床前显示出较好的安全性，期待可以有效弥补现行疗法的不足或与现有疗法协同，成为 HLH领域的新的治疗选择。

3.HLH 整体分为原发和继发性，目前常用疗法包括 HLH-94

方案、芦可替尼、托珠单抗、依帕伐单抗等，但是细胞因子类大部分为超适应症用药，ORIC-1940和这些分子比有哪些优势？答：传统 HLH-94治疗原理为：1.使用化疗药物有效和选择

性地消除过度活化的 T 细胞和抑制炎性细胞因子的产生；2.使用糖皮质激素控制促炎细胞因子过度释放。由于免疫过度激活和细胞因子风暴在 HLH 的发病机制中起关键作用，近年来提出了几个靶点，包括 IFN-γ （依帕伐单抗），JAK-STAT通路（芦可替尼），IL-6（托珠单抗）等主要是通过抑制巨噬细胞 M1型极化和免疫细胞活化或增殖来起到治疗作用。但是 ORIC-1940作为 RIPK1 抑制剂，除了抑制 TNFR1 通路，下调细胞因子，抑制巨噬细胞 M1 型极化，促使 M1 型巨噬细胞向 M2 型转变外，ORIC-1940还能够抑制坏死性凋亡及泛凋亡，降低 DAMPs水平，阻止进一步细胞因子风暴的产生。ORIC-1940抑制坏死性凋亡及泛凋亡，降低 DAMPs 水平，是其在 HLH 治疗中与其他疗法相比差异化的分子机制，为治疗 HLH 提供新的选择方案，并且对相关药物的联用打下基础。

4.RIPK1 理论上是 IL-6、IFN-γ 等通路的上游，针对其他

自免应该也有不错的效果，前期 GSK2982772 在 RA 和 UC 上表现不佳，咱们的 ORIC-1940 后续除了 HLH 以外，还有哪些适应症拓展？

答：RIPK1 在 JAK 和 IFN-γ 下游，在细胞死亡端，受细胞因子调控，反过来又通过细胞死亡/存活机制影响细胞因子，调控巨噬细胞极化。目前在研适应症为成人继发性 HLH，会考虑向原发性 HLH 以及儿童 HLH 拓展，并且也会积极探索其他自免性疾病领域的适应症。

5.赛诺菲和 Denali 的 DEAL 于 2018 年落地，首付款 1.25亿美金，11.25 亿美金总包，目前已退货；礼来和 Rigel 的 DEAL于2021年落地，首付款1.25亿美金，9.6亿美金总包；目前ORIC-1940 的 BD预期情况如何？

答：该项目具有创新性，是全球首个以 HLH 获批临床的RIPK1抑制剂，具备创新出海的基础。公司将根据研发进度积极推进海外 BD工作，但具体的交易达成与否存在不确定性。

6.2025年整体研发费用的计划，后续对创新药的整体看法

和思路？

答：公司会持续对创新药领域进行投入，具体的费用与计划主要根据实际项目情况。

7.主业方面，2024年整体业绩和流感有一定的相关性，24H2

因为流感不明显，甘桔冰梅片销售同比下降，展望 2025Q2，全年业绩应该呈环比改善的趋势？

答：甘桔冰梅片是我们的核心品种，公司对该品种具有信心。

8.重点中成药产品已经取得新加坡批文，海外销售放量的预期，是否能和国内销售形成协同作用？答：东南亚市场对于公司属于新兴国际市场，放量存在不确定性。9.公司2024年年报营收同比增长但2025年一季度增长缓慢，具体原因是什么？答：2024年，公司实现营业收入7.75亿元，较上年同期增加12.04%。收入端增长主要因为2024年公司中药品种增长强劲，五大重点中成药收入同比增长21.71%，其中甘桔冰梅片销售收入同比增长29.97%，六味安神胶囊销售收入同比增长

23.38%。

在2025年一季度，公司实现营业收入2.39亿元，整体收入较上年同期增加4.62%，收入增速放缓主要为上年同期流感高发，患者多出现咽喉不适症状，公司权重产品甘桔冰梅片受市场需求影响出现阶段性销量大幅增加，而本期市场需求阶段性减弱，权重品种甘桔冰梅片销售收入同比下滑。整体看来五大重点中成药一季度营收略微增长0.93%，其中六味安神胶囊增长

32.10%，痛泻宁颗粒增长80.24%，体现出较好的增长势头与产品市场潜力。与此同时国家药品集采品种（包含二轮续标品种）报告期内整体增长28.71%，体现了公司在集采大背景下较强的政策解读能力、市场准入能力以及终端执行力。

公司始终坚持稳健的经营策略，通过不断强化研发投入力度，积极推动创新转型进程，优化产品结构，成功构建了“三三三”管线布局。与此同时，新产品已陆续投放市场，预计将在未来为公司带来业绩增量，形成新的利润增长点。相信未来会创造更好的业绩，为投资者带来回报。

附件清单（如有）无