投资要点

事件：公司2023 年Q1，实现营收2.15 亿元，同比提升143.25%； 实现归母净利润0.59 亿元，同比扭亏为盈，增长1.14 亿元；实现扣非净利润0.41 亿元，同比扭亏为盈，增长0.97 亿元。

Q1 业绩高增，全年有望延续高增趋势。公司2023 年Q1 业绩高增，主要系公司跟进行业政策，全面推进订单签订和执行。公司2022 年下半年公司公告中标中国移动订单1.98 亿元，中国电信订单0.53 亿元，在手订单充足。

毛利率大幅提升，盈利能力显著恢复。公司2023 年Q1 实现毛利率87.24%，同比提升10.27pcts。销售/管理/研发费用率分别为21.29%/8.63%/25.51%，同比变动-29.31/-11.14/-45.24pcts，主要在于公司收入高增带来费用率下降。23年Q1 净利率为27.42%，同比环比均显著提升。

网络可视化龙头，充分受益行业高景气。公司是网络可视龙头，当前流量持续增长叠加下游政府监管需求持续释放，行业景气度反转，公司迎来新成长周期。

盈利预测与投资建议：根据公司最新财报，调整公司盈利预测，预计2023-2025 年归母净利润为1.93/2.95/3.98 亿元，维持“增持”评级。

风险提示：公司业绩不及预期的风险，行业进展不及预期，需求不及预期。