行业动态

行业近况

12 月30 日，《国家发展改革委财政部关于2026 年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》发布，2026 年继续实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策。资金主要来自超长期特别国债，中央地方共担，近日，国家发展改革委会同财政部，已向地方提前下达2026 年第一批625 亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金计划。

评论

1、智能家居补贴政策明确延续至2026 年。本轮调整将智能家居产品（含适老化家居）列为重点支持方向，具体补贴品类与标准由地方自主制定。我们判断，本次政策将强化对智能品类倾斜的能动性，功能沙发、AI床垫等具备技术壁垒与消费心智的细分赛道，有望率先纳入地方补贴目录并获更高支持强度，行业需求侧确定性进一步增强。

2、智能眼镜产业迎来政策拐点，首次纳入国补目录。根据补贴细则，个人消费者购买单件售价不超过6000 元的智能眼镜，可享受产品销售价格15%的现金补贴，每位消费者限补贴一件，且单件补贴最高不超过500 元。我们认为该政策将显著降低终端购置成本，推动智能眼镜渗透率进入快速提升通道，为产业链各环节打开增量市场空间。

3、住房增值税新政出台，2026 年家居市场需求释放可期。12月29 日，财政部、税务总局发布公告，自2026 年1 月1 日起，个人销售购买2 年以上（含2 年）住房免征增值税，不足2年住房销售征收率由5%降至3%。我们认为此举将显著降低二手房交易成本，激活存量房流通，进而催生翻新装修需求。家居品类受益于存量房市场复苏与购置成本下行双重驱动，2026 年需求性释放可期。

估值与建议

政策刺激及格局改善下龙头公司的成长空间，推荐：1）家居龙头：欧派家居、顾家家居、敏华控股、喜临门、慕思股份、匠心家居、索菲亚、志邦家居、箭牌家居、东鹏控股，蒙娜丽莎；2）智能眼镜：康耐特、明月镜片。

风险

政策效果不及预期，行业竞争加剧，原材料价格大幅波动。