核心要点

行情回顾

1、游戏板块本周上涨4.48%，显著高于沪深300指数1.64%的涨幅，在131个板块中排名第29位。周内板块走势波动较大，11月25日表现突出，单日涨跌幅排名第2位，但随后三天排名下滑至中下游。

2、本周游戏板块主力资金净流出15.58亿元。周初资金呈流入态势，11月24日和25日分别净流入3.95亿元和11.76亿元。然而，从11月26日起，资金大幅流出，连续三日净流出，其中26日净流出20.25亿元，资金面转弱。

3、个股方面，名臣健康以17.92%的周涨幅领涨板块，巨人网络和*ST大晟分别上涨14.28%和12.24%，表现突出。相反，完美世界、汤姆猫等个股周内下跌，涨幅靠后的个股表现不佳，板块内个股走势分化明显。

4、截至2025年11月28日，游戏板块市盈率（TTM）为20.5倍，处于近一年低位；市净率（MRQ）为2.5倍，同样位于一年以来的较低水平。当前估值水平显示板块具备一定的估值修复空间。

宏观解读

1、国家新闻出版署公布2025年11月份国产网络游戏审批信息，11月共178款游戏获批。同时，11月共6款进口网络游戏获批。由于版号供给增加，游戏行业供需结构得到改善。

2、SID中国区主办的“出色·触手可及”沉浸式交互显示闪展在上海举办，展示了XR（扩展现实）和AI等前沿技术在游戏领域的应用。这些技术创新为游戏行业带来新的发展机会，提升玩家体验，有助于行业长期增长。

行业要闻

1、腾讯旗下国际游戏业务品牌Level Infinite宣布，已与韩国游戏开发商SHIFT UP签订跨平台游戏《Project Spirits》的发行协议。该作由SHIFT UP与腾讯旗下关联公司永星互动共同开发，基于虚幻引擎5打造，面向PC、主机与移动端。

投资建议

1、短期关注游戏板块行情机会：受国家新闻出版署发布2025年11月游戏版号审批信息影响，本月共178款国产网络游戏和6款进口网络游戏获批。版号供给的增加显著改善了游戏行业的供需结构，市场供给增多，有望满足玩家多样化需求，促进游戏市场活跃。游戏板块本周表现突出，周涨幅达4.48%，在131个板块中排名第29位。特别是11月25日，板块单日涨跌幅排名第二，资金净流入11.76亿元。短期内，建议投资者关注游戏板块的市场机会，关注受益于版号增多、业绩有望提升的游戏公司。

2、长期布局技术创新驱动的优质企业：技术创新正在推动游戏行业的发展，XR（扩展现实）和AI等前沿技术的应用提升了玩家的沉浸式体验。SID中国区举办的沉浸式交互显示闪展展示了XR互动区、AI拍照区和数字人互动等新技术，多家显示行业领军企业携最新产品亮相。长期来看，建议投资者关注在技术创新方面具有优势的游戏企业，特别是那些积极布局XR、AI等领域的公司，这些企业有望在未来获得更大的竞争优势和市场份额。

风险提示

游戏行业可能面临政策变化、市场竞争加剧和技术迭代等风险，投资者需谨慎评估，注意投资风险。