行业近况

12 月15 日，工业和信息化部正式公布我国首批L3 级有条件自动驾驶车型准入许可，两款分别适配城市拥堵、高速路段的纯电动车型将在北京、重庆指定区域开展上路试点，标志着我国L3级自动驾驶从测试阶段迈入商业化应用的关键一步。我们认为，随着试点落地、经验积累以及准入管理和标准法规体系完善，我国L3 智驾有望加速渗透，建议关注车载传感器、车载算力芯片、智驾域控等智驾产业链投资机会。

评论

政策环境逐步完善，L3 加速落地。2025 年9 月，工信部等八部门印发《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026 年）》，提出要有条件批准 L3 级车型生产准入。我们在此前报告《AI基础设施2026 年展望》提出，伴随国内制度环境的完善，我们认为L3 及以上智驾落地有望渐行渐近，而此次首批L3 车型的准入获批意味着高阶智驾在技术与政策层面的进步，为L3 落地奠定基础。

作为高阶智驾的核心传感器，激光雷达在性能与性价比提升的双重驱动下实现加速渗透。根据高工智能汽车数据，2025 年前9个月国内乘用车标配激光雷达出货量超184 万颗，同比增加86%，渗透率达11%。我们看好200 美元高性价比产品的推广带动激光雷达配套车型下沉至主流价格段，我们认为，高阶智驾有望推动激光雷达向更高单车搭载量及更高线束/高性能演进。

车载感知能力及智驾功能提升，对决策层数据处理能力提出更高要求。根据高工智能汽车数据，2025 年前9 个月，智能驾驶域控制器国内乘用车搭载量达482 万辆，同比高增112%，渗透率稳步提升，9 月当月渗透率（剔除特斯拉）达34.70%。此外，L2 ADAS的智驾域控算力多在100TOPS以下，而城市NOA对应的智驾域控算力多在250TOPS以上。我们看好L3 及更高级别智驾渗透对于车载算力芯片及智驾域控价值量的拉动。

估值与建议

我们维持相关公司盈利预测与估值不变。相关公司：禾赛科技、速腾聚创、德赛西威。

风险

高级别自动驾驶落地进展不及预期，汽车电子年降幅度超预期。