事件：公司发布2026 年半年度报告，2026H1 营收149.01 亿元，同比+1.75%；归母净利润12.45 亿元，同比+1.81%；扣非归母净利润12.25 亿元，同比+6.32%。

2026Q2 营收84.06 亿元，同比+7.05%、环比+29.42%；归母净利润7.83 亿元，同比+22.31%、环比+69.70%；扣非归母净利润7.49 亿元，同比+14.30%、环比+57.48%。

2026Q2 盈利改善 费用率同比下降。1）收入端：2026Q2 营收84.06 亿元，同比+7.05% 、环比+29.42% 。主要客户中， 奇瑞及小鹏Q2 销量同比+18.57%/+0.11%、环比+25.23%/+64.79%，推动公司收入增长；2）利润端：

2026Q2 归母净利润7.83 亿元，同比+22.31%，主要系费用率降低及公允价值变动损益改善；扣非归母净利润7.49 亿元，同比+14.30%。毛利率为19.45%，同比-0.71pct、环比+0.85pct；归母净利率为9.32%，同比+1.16pct、环比+2.21pct ； 3 ） 费用端： 2026Q2 销售/ 管理/ 研发/ 财务费用率分别为0.73%/2.00%/6.80%/-0.27%，同比-0.52/+0.53/-1.75/-0.25pct，环比-0.24/-0.07/-2.54/-0.42pct，销售、研发费率下降主要系宣传服务、差旅招待以及研发人员薪酬、外购服务支出减少。

智能座舱稳健增长 舱驾融合加速量产。2026H1，公司新项目订单年化销售额超220 亿元，同比增超20%。2026H1，智能座舱业务实现营收97.56 亿元，同比+3.14%，第五代智能座舱平台已由2025 年的定点开发推进至理想汽车规模化量产；智能驾驶业务实现营收39.18 亿元，同比-5.53%。跨域融合one-box 方案及单芯片舱驾一体方案均已在国内车企规模量产，并实现自主算法首次落地，下一代多芯片智驾方案已获得多家客户定点。

海外业务快速增长 创新业务加速落地。2026H1，公司海外收入16.17 亿元，同比+55.71%，收入占比同比+3.76pct 至10.85%；境外销售毛利率31.34%，同比+2.41pct，实现收入规模与盈利能力同步提升。西班牙智能工厂三条产线完成搭建，并于2026 年7 月启动试产及样件交付，欧洲本地化交付能力进一步完善。

创新业务方面，机器人域控产品已由2025 年的项目定点推进至量产；低速无人车已覆盖农贸、快递、工业原材料运输等九大场景，目前在广东多地投放运营，并与多家客户达成合作意向、陆续推进交付。

投资建议：智能座舱产品受益大屏多屏趋势及新客户拓展，智能驾驶产品覆盖L2至L4 级别，看好智能变革机遇下公司长期成长。预计公司2026-2028 年营收349.09/384.35/419.35 亿元，归母净利润为27.18/31.89/35.59 亿元，EPS 为4.55/5.34/5.96 元，对应2026 年8 月14 日90.64 元/股收盘价，PE 分别为20/17/15 倍，维持“推荐”评级。

风险提示：行业竞争加剧；智驾技术进步不及预期；产品开发进展不及预期。