事件：

公司发布2021 年业绩快报和2022 年一季度业绩预告：2021 年实现营收28.30 亿元（yoy+195.05%），实现归母净利润14.13亿元(yoy+201.37%) ， 扣非归母净利润14.07 亿元（yoy+209.10%）。2022Q1 预计实现归母净利润13.50-14.50 亿元，同比增长295.61%—324.91%。

点评：

1、国内防疫政策坚持“动态清零”不动摇，新冠核酸检测构筑疫情防控保护屏障

3 月22 日，国务院联防联控印发《区域新型冠状病毒核酸检测组织筛查实施指南》第三版，指导各地做好新冠疫情防控工作，在规定时间内完成区域核酸检测任务，实现“早发现、早隔离、早诊断、早治疗”。指南内容详实，结合西安、天津、深圳等多地疫情防控的经验总结而来，涵盖核酸筛查过程中的方案策略、物资、人员、场地、信息处理等非常复杂的系统工程，且要求各区域具备24 小时内完成区域核酸检测的能力。虽然新冠病毒变异后传播力和隐秘性增强，我们认为在核酸筛查标准化流程的应急响应下，叠加信息技术的溯源定位，“动态清零”政策有望持续为国内群众构筑疫情防控的核心屏障。

2. 新冠核酸检测大筛查+常态化检测需求，带动公司收入和利润快速增长

从收入端来看， 公司2021 年实现营收28.30 亿元（yoy+195.05%），主要是因为新冠疫情爆发以来，国内一直坚持“动态清零”的防疫政策不动摇，核酸检测作为金标准，已经成为国内实现早发现、早隔离的重要防疫措施之一，新冠核酸检测常态化检测需求保持稳定，此外，由于德尔塔和奥密克戎的大规模流行，多地疫情散点突发，新冠核酸检测大筛查需求激增，公司新冠核酸检测产品凭借灵敏度高、操作便捷的优良特质，大受终端认可，新冠核酸检测试剂市占率持续提升，带动收入快速增长。

从盈利能力来看，2021 年公司实现归母净利润14.13 亿元(yoy+201.37%) ， 公司预告2022Q1 预计实现归母净利润13.50-14.50 亿元，同比增长295.61%—324.91%。2021 年净利率达49.93%，较去年同期49.59%略有提升，我们认为目前新冠核酸检测试剂市场经过两年的竞争，格局较为稳定，价格下降空间有限，公司产品盈利能力有望随着规模的提升进一步强化。

3、抗原试剂加码，助力2022 年业绩加速增长

2022 年由于奥密克戎在国内多地大范围流行，防疫形势严峻，3 月国务院新冠联防联控综合组决定在核酸检测基础上，增加抗原检测作为补充。公司作为首批在国内新获证的厂商，积极响应政策要求，参与多省份招标采购，快速部署产能，推动产品上市，现公司抗原检测试剂已经在上海、吉林、山东等多地使用。

盈利预测：我们预计公司2022-2023 年营业收入分别为114.76、89.66 亿元，同比增速分别为305.52 %、-21.87%，2022-2023 年实现归母净利润为50.77、38.84 亿元，同比分别增长259.22%、-23.50 %，首次覆盖，给予“推荐”评级。

风险提示：新冠疫情防控政策不及预期风险；产品价格下降风险；公司产品市场占有率不及预期风险。