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工行、农行盘中创历史新高

11月14日早盘，42只银行股集体上涨，兴业银行、中国银行上涨超2%，郑州银行、浙商银行、工商银行、上海银行上涨超1.5%，其中工商银行、农业银行股价再创历史新高。

消息面上，11月13日，在第十六届财新峰会上，金融监管总局法规司司长王胜邦透露，近期金融监管总局将发布新修订的《商业银行并购贷款管理办法》，助力包括科创企业在内的各类企业的兼并重组和转型升级。同时，王胜邦表示，金融监管总局也正在与其他部门通力合作，研究促进科技保险高质量发展的政策，为科创活动提供更加健全的经济保障。

另外，近期上市银行中期分红方案陆续落地。11月以来，苏州银行、杭州银行、南京银行、中信银行陆续发布分红方案实施公告。统计显示，今年23家上市银行公布中期分红预案或实施公告，合计分红金额2575.87亿元。

医药商业板块早盘集体走高

11月14日早盘，医药商业板块集体走高，行业指数大涨1.89%；板块中漱玉平民、人民同泰、开开实业、鹭燕医药涨停，华人健康、药易购、合富中国上涨超7%。

11月以来，医药商业板块连续上涨，行业指数累计涨幅达到7.75%，跑赢沪深300指数约7个百分点。个股中，合富中国、人民同泰、药易购等5股累计涨幅均在30%以上，其中合富中国累计上涨141.98%，领跑板块。

今年以来，国家和地方密集出台支持商业健康险的政策，加速医药流通结构升级。今年国家医保目录调整首次增设“商业健康保险创新药品目录”，将商保创新药目录与医保目录同时申报、同步调整，此举打破高价值创新药的支付瓶颈，显著提升医院采购意愿。

中信建投证券认为，商业健康险或将与医保共同发力支持医药行业发展，目前增速较快的团险、百万医疗及惠民保模式均会由药店开展药品赔付，且品种往往聚焦于特药、创新药等，与现有药店业态中的院边店、DTP药店、双通道门店具有较强的拟合度，后续转型升级难度较低，商保门店业态有望加速落地。

行业景气度回升

据统计，前三季度医药商业行业合计实现归母净利润163.2亿元，同比增长5.35%。行业景气度整体回升，9只医药股归母净利润同比增长，漱玉平民扭亏，国发股份减亏。

漱玉平民三季报显示，前三季度实现营业收入74.46亿元，同比增长5.19%；实现归母净利润1.09亿元。

公司在业绩说明会上表示，2025年前三季度，公司一方面，通过持续优化门店网络布局、降租控费、应用数字化工具、改革薪酬体系等举措，实现费销比同比优化 1.45%。另一方面，自去年起持续调整亏损门店并提升库存周转效率，且报告期内确认青岛春天之星医药连锁有限公司标的业绩承诺补偿款1.27亿元，上述措施及补偿款对公司利润产生正向影响。

华人健康前三季度实现归母净利润1.57亿元，同比增长45.21%，增速在行业中居于首位。公司在投资者调研活动中表示，在智能化转型方面已有相关布局，特别是在药物研发和供应链管理、会员服务等领域，智能化需求显著，公司已形成初步规划，包括智能供应链系统和智慧服务系统。

从机构持仓来看，5只医药商业股获得险资重仓，包括上海医药、国药股份、柳药集团、国药一致、合富中国，合计持股市值为45.28亿元。

龙头股上海医药获险资持股市值27.07亿元。其中，国药股份和国药一致获得社保及险资共同重仓。

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