证券代码：002938证券简称：鹏鼎控股

鹏鼎控股（深圳）股份有限公司投资者关系活动记录表

编号：2026-02

投资者关系活动□特定对象调研□分析师会议

类别□媒体采访□业绩说明会

□新闻发布会□路演活动

□现场参观

■其他（2025年年报交流会）

参与单位名称瑞士银行（中国）有限公司刘帅禹；财通证券股份有限公司吴姣晨；研究所李晓康；国信证券李书颖；国泰海通证券股份有限公司文紫妍；兴业证券股份有限公司姚康；长江证券股份有限公司蔡少东；国联民生证券股份有限公司李伯语；长盛基金管理有限公司赵万隆；新华基金管理股份有限公司董晨阳；兴业证券股份有限公司王恬恬；广东天创私募证券投资基金管理有限公司毛会群；长盛基金管理有限公司郭堃；上海明河投资管理有限公司姜宇帆；众安在线财产保险股份有限公司徐赛；上海十溢投资有限公司刘利杰；方正证券股份有限公司段明哲；方正证券股份有限公司王之灏；创金合信基金管理有限公司王先伟；中国国际金融股份有限公司李澄宁；招商证券程鑫；天风证券股份有限公司杜玙；汇添富基金管理股份有限公司徐延锋；昆仑健康保险股份有限公司周志鹏；北京泽铭投资有限公司单河；

博时基金管理有限公司何海怡；上海证券有限责任公司颜枫；中国国际金融股份有限公司曾伟；中泰证券股份有限公司刘博文；诺安基金管理有限公司袁文翀；上海翀云投资管理有限公司俞海海；朱雀基金管理有限公司徐斌毅；长信基金管理有限责任公司陈宇哲；华福证券有限责任公司郑超君；国投证券股份有限公司朱思；深圳市长青藤资产管理有限公司闵磊；亘曦资产管理有限公司徐冰玉；玄卜投资（上海）有限公司夏一；盛钧私募基金管理(湖北)有限公司童胜；和谐健康保险股份有限公司朱之轩；申万宏源证券有限公司胡颖；上海景领投资管理有限公司王胜；中信证券股份有限公司王浩宇；太平洋证券股份有限公司李珏晗；华源证券股份有限公司白宇；中信里昂证券有限公司俞博仁；富国基金管理有限公司李娜；创金合信基金管理有限公司周志敏；中庚基金管理有限公司徐润齐；太平基金管理有限公司王达婷；富国基金管理有限公司方竹静；国盛证券有限责任公司钟琳；国元证券股份有限公司李聪；国泰基金管理有限公司张阳；研究所章旷怡；国联基金管理有限公司辛鹏；陆家嘴国泰人寿保险有限责任公司王汉秦；

泉果基金管理有限公司张希坤；光大证券股份有限公司刘勇；安联保险资产管理有限公司王鹏宇；上海理臻投资管理有限公司张旭；国华兴益保险资产管理有限公司韩冬伟；

上海彤心雕珑私募基金管理有限公司张浏；上海道仁资产管理有限公司陈跃雄；群益证券投资信托股份有限公司洪玉婷；中信证券股份有限公司桑轶；福州天朗私募基金管理有限公司汪国瑞；中信保诚基金管理有限公司杨柳青；上海

盘京投资管理中心(有限合伙)王莉；嘉实基金管理有限公司彭民；深圳前海博普资产管理有限公司雍国铁；上海姚泾河私募基金管理有限公司谢家乐；中银基金管理有限公司王虹宇；深圳宽源私募证券基金管理有限公司庄椀筌；中信建投证券股份有限公司王定润；富安达基金管理有限公司沈洋；诺德基金管理有限公司朱红；耕霁（上海）投资管理有限公司夏廷锋；国华兴益保险资产管理有限公司孙玥；君和资本郑逸飞；国元证券股份有限公司沈晓涵；广西赢舟管理咨询服务有限公司陈佛华；西部证券股份有限公司卢宇程；华泰证券股份有限公司王心怡；艾希控股有限公司王磊；浩成資產管理有限公司侯婧云；民生证券股份有限公司卢瑞琪；东方证券股份有限公司韩潇锐；杭州涨不停企业管理咨询有限公司陈建富；华安财保资产管理有限责任公司

李亚鑫；Jnit 26 26/F AdmiraltyCentreTower 1 王瑶；

中海基金管理有限公司陈玮；中国人保资产管理有限公司吴若宗；國泰證券投資信詆股份有限公司楊旻憲；开源证券股份有限公司张威震；南京证券股份有限公司李栋；上海德淞企业管理咨询有限公司邬欣雷；东吴证券股份有限公司解承堯；财通证券股份有限公司周勃宇；前海再保险股份有限公司许丽雅；西部证券股份有限公司李宁宇；北京沣沛投资管理有限公司孙冠球；国金基金管理有限公司多飞帆；

TIGER PACIFIC CAPITAL LP 田嘉睿；华泰证券(上海)资产管理有限公司陈欣；中信建投证券股份有限公司章合坤；中信证券股份有限公司雷俊成；天风证券股份有限公司高杨；

锦成盛资产管理有限公司王懿晨；朱雀基金管理有限公司陈飞；富瑞金融集團香港有限公司何嘉宇；上海潼骁投资发

展中心(有限合伙)王喆；国盛证券有限责任公司查显彪；

国信证券股份有限公司郑毅权；嘉实基金管理有限公司吴振坤；上海十溢投资有限公司孙梦云；鹏扬基金管理有限公

司邓彬彬；银华基金管理股份有限公司郭磊；路博迈基金管理（中国）有限公司张子豪；第一上海證券有限公司黄晨；浩成資產管理有限公司苏怡文；朱雀基金管理有限公司张劲骐；东北证券股份有限公司陆盛；嘉实基金管理有限公

司蔡丞丰；摩根基金管理(中国)有限公司叶敏；深圳市興億投資管理有限公司梁悦芹；广发证券股份有限公司王钰乔；粤财中垠私募股权投资基金管理(广东)有限公司邓晋；

开源证券股份有限公司刘琦；上海君和立成投资管理中心（有限合伙）张兴泰；上海十溢投资有限公司刘绍念；建

信保险资产管理有限公司 呼笑；ch 深圳前海博普资产管理有限公司何瑞琳；上海投延信息技术有限公司方吉遇；华西证券研究所赵恒祯；深圳嘉信天时实业有限公司刘敏；长城财富保险资产管理股份有限公司陈苏；上海申银万国证券研究所有限公司陈俊兆；光大永明资产管理股份有限公司桂杨；上海申银万国证券研究所有限公司杨海晏；南方基金管理股份有限公司吴春林；上海高毅资产管理合伙企业（有限合伙）张新和；上海乘是资产管理有限公司李泰；宏利基金管理有限公司王程瑶；德邦基金管理有限公司李乐行；

上海汽车集团金控管理有限公司林志轩；上海十溢投资有限

公司黄健豪；润晖投资咨询（北京）有限公司刘京；鹏扬基金管理有限公司章宏帆；华夏基金管理有限公司黄宗贤；

国金证券股份有限公司樊志远；华创证券董邦宜（排序不分先后）时间2026年03月31日

地点 易董 APP/电话会

上市公司接待人副总&董秘：周红

员姓名 IR 主管： 侯琦一、 解读公司2025年年度经营情况

2025年是PCB行业机遇与挑战并存的一年，AI技术爆发带动

算力需求暴涨，AI服务器等下游市场快速扩容，给行业带来了全新增长机遇。与此同时，全球贸易环境多变、供应链紧张、原材料涨价、汇率波动，也给企业经营带来压力。

在此背景下，公司始终保持战略定力，紧抓AI产业趋势，一边稳固存量客户，一边开拓新兴赛道，最终实现了业绩的稳步增长。

报告期内，公司实现营业收入391.47亿元，同比增长投资者关系活动11.40%；归母净利润37.38亿元，同比增长3.25%。利润增主要内容介绍速稍低于营收增速，主要受两个因素影响，一是汇兑损益，

2025年，公司汇兑损失1.70亿元，24年则是汇兑收益4.07亿元，差额达5.77亿元；二是公司抢抓AI市场加大资本开支，折旧费用同比增加2.62亿元，两项因素合计影响利润

8.4亿元，剔除此二项影响因素，公司核心业务发展稳健。

分业务来看，公司报告期内三大核心业务板块均实现增长。

通讯用板作为公司支柱业务，依托FPC技术和产能优势，持续稳固行业龙头地位，全年营收254.37亿元，同比增长

4.95%，毛利率为19.03%，同比提升0.86个百分点。消费电

子及计算机用板方面，公司抓住消费电子复苏的契机，重点发力AI眼镜等端侧产品，实现业务快速增长，全年营收

112.87亿元，同比增长15.72%，毛利率为27.15%，同比提

升0.13个百分点；其中AI眼镜业务营收同比高速成长，公司成为全球最大的AI眼镜PCB供应商。受益于AI服务器需求爆发，公司汽车及AI服务器用板业务迎来显著增长，全年营收21.19亿元，同比增长106.67%。公司积极推进头部客户新产品认证，深化与云服务器厂商的合作，相关产品认证进展顺利，未来，该业务将成为公司最核心的增长引擎。

报告期内，公司全面覆盖“云-管-端”全场景，持续加大研发投入，2025年合计研发投入达24.59亿元，占营收比重

6.28%。在智能终端领域，公司是智能手机及消费电子核心供应商，同时公司布局人形机器人PCB产品，已和多家国内外客户开展合作；在AI服务器领域，依托淮安、泰国两大基地，聚焦高端产品线加快产能建设，相关产品营收同比增长显著；光通讯方面，公司瞄准800G/1.6T升级窗口，同步研发3.2T下一代方案；针对车用PCB，公司积极开发耐高温、抗振动的高阶产品，同时布局低空经济、脑机接口等蓝海领域，保持技术领先性。

2025年，公司资本开支为66.26亿元，规划2026年资本开支

168亿元，主要投资项目包括淮安产业园区及泰国生产基地建设。供应链和财务层面，公司筑牢稳健根基，秉持“善待供应商”的理念，与核心供应商建立长期战略合作。财务状况方面，截至25年末，公司货币资金120.32亿元，资产负债率仅28.86%，应收账款、存货周转天数均处于行业优秀水平，充沛的现金流和稳健的财务结构，为公司扩产、研发提供了坚实保障。

展望未来，全球人工智能产业正处于爆发式增长的关键周期，以大模型、智能体为核心的技术革新，正深刻重塑算力基础设施与智能终端的产业格局，为PCB行业开辟出算力板、高阶HDI、类载板等全新的高增长赛道。在此趋势下，公司将紧抓AI机遇，优化产能布局，精准匹配算力与端侧两大领域的需求。同时加速高端PCB产品的市场渗透与产能释放，持续优化产品结构，构建从高端制程到多元应用的产品矩阵。未来，公司将以更稳健的经营底盘、更优异的经营成长，回馈各位投资者的信任与支持。

二、互动交流

Q1：Capex 投资规划与产能展望？

A：公司近年来持续加大算力领域布局力度，致力于实现端侧业务与算力业务的均衡协同发展。今年资本开支投向重点品类涵盖类载板、HDI 板及高多层板，预计整体硬板投资占比约七成，剩余资金将用于软板产能扩充及数字化转型投入。

Q2：在算力客户方面的进展情况？

A：公司在算力领域的客户拓展与业务推进整体进展顺利，细分领域来看，光模块板块业务增长态势显著，预计今年营收将实现数倍增长；同时，公司正稳步推进高多层板产品的量产技术积累与产能爬坡，持续深化该业务布局。

Q3：怎么看待未来几年折旧对公司的影响？

A：公司资本开支投入采用分步投产、分批释放的节奏，对应的固定资产折旧将按照会计准则分阶段确认。同时，公司光模块用板及 HDI 产品等核心扩产品类，当前市场需求旺盛，产品盈利能力较强，新增产能投产后将能够有效提升公司营收及获利水平。

Q4：明年资本开支是否仍会维持高投入？

A：公司资本开支节奏始终以市场实际需求、行业发展趋

势及公司战略布局为核心依据进行动态调整，结合当前AI 产业高速发展带来的 PCB 及相关配套产品需求爆发态势，预计近两年都将处于公司资本开支的高峰期。

Q5：公司资本开支计划考虑的因素包括哪些？

A：公司制定资本开支与产能扩张计划，首要前提是基于明确且可落地的市场需求，而非盲目扩张。从行业长期发展来看，本轮 AI 浪潮并非短期风口，而是为 PCB 产业开辟了全新的高增长赛道。具体来看，智能体等 AI 应用的快速普及，将直接带动算力需求大幅提升；同时，智能终端侧的技术创新与应用拓展，也将开启新的发展周期，算力与端侧业务形成相辅相成、协同发展的格局。公司坚定看好 AI 产业长期发展前景，资本开支计划始终围绕算力与端侧两大核心领域进行战略布局，精准匹配产业发展与市场需求节奏。

Q6：如何看待今年汇率对公司的影响？

A：汇率波动属于外部客观不确定性因素，公司已建立成熟的汇率风险应对机制。从业务结构来看，公司营收主要以美元结算，核心原材料采购亦以美元为主，形成一定的汇率风险对冲效果。同时，公司也会通过一些措施，进一步缓冲汇率波动对公司经营的潜在影响，降低汇率风险。

Q7：从新的技术边际变化上看，我们的 MSAP 工艺产品在技术上目前到什么阶段？

A：公司在 MSAP 工艺领域具备深厚的技术积累与量产经验，经过近几年技术迭代与产能优化，目前公司 MSAP 工艺的技术研发水平、精细化制造能力与规模化量产能力均

在行业中具有较强优势。当前服务器、光模块等算力相关产品正朝着细线路、高密度的技术方向发展，公司成熟的MSAP 工艺能力与行业技术演进趋势高度契合，能够充分满足未来高端 PCB 产品的技术与量产需求，为公司算力领域业务发展提供核心技术支撑。

Q8：公司在 AI 眼镜领域进展？

答：公司看好 AI 眼镜的发展前景，目前已成为市场主流AI 眼镜客户的核心供应商。从产品特性来看，AI 眼镜对轻量化、时尚化设计有着较高要求，而随着 AI 眼镜应用场景越来越多，将进一步拉动对高端 PCB 产品的需求。

接待过程中，公司接待人员与投资者进行了交流与沟通，并严格按照有关制度规定，没有未公开重大信息泄露等情况，同时已按深交所要求签署调研《承诺函》。

附件清单无日期2026年03月31日