中证报中证网讯2025年第二届长城证券“烽火杯”私募诚选活动自10月启动以来热度持续不减，已吸引全国超600家私募机构、逾1600只产品同台竞技。活动涵盖股票策略、指增策略、中性策略、套利策略、CTA策略、债券策略、组合策略等七大核心赛道，活动报名时间将持续至2026年6月，旨在为参评机构提供充足时间展现投资实力。

活动主办方长城证券致力于构建助力优质私募成长的发展生态，开放丰富的公司资源与业务平台，全方位覆盖交易执行、投资支持及融资方案等多元化需求，为私募管理人打造一个展示自身实力的窗口，同时促进业界高水平的互动交流。

作为品牌联动的重要环节，《烽火论剑》是由长城证券联合中国证券报推出的专题栏目，专注于呈现私募管理人的投资理念与市场策略。值此岁末年初之际，栏目特邀多家私募管理人，分享他们对当下市场的研判与2026年资产配置建议。

宏观经济方面，上海和谐汇一基金经理韩冬认为，当前经济周期位置似乎仍处于相对左侧阶段，反内卷等政策对供给侧出清带来正面预期，但实际进展有待进一步证实。安佑基金认为，中美货币政策方向趋同，外部掣肘减弱，宽松与否更加以“我”为主。内外需面临再平衡，稳增长诉求进一步增强。“十五五”开局高层会议对于财政政策和货币政策的定调依然积极。

浙江银万基金研究总监、基金经理余涛认为，当前市场整体估值不低，但市场中依然存在估值合理标的，例如食品饮料指数市盈率、恒生指数市净率均处于历史低位。此外，沪深300股息率相对国债收益率的风险溢价处于历史高位。

对于科技板块的投资机会，和谐汇一基金经理梁爽表示，AI投资的大方向是确定的，存在一定泡沫也是正常的。在基础设施达到一定程度后，应用端的爆发更具有吸引力，未来在科技上的研究投资将更关注这一方向。硬件端关注估值合理及具有新进大厂产业链的标的。

展望新的一年，北京根本基金表示，预计2026年会实行更积极的货币及财政政策，无风险利率还有进一步下行的空间，10年期国债收益率有可能进一步降低，信用债配置价值将提升。股票方面，看好银行、食品饮料、消费电子等相对低估值方向和AI芯片、半导体设备、算力等科技龙头两大主线。此外，明年个股选择及择时难度或将提升，配置行业ETF将是性价比更高的选项。