事件

2025年3月17日 ，公司发布公告，近日分别与三度（佛山）智能科技有限公司、深圳市武迪电子科技有限公司签订了《人形机器人关键零部件战略合作协议》和《新能源汽车关键零部件战略合作协议》。为加强企业间的合作，促进技术创新，加快科技成果转化，经平等协商，公司与三度智能围绕“人形机器人关键技术”、与武迪电子围绕“新能源汽车关键零部件”建立战略合作关系并开展深度合作，以推动产业发展。

点评：

切入人形机器人领域，技术积累扎实+客户资源丰富。我们认为，此次与三度（佛山）智能科技有限公司的合作，奠定了公司布局人形机器人赛道的技术基础。一方面，三度（佛山）智能科技有限公司由广东省科学院孵化，而广东省科学院智能制造研究所是广东省科学院下属骨干科研院所之一，公益二类科研事业单位，目前拥有由全球前2%顶尖科学家、国务院特殊津贴专家等领衔的科研人才队伍200 多人，重点研究方向包括智能检测技术、机器人技术与系统、先进激光制造技术、装备可靠性技术、数字化设计与集成技术等。因此研究所有望为公司提供扎实的机器人技术。另一方面，公司依靠多年来深耕新能源汽车行业的积累，拥有丰富的客户资源，其中包括与广汽埃安、吉利汽车、比亚迪、宁德时代、亿纬锂能、华为、新能安、EnphaseEnergy、Larsen、FENECON GmbH 等国内外知名企业建立了良好的合作关系，并与本特勒、佛吉亚、法雷奥、马勒、延锋等世界知名的汽车零部件企业保持了长期的合作关系。因此，公司有望通过丰富的客户资源为其人形机器人相关产品提供落地应用场景。

多元布局，主业多点开花。公司专注于汽车车身系统、底盘模块及热成型、汽车模具、电池箱体、光伏逆变器及储能领域，与国际公司合资合作，拥有全球前沿的开发制造技术，为国内外知名客户提供一体化系统解决方案。

盈利预测：公司作为国内汽车零部件的优秀企业，依靠多年来深厚技术积累，未来有望开拓更多的下游领域，进一步提高市场地位。我们预计公司2024-2026 年实现归母净利润3.50/ 4.86/ 6.34 亿元，对应PE 为32/23/ 18 倍。给予2025 年盈利30 倍PE 估值，目标价为71.5 元，首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示：下游需求不及预期、盈利预测与估值判断不及预期。