本报告导读：

随着技术的不断进步和产业链的逐步成熟，外骨骼机器人的应用场景已逐渐从工业领域拓展至消费领域。今年以来，多款新产品陆续上市并实现应用，消费级外骨骼机器人有望迎来发展元年。

投资要点：

投资建议：整 机环节受益标的：振江股份、探路者、电广传媒、福光股份；零部件环节，推荐祥鑫科技、科达利、亿纬锂能、伟创电气，受益标的：富临精工、美湖股份、中超控股、光大同创。

人机融合机器人的典范，应用场景多元。外骨骼机器人是一种人机结合的可穿戴式机器人，通过将人类智能与外部机械动力装置相结合，可为使用者提供医疗康复、运动支撑、负重搬运等功能。根据郭骐源等《上肢助力外骨骼研究综述》，外骨骼机器人按照是否有动力源，可分为主动或被动外骨骼，主动型外骨骼含有驱动元件，由电机、气缸等提供动力；被动型外骨骼则主要由弹簧等储能元件通过能量的储存和释放提供助力。按照对应躯干部位，可分为全身、上肢、腰部、下肢四种类型。目前来看，在医疗领域，外骨骼机器人可帮助老年人、残疾人以及中风、偏瘫患者等群体进行康复训练；工业领域，外骨骼机器人可用于快递物流、建筑施工、石油勘探等高强度劳动力行业；消费领域，外骨骼机器人可应用于老年助行、户外运动等场景。

利好政策不断，多地已将外骨骼纳入医保。近年来，国务院、工信部、发改委等多部门陆续发布了多项政策，内容主要集中在医疗康复外骨骼机器人领域。2016 年，国务院发布《国务院关于加快发展康复辅助器具产业的若干意见》，提出要支持外骨骼机器人、照护和康复机器人等产品的研发，形成一批高智能、高科技、高品质的康复辅助器具产品。2021 年底，国务院发布《“十四五”国家老龄事业发展和养老服务体系规划》，提出针对老年人康复训练、行为辅助、健康理疗和安全监护等需求，要加大智能假肢、机器人等产品应用力度。2023 年，工信部等十七部门联合印发《“机器人+”应用行动实施方案》，提出要积极推动外骨骼机器人、养老护理机器人等在养老服务场景的应用验证。地方政府积极响应，目前北京、江苏、河北等十一省市已将外骨骼治疗纳入医保，患者支付成本可降低60%以上。

多款产品发布，外骨骼机器人迎来消费级市场元年。多个国产品牌相继发布消费级外骨骼产品：程天科技的易行EasyGo 助力外骨骼机器人系列产品采用轻量化碳纤维材料与仿生结构，无需电源即可提供步行助力，售价仅在2500 元左右；视鹏科技的登山助力外骨骼机器人内置AI 芯片，可学习用户行走习惯，产品重量在3kg 以内，续航达4-6 小时。傲鲨智能的PES U 储能上肢外骨骼重量仅2.1 公斤，通过自研伺服电机与芯片级硬件设计，将成本降至消费级（6900元起）。随着技术的不断进步和国产化的持续推进，消费级外骨骼机器人市场将迎来快速发展。

风险提示：供应链配套不及预期，产品导入不及预期。