事件：苏州银行披露2026 年三季报。26Q1~3 营业收入、核心营收、PPOP、归母利润同比增速分别为 12.81%、19.04%、18.09%、8.13%，分别较26H1 变动-0.27pct、-0.15pct、-1.02pct、-0.38pct，业绩保持较稳定增长。

（1）存贷增速不弱，息差保持稳定。26Q3 末贷款和存款分别同比增长14.35%和12.12%，均保持较高增速。26Q1~3 公司披露净息差1.40%，与26H1 持平。

量价整体稳定，26Q1~3 净利息收入仍保持22.7%的高增。

（2）中收负增收窄，浮盈兑现较少。26Q1~3 公司中收和其他非息分别同比负增6.53%和9.95%，中收负增进一步收窄；公司披露AC 浮盈兑现占营收的比重较半年度进一步降低，浮盈兑现较为克制。

（3）资产质量保持稳定。26Q3 末贷款不良率0.81%，环比继续持平；关注率0.95%，环比升高4bp，资产质量预期仍不稳；拨备覆盖率370.73%，环比下降11.06pct，风险暴露压力仍需保持观察。

（4）中期分红额、分红率均提升。公司披露了中期分红方案，每股计划分红0.23元，中期分红率为32.46%，中期分红额和分红率均较去年同期提升，体现出公司对股东回报的重视。

投资建议：苏州银行长期坚守“立足苏州，深耕江苏，全面融入长三角”的区域定位，经营机构全省覆盖，区位优势突出，积极支持实体经济发展，业务空间广阔。

预计2026-2028 年营业收入分别为139.33/154.79/170.66 亿元，同比增长12.8%/11.1%/10.3%； 归母净利润为57.81/62.95/68.63 亿元， 同比增长8.1%/8.9%/9.0%。对应EPS 分别为1.22/1.34/1.46 元，对应2026 年10 月29日股价的PE 分别为7.9/7.2/6.6 倍。维持“推荐”评级。

风险提示：经济增长不及预期；宏观政策力度不及预期；存款竞争加剧。