国内第三方计量检测龙头。公司围绕高端装备全生命周期的设计、研发、生产、使用、维修等提供物理与数字化的质量与安全技术保障，提供包括计量、可靠性与环境试验、集成电路测试与分析、电磁兼容检测、材料与化学分析、软件测试、网络安全与数据治理、仿真测试、健康管理、科研咨询等“一站式”质量保障技术服务。

计量领域：公司为国内服务市场范围最广、服务资质最齐全的大型第三方计量机构之一，在国内主要城市均设立计量实验室，提供从设计到后市场服务的仪器仪表全溯源链精密测量与计量服务。公司服务范围已全面覆盖了电磁学、无线电学、光学等十大计量专业领域，在电磁学、无线电学、时间频率学领域技术沉淀雄厚。

检测服务领域：公司的检测服务主要包括可靠性与环境试验、集成电路测试与分析、电磁兼容检测、生命科学等。公司是国内规模最大的可靠性与环境试验服务机构之一，具备国内领先的“一站式”服务能力。同时，公司电磁兼容检测的技术水平和全国服务保障能力均具备较大的竞争优势，具有为多个产品或装备组成的分系统、子系统以及整车、整机、整舰、整船等系统级电磁兼容测试能力。

加速布局新兴产业检测能力，深度受益于商业航天、机器人、低空、人工智能集成电路、量子等领域对应产品量产预期。面对新质生产力发展浪潮，公司加快战略性新兴产业布局，重点聚焦新能源汽车、低空经济、卫星互联网及人工智能等前沿领域，提供计量、检测、科研、咨询、认证等“一站式”技术服务，推动计量检测服务与产业链深度协同，驱动业绩持续增长。公司2025 年上半年业务来自于新兴行业的订单金额占比约为80%，有望持续受益于低空经济等新兴产业领域对应产品未来量产所带来的检测需求提升。

商业航天：公司在商业航天领域构建了六大技术平台，涵盖数字孪生仿真、卫星天线电子载荷通信验证等方向，全面支撑卫星设计、制造、测试及认证。同时与子公司山锋测控推出国内首个“4G IOT 卫星通信集成测试系统”，填补了国内在卫星通信设备集成测试系统的空白，成为行业内首个能全面满足多维度测试需求的创新方案。目前，国内低轨卫星组网进入规模化阶段，根据我们的测算，2028 年GW 星座将达成“百箭千星”计划，2035 年将完成全年近2500 颗卫星的发射，卫星物联网等应用领域也将带来卫星发射新增量，检测环节至关重要。

低空经济：公司可提供从基础数据到系统级、整机级的设计分析、模拟仿真、试验验证、分析评估、整改提升、培训咨询等全产业链解决方案，目前已累计为100 多型低空飞行器产品提供专业技术服务，并建设“低空飞行器应用验证与评价重点实验室”，持续重点推进与多家主机厂的试验业务合作。目前国内多家eVTOL 主机厂在手订单饱满，小鹏汇天、亿航、沃兰特、峰飞等核心主机厂在手订单均超过1000 台，对相关检测能力需求旺盛。

人工智能：公司是国内半导体集成电路领域技术能力最全面、知名度最广的上市第三方检测机构之一，聚焦高功率、高速度、高集成和高算力的先　　进半导体及超大规模集成电路国产自主可控需求，致力于为半导体全产业链提供专业的质量评价与可靠性提升技术服务。公司可提供功能/性能测试、可靠性测试、安全测试、AI 芯片分析技术等芯片从研发到量产全生命周期检测服务。国内AI 芯片市场规模将于2029 年达到1.34 万亿元，市场前景广阔，随着制程不断向3nm 及更先进制程演进，内部结构复杂度持续提升，全环节高精度检测需求强劲。

公司拟定增不超过13 亿元投向航空低空、人工智能芯片、卫星互联网等领域，持续加强新兴产业领域检测能力。公司拟向特定对象发行股票预计募集资金总额不超过13 亿元，发行对象不超过35 名，发行价格不低于定价基准日前20 个交易日股票交易均价的80%。主要投向：1.航空装备(含低空)测试平台项目(投资总额3.4 亿元)；2.新一代人工智能芯片测试平台项目(投资总额2.92 亿元)；3.卫星互联网质量保障平台项目(投资总额3.44 亿元)等6 个方向。本次定增投向均为新质生产力重点发展方向，且均具备有量产潜力的对应产品(低空-eVTOL、无人机；卫星互联网-低轨卫星、地面终端；人工智能-AI 芯片等)。十五五规划在即，相应新兴产业有望得到完善的发展规划目标及支持，推动产品量产落地，带来对于检测的大量需求。

投资建议：公司作为国内领先且具备高科技检测能力的第三方检测计量公司，深度布局低空、商业航天、AI 芯片、具身智能、智能驾驶等新兴产业检测领域，并形成了一定竞争优势。十五五规划即将落地背景下，相应新兴&未来产业有望得到具体规划并实现高速发展，有望带动多领域相关产品及零部件进入量产阶段，公司核心受益。预计公司2025-2027 年营收分别为36.46/40.45/45.68 亿元；归母净利润为4.33/4.91/5.67 亿元；PE为28/25/22。

风险提示：技术研发进度不及预期风险；政策支持不及预期风险；商业化落地不及预期风险等。