本报告导读：

公司2025Q1 业绩符合预期，公司精益管理持续提高效率，盈利能力稳步提升，同时积极拓展新兴领域检测，航空检测布局进展顺利。

投资要点：

维持增持评级 。公司计量与检测业务国内领先，通过全面推进精细化管理， 盈利能力持续提升。维持公司2025-27 年EPS 为0.70/0.82/0.95 元，维持目标价23.8 元，增持评级。

业绩符合预期：公司公告2025 年一季报，2025Q1 实现营收6.18 亿元（同比+5.16%，环比-40.98%），归母净利0.05 亿元（同比+302.86%，环比-97.05%），扣非归母净利-0.02 亿元（同比+73.60%，环比-101.40%）。检测行业季节性较为明显，第一季度为公司传统业务淡季，业绩符合预期。

精益管理持续提高效率，盈利能力稳步提升。公司积极推进精细化管理，围绕人效提升、成本费用、场地租赁、采购物流、员工出行、水电节约等领域开展降本增效专项行动。同时公司持续以信息化和智能化手段提高工作效率和人均产出，持续升级数字化生产，实现从样品接收、流转、检测等全流程数字化管控，优化检测报告自动化生成方式，探索自动化机器人作业，不断优化数字化管理，积极推动内部的数字化系统建设。2025Q1 公司毛利率为38.68%（同比+0.02pct），净利率为0.08%（同比+0.64pct），盈利能力稳步提升，销售/管理/研发/财务费用率分别为19.30%/8.43%/13.81%/1.61%，同比变化-0.36pct/-0.76pct/+1.87pct/+1.7pct，销售费用与管理费用管控良好。

积极拓展新兴领域检测，航空检测布局进展顺利。公司加速布局人工智能、数字经济、卫星互联网、低空经济、高端装备等战略新兴行业。低空经济领域，公司构建“数智云”一体化低空飞行装备测试评价与应用验证公共服务平台，覆盖无人机、eVTOL、飞行汽车等低空飞行产品全供应链；民用航空领域，公司承担C919 大飞机多个系统部件的复杂环境试验、电磁兼容试验及软件测试项目；商业航天领域，覆盖商业航天通信卫星关键系统及组件、关键芯片及核心元器件和新材料检测。

风险提示：宏观经济波动风险；并购的决策风险与整合风险；实验室投资不达预期；下游需求不及预期风险。