证券代码：002968证券简称：新大正

新大正物业集团股份有限公司投资者关系活动记录表

编号：2026-001

投资

□特定对象调研√分析师会议者关

□媒体采访□业绩说明会系活

□新闻发布会□路演活动动类

□现场参观别

□其他（请文字说明其他活动内容）参与单位名称华泰证券陈慎及人财通证券房诚琦员姓名

时间2026年1月26日、2026年1月27日地点电话会议上市公司

接待董事会秘书/财务负责人杨谭、证券事务代表王骁人员姓名

Q1:并购完成后，中信资本会成为新大正的重要股东，后续对公司会有什么方面的支持？

A: 不考虑募集配套资金的影响，本次发行股份购买标的资产实施完成后，中信资本将持有公司约15%的股权，成为公司重要股东之一。中信资本作为专业的投资机构，具备丰富的行业投资与整合经验，有望在公司行业整合、治理体系优化等方面提供专业支持与资源赋能，助力公司提升行业综合竞争力。其以标的公司整合产业投资

链的成功经验，也为新大正未来在 IFM 领域的进一步整合扩张提供借鉴，助力公司者关

系活通过行业并购持续扩大规模、提升盈利，实现高质量发展。

动主要内

容介 Q2:标的公司嘉信立恒在 FM领域的市场地位，以及市场主要参与者？绍

A：设施管理（FM）属于舶来品，国内早期市场参与者以外资为主，曾在国内市场占据主要份额。近年来，随着国内优秀 FM 企业的崛起，外资企业的市场份额已逐步回落，尤其是在生产型服务领域的国产替代进程成效显著，国内 FM 市场也逐渐形成了清晰的竞争格局。

目前国内 FM 主要参与者分为三类，一是在原有外资基础上整合了中国区域部分权益的合资公司，二是依托地产开发商背景和资源，逐步建立起 FM 能力的公司，三是基于国企背景在自身优势区域做客户拓展的公司。

在本土 FM 企业中，嘉信立恒是少有的国内规模领先的独立第三方 IFM 服务商。

从行业排名来看，其整体规模略小于部分头部同行，若剔除其中服务自身地产板块的业务部分，嘉信立恒可跻身国内 FM 行业前列，在规模、管理及客户资源等方面具有显著优势。

Q3:标的公司的应收账款情况和商誉情况如何？

A： 报告期各期末，标的公司应收账款账龄构成情况如下单位：万元

账龄2025.8.312024.12.312023.12.31

0-3月74778.9771147.1665885.34

3-6月5716.824966.315452.21

6-12月1808.291090.821206.16

1-2年672.59902.03448.57

2-3年267.63287.02128.97

3-4年157.10115.8975.23

4-5年95.8970.21106.80

5年以上460.51390.30283.50

账面余额合计83957.7978969.7373586.79

减：坏账准备1948.251823.491659.70

账面价值合计82009.5477146.2471927.09

报告期内，标的公司信用政策保持稳定，未发生重大调整。从账龄结构来看，各期末应收账款高度集中于3个月以内的短期应收款，占比分别为89.53%、90.09%和89.07%；1年以上应收账款金额各年度金额分别为1043.07万元、1765.45万

元、1653.72万元，占比分别为1.42%、2.24%和1.97%。体现出回款质量与流动性的良好表现。此外，公司应收账款坏账计提政策严格遵循上市公司相关规定并在

2023年审计报告时单项计提坏账准备金额350.14万元。

标的公司的商誉主要系其历史收购多个子公司时形成。本次并购在基期会形成

5亿左右商誉，考虑过渡期到交割期间的权益增厚，本次收购最终预计形成商誉在4亿左右。基于目前标的公司较为稳健的营收规模、客户与业务结构，以及后续与公司的协同互补，商誉整体处于相对可控的状况。

Q4：剔除股份支付的影响后，标的公司的主要利润指标情况如何？A：剔除股份支付影响后，标的公司利润表主要指标情况如下：

整体情况其中：香港区域其中：大陆区域指标名称202520252025

202420232024202320242023年1-年1-年1-年度年度年度年度年度年度

8月8月8月

毛利率11.61%12.69%13.10%8.05%7.70%7.43%12.12%13.53%14.39%

期间费用率7.08%7.79%8.82%7.72%6.57%6.19%6.99%8.00%9.41%

其中：销售费用率0.82%1.06%0.93%0.94%1.24%1.14%

管理费用率6.19%6.65%7.80%7.82%6.58%6.08%6.79%7.71%9.57%

研发费用率0.09%0.17%0.12%0.11%0.19%0.14%

财务费用率-0.04%-0.09%-0.03%-0.09%-0.01%0.11%-3.10%-8.25%-4.89%

净利率3.89%3.94%3.69%0.13%1.06%0.87%4.42%4.43%4.33%

注：以上主要指标中已剔除股利支付金额

从核心盈利指标表现来看，标的公司净利率呈现稳健态势，整体维持在4%左右的水平。分区域来看，盈利表现存在明显分化大陆业务净利率维持在4.5%左右水平，香港地区盈利能力偏弱，在于当地管理人员人工成本偏高，该刚性成本也进一步推高了标的公司整体管理费用。

毛利率指标在报告期内整体保持平稳，仅在2025年1-8月出现阶段性小幅下滑，该趋势与行业整体变化基本一致，具备外部环境驱动的共性特征。

销售费用端，标的公司通过持续整合组织与销售架构，推动招标费、招待费、差旅费等刚性支出稳步压降，实现了销管费用率下降。管理费用端，前期整合阶段产生的一次性人员离职补偿金、中介机构服务费等非经常性支出逐年下降，叠加日常管理效能的持续优化，销管费用率实现控制。如整合，未来随着双方在业务、管理、财务等多维度的深度协同，预计整体期间费用的管控效能将逐步显现，进一步提升综合运营效率。

Q5:按区域划分，标的公司收入增长情况如何？A：报告期内，标的公司营业收入整体呈上升态势 ，2024 年整体增速为 4.72%。大陆地区是营收增长的核心动力，2024年度与2025年预计同比增长率分别为9.79%和9.73%。2026年3月后，香港地区受到的特殊事件影响将结束，预计其营收、利润等将逐渐重回正轨。

区域2024年度2025年预计

整体4.72%6.02%

香港-17.63%-8.74%

大陆9.79%9.73%附件无清单

（如有）日期2026年1月28日