事件：公司发布2024 年年报及2025 年一季报，2024 年收入39.14亿元，同比减少0.74%；归母净利润2.89 亿元，同比减少8.71%。

25 年一季度公司收入9.36 亿元，同比减少4.32%；归母净利润0.68 亿元，同比减少29.73%。

加大AI 方向研发。24 年公司研发投入0.45 亿元，推动低碳化、智能化、云联化研发方向。主要研发项目包括AI 识别智能巡检终端的研究、AI 可视化视觉传感器的研究、人工智能无人清扫车的研究、室外开放道路无人机器人控制系统的研究。

探索资源投入机器人方向。公司成立西部侨银数智科技（重庆）有限公司，自主研发城市服务人工智能机器人，并实现在广州等地进行试点应用，完善公司“数智城市服务”模式。联合国家智能网联院士工作站等团队，在智能网联（无人驾驶）、AI+智能作业机器人等领域开展相关技术与应用研究。

夯实主业，在手订单充足。2024 年，公司百城版图持续扩张，新进入临沂、重庆、鄂尔多斯、无锡、开封、忻州6 个重点城市，在物业、人工智能装备、科技服务、再生资源循环利用等领域实现突破性发展。截止至2024 年12 月31 日，公司在手待执行订单420 亿元。

投资建议：公司在手订单充足，研发投入AI 及机器人方向。预计2025-2027 年公司的EPS 分别为0.81/0.87/0.99 元，给与买入评级。

风险提示：转型力度不及预期；行业竞争加剧。