事件：公司发布26Q3 业绩预告。预计26Q1-3 营收18.86—19.51 亿元，同比+45%～+50%，归母净利润2.72—3.04 亿元，同比+70%～+90%，扣非归母净利润2.64—2.95 亿元，同比+70%～+90%；其中Q3 预计营收6.34—6.75 亿元，同比+55%～+65%，归母净利润0.91—1.07 亿元，同比+120%～+160%。按中值计算，前三季度营收19.18 亿元，同比+48%，归母净利润2.88 亿元，同比+80%，归母净利率15.0%，同比+2.7pct；Q3 营收6.54 亿元，同环比+60%/-9%，归母净利润0.99 亿元，同环比+140%/-19%，归母净利率15.1%，同环比+5.0/-1.7pct，业绩符合市场预期。

高端行业拓展持续推进、产品升级&降本推动飞轮加速运转：公司持续开拓半导体、高端机床等战略行业，在半导体封装、测试领域重点覆盖固晶、划片、键合、分选四大设备场景，并向光通信耦合、AOI 等设备延伸，由单品向工艺整体方案升级，高端客户及新兴行业收入贡献逐步提升。同时通过高端编码器自制、国产芯片替代、产品结构升级及自动化产线改造等消化原材料涨价，我们预计毛利率保持稳定。

机器人产品实现批量交付、客户覆盖持续拓宽：公司无框力矩电机、行星及谐波关节模组、一体轮模组、空心杯电机及灵巧手等多个品类已进入批量交付。截至9 月，公司与近300 家国内外机器人企业及模组厂商开展合作，已进入80%以上人形机器人整机厂商供应体系，核心零部件与组件协同布局，有望随下游量产持续放量。

盈利预测与投资评级：考虑到公司订单景气度超预期，我们上调公司26-28 年归母净利润预测为4.06/6.08/8.36 亿元（此前为 3.95/5.85/8.08 亿元），同比+80%/+50%/+37%，对应现价PE 分别为42/28/21 倍。公司工控业务增长提速，国产替代及高端行业拓展持续兑现，机器人业务空间广阔，维持“买入”评级。

风险提示：下游需求不及预期，机器人业务进展不及预期，竞争加剧。