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25Q3 归母净利润同比减少242.57%。公司第三季度实现营收18.98 亿元，同比减少3.25%；实现归母净利润-8584.52 万元，同比减少242.57%；实现扣非净利润-7742.57 万元，同比减少240.14%。

2025 年前三季度，公司实现营收53.43 亿元，同比减少6.12%；实现归母净利润-6408.95 万元，同比减少124.42%；实现扣非净利润-5847.47 万元，同比减少123.99%。25Q3，公司营业利润下降为受台风及新装置投产初期运行不稳定影响，开停工切换致使物料损耗增加，推高了装置运行成本；其次，主要产品市场价格低迷，压缩了盈利空间；另外，新旧装置、公用工程配套之间的衔接与物料平衡仍在持续优化、园区配套以及上下游产业协同尚未达最优，影响了整体经济效益的发挥。

动向解读

聚焦国内市场高附加值产品，持续拓展海外市场。公司拓展国内市场时需聚焦高附加值、技术含量高的深加工产品，降低产品生产成本，提高产量，延伸产业链且符合国家绿色低碳发展方向。公司产品已覆盖东南亚、印度、巴基斯坦、巴西等国家和地区，未来将继续拓展海外市场，提升国际市场份额。

同时，公司会加强对国际市场法规的研究，确保产品符合目标市场的环保和质量标准，降低贸易风险。

公司具备原料供给优势。截至2025 年8 月，埃克森美孚160 万吨/年乙烯项目已顺利投产，中海壳牌正在实施三期计划，惠州周边乙烯厂富余大量碳四，惠州港荃湾港区正在加快建设5 万吨LPG 码头和两个12 万立低温罐的库区，这些上游项目及配套设施的落地和投产将为惠州大亚湾石化区带来更多的LPG 原料，公司将充分利用原料优势建设和扩大LPG 深加工装置。

项目建设为公司发展奠定基础。公司24 万吨/年顺酐装置已于2025 年4 月建成投产。公司50 万吨/年乙酸酯及其衍生物装置（一套20 万吨/年乙酸异丙酯及加氢装置和一套30 万吨/年乙酸乙酯装置）预计2025 年第4 季度建成。2025 年，轻烃综合利用一期项目和二期项目预计整体投产，公司也将继续启动轻烃综合利用项目三期（一）建设，继续扩大碳四产业链的产业布局。未来，公司对轻烃综合利用项目还将作出后续战略规划，并将持续重点关注异丁烯、顺酐相关的新材料、高端化学品等前沿新兴化工领域，依托现有产业基础，进一步做细产业链。

风险提示

纯电新能源汽车对燃油车替代的风险、国家税收政策变化的风险、项目达产不及预期的风险。