格隆汇11月6日｜国海证券研报指出，甘源食品2025Q1-3实现归母净利润1.56亿元，同比-43.66%；2025Q3实现归母净利润0.82亿元，同比-26.31%。公司Q3实现营收5.88亿元，同比+4.37%，同比增速环比转正，主要系公司对其经典产品进行了创新，风味豆、健康豆等新品逐步放量。当前公司以豆类和风味坚果作为两大战略品类，豆类在经典产品基础上推出绿蚕豆、翡翠豆等新品以及“健康豆养”系列；风味坚果以芥末味夏威夷果仁等产品切入市场，分渠道实现逐步覆盖。渠道端，公司不断拓展积累经验，逐步开拓印尼、泰国、马来西亚等新市场，建立本地团队，开发适配本地需求的产品。公司为口味型坚果龙头，深耕行业多年，产品品质和研发能力优秀，期待公司渠道和产品调整到位后，收入和利润重回增长。维持“买入”评级。