事件概述：公司披露2026 年三季度报告，2026 前三季度营业收入29.03 亿元，同比+11.48%；归母净利润为3.46 亿元，同比-2.63%；扣非归母净利润为3.25亿元，同比-4.80%。其中2026Q3 实现营业收入10.36 亿元，同比+10.02%，环比+20.42%；归母净利润为1.05 亿元，同比-18.19%，环比-21.96%；扣非归母净利润为0.99 亿元，同比-20.94%，环比-20.23%。

2026Q3 业绩承压 装备业务需求强劲。1）营收端：2026Q3 营收10.36 亿元，同比+10.02%，环比+20.42%，符合预期。2026Q3 公司客户智界品牌实现销量23,924 辆，同比+90.31%，环比+135.52%，销量回暖，带动公司营收同环比提升。

2）利润端：2026Q3 公司实现归母净利润1.05 亿元，同比-18.19%，环比-21.96%，同环比承压。公司2026Q3 毛利率为22.42%，同环比分别-3.57pct/-5.60pct，同环比下滑。公司2026Q3 净利率为11.35%，同环比分别-4.26/-5.59pct，我们认为公司盈利能力同环比承压主要系公司营业成本增加及计提减值准备影响。

3 ） 费用端： 2026Q3 销售/ 管理/ 研发/ 财务费用率分别为0.90%/3.33%/3.73%/0.46%，同比分别+0.06/-0.45/-0.83/+0.59pct，环比分别+0.06/-0.84/-0.68/+0.11pct，符合预期，财务费用同环比增加主要系利息费用上升所致。

设立全资子公司 机器人布局加速。公司子公司瑞祥工业已较早布局机器人业务，2016 年研发机器人总拼与激光测量项目，2017 年研发智能制造解决方案。2025年公司设立全资子公司芜湖瑞祥智能机器人有限公司，涵盖机器人制造、研发、销售等业务，积极响应产业计划。公司依托现有智能装备产品（AGV、AMR 机器人）联合安川电机（中国）有限公司更新、开发适用多应用场景的专用特型机器人、高端复合式移动协作机器人产品。

装备类业务订单充裕 零部件业务量产加速。公司汽车制造装备业务在技术开发、制造交付、市场开拓以及客户服务等方面继续保持提升，新承接订单保持增长；截至2026 年上半年末，公司装备业务在手订单50.79 亿元，较上年末增长6.43%。

根据公司2026 年半年报披露，轻量化零部件业务全部进入量产阶段，冲焊零部件适配客户18 款车型，铝合金精密铸造适配客户6 款车型。随量产项目的产能爬坡，公司业绩有望进一步提升。

投资建议：装备类业务在手订单充足，轻量化业务随产能释放有望带来进一步业绩提升。我们预计公司2026-2028 年营收分别为37.9/43.5/48.9 亿元，归母净利为4.9/5.8/6.8 亿元，对应EPS 分别为2.34/2.79/3.24 元。按照2026 年10 月20 日收盘价24.65 元，对应PE 分别为11/9/8 倍，维持“推荐”评级。

风险提示：销量不及预期；新业务发展不及预期；原材料价格波动等。