关于瑞鹄汽车模具股份有限公司

申请向不特定对象发行可转换公司债券的

审核问询函中有关财务会计问题的专项说明

容诚专字[2026]241Z0035 号

容诚会计师事务所(特殊普通合伙)

中国·北京容诚会计师事务所（特殊普通合伙）

总所：北京市西城区阜成门外大街22号

1幢10层1001-1至1001-26(100037)

关于瑞鹄汽车模具股份有限公司 TEL:010-6600 1391 FAX:010-6600 1392

E-mail:bj@rsmchina.com.cn

申请向不特定对象发行可转换公司债券的 https://www.rsm.global/china/审核问询函中有关财务会计问题的专项说明

容诚专字[2026]241Z0035 号

深圳证券交易所：

根据贵所于2026年1月8日出具的审核函〔2026〕120001号《关于瑞鹄汽车模具股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券的审核问询函》以下简称“问询函”）已收悉，容诚会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“申报会计师”）作为瑞鹄汽车模具股份有限公司（以下简称“瑞鹄模具”、“发行人”、“公司”）向不特定对象发行可转换公司债券的申报会计师，对问询函中提到的需要申报会计师说明或发表意见的问题进行了认真核查。具体回复如下，请予审核。

如无特别说明，本回复报告中所使用的简称或名词释义与《瑞鹄汽车模具股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书（申报稿）》一致。

本回复报告的字体：

审核问询函所列问题黑体（不加粗）

对审核问询函所列问题的回复宋体（不加粗）

募集说明书、本问询函回复的修订、补充披露楷体（加粗）

在本回复报告中，若合计数与各分项数值相加之和在尾数上存在差异，均为四舍五入所致。

2-1目录

问题1...................................................3

问题2..................................................65

2-2问题1

报告期内，发行人轻量化零配件业务实现收入分别为1438.75万元、

28738.67万元、72965.77万元和72640.30万元。

报告期内，公司与部分关联方发生的经常性关联销售合计金额分别为

27983.99万元、81938.98万元、141155.29万元和161033.22万元，占营

业收入的比例分别为23.96%、43.65%、58.22%和61.83%；公司与部分关联方发

生的经常性关联采购合计金额分别为10490.68万元、21826.96万元、

23634.59万元和27594.01万元，占营业成本的比例分别为11.74%、14.68%、

12.98%和12.86%。报告期内，公司存在向同一关联方销售商品并采购商品的情形。

报告期内，公司前五大客户销售占比分别为53.14%、55.35%、68.25%和

67.33%。

报告期各期末，公司应收账款账面余额分别为31002.71万元、42889.04万元、49350.41万元和85347.86万元，占营业收入的比例分别为26.55%、

22.85%、20.36%和24.58%。

报告期各期末，公司存货账面余额分别为150935.58万元、178903.27万元、204830.49万元和228010.47万元。公司存货主要为在产品，占存货账面余额的比例分别为94.03%、91.81%、90.43%和89.64%。

报告期各期末，公司预付款项分别为10183.34万元、16392.66万元、

15239.20万元和40802.84万元，主要为预付给供应商的材料采购款和支付给

分包商的进度款。

请发行人：（1）说明报告期内轻量化零配件业务收入大幅增长的原因及合理性，与同行业可比公司情况是否一致，报告期内轻量化零配件产品的主要客户及回款情况。（2）结合公司与主要客户合作模式及稳定性、产品竞争力、同行业竞争情况、公司市场开拓能力等说明公司对主要客户的销售是否具有可持续性，对主要客户是否存在重大依赖，是否存在重大客户流失风险与客户集中度较高的经营风险及应对措施。（3）说明公司关联销售、关联采购的具体情况及其必要

1-3性、合规性、公允性；本次募投项目实施后是否会新增关联交易或进一步提高关

联交易规模和比例，是否存在影响公司经营独立性的风险，未来减少关联方依赖的具体措施及其有效性；公司存在向同一关联方销售商品并采购商品的原因、必要性与合理性。（4）结合公司与主要客户约定的结算政策、信用政策等，说明报告期内应收账款持续增长的原因及合理性；结合应收账款账龄分布、信用政策、

主要客户资信情况、期后回款等说明各期末坏账准备计提是否充分，是否存在对主要客户放宽信用政策的情形，与同行业可比公司是否存在差异。（5）结合公司业务发展、客户构成及变化、项目交付周期、在手订单等情况说明公司在产品

占比较高的原因及合理性，与同行业可比公司是否存在差异；结合主要在产品情况，包括对应客户、合同金额、账面价值、可变现价值等说明相关减值计提是否充分。（6）说明最新一期预付款项较上年末大幅上升的原因及合理性，预付交易模式和比例是否符合行业惯例；主要预付款项的情况，包括预付对象、预付时间、是否存在逾期未结转的情形；主要预付对象与发行人及其控股股东、实际控

制人、董事、高管等是否存在关联关系，是否存在公司提供财务资助或资金被占用的情况。（7）结合公司在手资金、资产负债结构、经营资金需求、未来重大资本支出、长短期借款及偿还安排、其他支出等说明发行人进行本次融资的必要

性及规模合理性，本次发行对公司资产负债结构和现金流的影响及合理性，公司是否有足够的现金流支付债券本息。（8）说明本次发行董事会决议日前六个月至今，公司已实施和拟实施的财务性投资（含类金融业务）情况，是否涉及募集资金扣减的情形。

请发行人补充披露（2）（3）（7）相关风险。

请保荐人核查并发表明确意见，会计师核查（1）（3）（4）（5）（6）（7）

（8）并发表明确意见，发行人律师核查（3）并发表明确意见。

【回复】

一、发行人说明

（一）说明报告期内轻量化零配件业务收入大幅增长的原因及合理性，与

同行业可比公司情况是否一致，报告期内轻量化零配件产品的主要客户及回款情况

1-41、报告期内轻量化零配件业务收入大幅增长的原因及合理性

公司主营业务包括汽车制造装备业务和轻量化零配件业务，其中报告期内轻量化零配件业务收入大幅增长主要系该业务为2022年下半年首次实现量产并开

始供货；同时随着客户订单不断增多，收入实现大幅增长。具体背景如下：

根据汽车装备企业的行业惯例，在企业装备类业务发展至较大规模后，为寻求新的利润增长点，一般会进入和装备类业务关联度较高的零配件领域。同行业可比公司天汽模、威唐工业、成飞集成均属于较早开始从事零配件业务的企业；

根据天汽模的招股说明书，其在2007年度就已经有冲压件收入；根据威唐工业的招股说明书，其在2014年度就已经有冲压件收入；根据成飞集成的年度报告，其在2010年度开始从事零部件业务。而公司作为2022年度才开始进入零配件领域的企业，主要考虑到：近些年来，国内新能源车的渗透率持续上升，新能源汽车产销量也在快速增长。2023年度、2024年度和2025年度，中国新能源汽车的产量分别为958.7万辆、1288.8万辆和1662.6万辆，销量分别为949.5万辆、

1286.6万辆和1649.0万辆。受益于新能源汽车产销量的快速增长，轻量化零

配件行业需求也逐步提升，而公司客户的轻量化零部件业务需求也确实较大，故公司向下游拓展了相关业务，并实现了相关业务快速增长。

2023年度至2026年1-3月，公司轻量化零配件业务收入分别为28738.67

万元、72965.77万元、107249.17万元和18607.15万元，其中2023年度至

2025年度，呈现逐年增长的趋势，主要原因系：

（1）相关业务产能系报告期内新增且逐步提升，2022年下半年公司轻量化

零配件业务首次实现量产并开始供货，随后该产品产能逐步提升；同时，公司持续构建新能源汽车轻量化相关的在建工程项目，轻量化零配件业务的设计产能逐年提升，相应产品的产销量也有所增长；具体情况如下：

2025年度2024年度2023年度

产品项目

/2025.12.31/2024.12.31/2023.12.31

设计产能工时（小时）13905012831638085

铝压铸件机器设备原值（万元）20104.9718825.408721.60产量（件）1160408748753380895

冲焊零部件设计产能工时（小时）15950001340820不适用

1-52025年度2024年度2023年度

产品项目

/2025.12.31/2024.12.31/2023.12.31

机器设备原值（万元）23376.7513674.442067.89产量（件）777707047324448423418877

（2）客户需求逐步增长，公司轻量化零配件主要销售给奇瑞汽车、埃科泰

克、成飞瑞鹄等客户，其中奇瑞汽车作为我国前十大汽车企业集团，2023年度、

2024年度和2025年度的汽车销量分别为188.10万辆、260.39万辆和280.64万辆，并连续23年位居中国品牌乘用车出口第一，其销量增加带动了零配件需求增长；

（3）公司在整车厂客户的定点项目逐步增加，即服务的车型越来越多，亦使得收入增速相对较快；公司自报告期初开始轻量化零配件业务后具体服务的车

型不断增加，2023年度、2024年度和2025年度，公司铝压铸件分别适配4款、

4款和7款车型，冲焊零部件分别适配6款、12款和17款车型。

综上，报告期内，公司轻量化零配件业务收入大幅增长，具有商业合理性。

2、与同行业可比公司的差异具有合理性

2023年度至2026年1-3月，公司与同行业可比公司情况对比如下：

单位：万元

公司名称产品类别2026年1-3月2025年度2024年度2023年度

天汽模冲压件未披露99832.07118940.63117022.63

威唐工业冲焊零部件未披露33627.3141894.4844966.24工装及汽车零

成飞集成未披露218668.11229388.57196373.32部件

算术平均值-117375.83130074.56119454.06

瑞鹄模具轻量化零配件18607.15107249.1772965.7728738.67

如上表所示，2023年度至2026年1-3月，公司轻量化零配件业务收入与成飞集成整体变动方向一致，而天汽模、威唐工业类似产品的销售收入受下游客户汽车销量下滑的影响而有所减少。同行业可比公司均早于公司开展轻量化零配件相关业务，其业务相对成熟，而公司自报告期初才开始涉足轻量化零配件业务，随着相关产品的陆续量产和产能提升，轻量化零配件业务收入增速相对较快，并高于同行业可比公司，具有商业合理性。

1-63、报告期内轻量化零配件产品的主要客户及回款情况

2023年度至2026年1-3月，公司轻量化零配件产品的主要客户如下：

单位：万元

客户名称2026年1-3月2025年度2024年度2023年度

奇瑞汽车股份有限公司3906.5849086.1429458.071181.79

芜湖埃科泰克动力总成有限公司4927.5219632.1025697.4918623.17

安徽成飞集成瑞鹄汽车模具有限公司4979.2315897.8311975.621571.96

芜湖达敖汽车智能底盘系统有限公司1111.986056.944064.333637.76

瑞隆汽车动力有限公司1338.675662.781326.632156.31

合计16263.9896335.8072522.1427171.00

占轻量化零配件业务收入的比例87.41%89.82%99.39%94.55%

如上表所示，2023年度至2026年1-3月，公司轻量化零配件产品主要销售给奇瑞汽车股份有限公司、芜湖埃科泰克动力总成有限公司等客户，前五大客户合计占轻量化零配件业务收入的比例为94.55%、99.39%、89.82%和87.41%。

报告期各期末，公司对轻量化零配件业务主要客户的应收账款余额分别为

8006.90万元、17429.80万元和17340.17万元。截至2026年3月31日，上

述应收账款已分别收回8006.90万元、17429.80万元和8381.33万元，期后回款比例分别为100.00%、100.00%和48.33%，客户回款正常，2025年末受回款时间短的影响而相对较低。

针对轻量化零配件业务的真实性和合理性，保荐机构执行了以下程序：

*了解并评估公司与轻量化零配件业务收入确认相关的内部控制有效性；

*访谈管理层，了解报告期内公司轻量化零配件业务的经营情况；

*获取收入成本明细表，对轻量化零配件业务实施分析性程序，分析收入、成本和毛利率的波动原因及合理性；

*公开查询轻量化零配件业务主要客户的相关信息，了解其经营情况，分析与公司业务变动趋势是否匹配；

*执行细节测试，抽查与轻量化零配件业务相关的订单/合同、凭证、发票、结算单等支持性单据；

1-7*对主要客户执行走访程序，了解客户经营情况等；

*对主要客户执行函证程序，核查双方交易的真实性；

*获取银行对账单，执行回款测试，分析轻量化零配件业务主要客户期后回款情况；

*获取轻量化零配件相关主体的财务报表，分析公司相关生产设备是否与轻量化零配件收入变动趋势一致，结合产能和产销量的统计结果，核查相关收入变动的合理性；

*查询量化零配件业务主要客户相关供应商的公开信息，分析其收入变动趋势是否与公司一致；

*获取轻量化零配件业务产能和产销量、设备清单，重新计算并分析数据的准确性和合理性。

经核查，保荐机构认为，报告期内公司轻量化零配件业务收入确认真实，其收入增长具有合理性。

（三）说明公司关联销售、关联采购的具体情况及其必要性、合规性、公允性；本次募投项目实施后是否会新增关联交易或进一步提高关联交易规模和比例，是否存在影响公司经营独立性的风险，未来减少关联方依赖的具体措施及其有效性；公司存在向同一关联方销售商品并采购商品的原因、必要性与合理性

1、说明公司关联销售、关联采购的具体情况及其必要性、合规性、公允性；

公司存在向同一关联方销售商品并采购商品的原因、必要性与合理性

（1）公司关联销售、关联采购的具体情况

2023年度至2026年1-3月，公司关联销售、采购的具体情况如下：

*经常性关联销售

单位：万元

关联方关联交易内容2026年1-3月2025年度2024年度2023年度

奇瑞汽车模检具、自动化37266.94117286.1968051.3647851.11

1-8关联方关联交易内容2026年1-3月2025年度2024年度2023年度

生产线及汽车零部件

模检具、自动化

成飞瑞鹄生产线、汽车零14258.0235549.2329028.826458.11部件及咨询服务

埃科泰克汽车零部件4927.5219632.1025697.4918623.17

模检具、自动化

东南汽车212.391661.9511360.78-生产线

自动化生产线、

达敖汽车汽车零部件及咨-7425.5810035.226700.57询服务

模检具、自动化

奇瑞商用车--5880.88605.75生产线

瑞鲸供应链自动化生产线等1729.654555.712766.181279.26

模检具、自动化

必达新能源--1377.98-生产线

瑞隆汽车汽车零部件1338.676056.941326.632156.31

模检具、自动化

奇瑞新能源512.3914721.241319.03598.23生产线

福瑞德利息--41.50-

模检具、自动化

艾蔓设备-13.277.08-生产线

大连嘉翔模检具--0.001226.55

埃科动力自动化生产线140.71--69.03

模检具、自动化

瑞露科技----生产线

永达科技其他物料--0.00925.35

普威轻量化汽车零部件-53.34--莱特思创（马鞍汽车零部件18.05166.22--

山）

模检具、汽车零

普威材料-124.72--部件

普威技研汽车零部件-184.53--

大连普威汽车零部件23.79123.77--

安庆普威模检具-725.22--

滨江普威汽车零部件5.30365.81--

泓鹄材料废料-385.30--

1-9关联方关联交易内容2026年1-3月2025年度2024年度2023年度

智界新能源汽车零部件1523.118199.01--奇瑞商用车（亳模检具、自动化-663.72--

州）生产线

模检具、自动化

捷途汽车2067.26---生产线奇瑞商用车（山模检具、自动化

539.82---

东）生产线

埃科动力科技汽车零部件111.33---注

合计-64674.94217893.85156892.9786493.44

注：此处表格数据未除去顺流交易对关联交易金额的影响。

2023年度至2026年1-3月，公司关联销售合计金额分别为86493.44万元、

156892.97万元、217893.85万元和64674.94万元，占公司营业收入的比例

分别为46.08%、64.72%、66.18%和64.27%。公司关联销售的主要客户为奇瑞汽车、智界新能源、成飞瑞鹄、埃科泰克、奇瑞新能源、东南汽车以及达敖汽车、泓毅股份等。

*经常性关联采购

单位：万元

关联方关联交易内容2026年1-3月2025年度2024年度2023年度

瑞鲸供应链材料及其他7063.8819730.0611179.1715842.94

福瑞德材料及其他--5895.22278.00模具及零星加

成飞瑞鹄499.912427.845465.155435.90工

大连嘉翔材料及其他--562.60-

瑞鹄光伏电力52.03164.0133018.01

瑞鹄电力科技电力48.23213.56105.94-

莱特思创材料及其他179.34435.2041.73-

瑞鹄电力综合电力47.74151.8128.75-

东南汽车其他-5.6619.21-

埃科泰克材料及其他0.940.902.21-

奇瑞汽车检测费及其他0.9718.951.661.60

永达科技委外加工等--1.41179.58

麦卡汽车材料及其他-0.331.17-

1-10关联方关联交易内容2026年1-3月2025年度2024年度2023年度

瑞露科技材料及其他--0.53-

艾蔓设备材料---40.76

埃科动力委外加工等---28.97

奇瑞新能源材料及其他---1.19

达敖汽车材料---0.16-

奇瑞资源技术材料----

泓鹄材料材料及其他605.8011286.29--

泓毅股份材料及其他0.2032.24--

滨江普威材料及其他0.150.08--

嘉瑞环保材料及其他-15.12

开封威仕科材料及其他-2.08

合计-8499.1934484.1423634.5921826.96

注：福瑞德自2024年11月起不再是公司关联方，表中数据为截至2024年10月的交易金额，下同；泓毅股份系公司董事舒晓雪报告期内曾担任董事的公司（于2025年1月离任），根据相关关联方认定规则，在其离任后的12个月内泓毅股份构成公司的关联法人。根据相关关联方认定规则，泓毅股份之下属子公司芜湖泓鹄材料技术有限公司、芜湖普威轻量化科技有限公司、芜湖普威技研有限公司、安徽普威新材料技术有限公司、安庆普威汽车技术有限

公司、安徽滨江普威技术有限公司、大连普威新材料技术有限公司及大连嘉翔并不属于公司

的关联法人，但因该等下属子公司与公司存在交易，基于谨慎原则，公司将该等下属子公司参照关联法人进行管理。

2023年度至2026年1-3月，公司关联采购合计金额分别为21826.96万元、

23634.59万元、34484.14万元和8499.19万元，占公司总体采购金额的比

例分别为13.71%、11.70%、11.85%和12.55%。公司向关联方的采购交易主要系向瑞鲸供应链、福瑞德、成飞瑞鹄、泓鹄材料采购。

*零星采购

A.截至报告期末，奇瑞科技持有公司 12.84%的股份，奇瑞汽车持有奇瑞科技100%的股权，公司曾经的董事戚士龙担任奇瑞汽车公司执行副总裁（分管财务等部门）兼董事会秘书，奇瑞控股集团有限公司报告期前十二个月内曾持有奇瑞科技51%股权，考虑到相关持股比例及其对公司生产经营的影响，将奇瑞控股、奇瑞汽车、奇瑞科技以及各自控制的企业界定为公司的关联法人。

B.芜湖市奇瑞汽车职业培训学校于 2023 年 12 月前系奇瑞汽车子公司，2023

1-11年12月后为奇瑞控股的下属公司。2023年度、2024年度和2026年1-3月，奇

瑞培训学校向公司提供少量培训服务，金额分别为2.13万元、1.79万元和1.42万元；

C.芜湖金桔科技有限公司系奇瑞控股子公司。2023 年度至 2026 年 1-3 月，金桔科技向公司提供电脑、服务器等信息化建设服务和电器元件，金额分别为

45.51万元、27.19万元、344.40万元和87.89万元，2025年度采购金额增长较多，系公司子公司瑞祥工业根据业务需求向其采购电器元件材料所致；

D. 2023 年度至 2025 年度，奇瑞科技向公司提供咨询服务（主要系公司成立瑞鹄轻量化子公司时，其提供生产、管理相关的咨询费用），金额分别为82.50万元、60.63万元和1.79万元。

*零星出售安徽成飞集成瑞鹄汽车模具有限公司系公司于2009年7月与成飞集成共同

合资成立并持有45%股权的联营公司。2025年度，瑞鹄轻量化向成飞瑞鹄销售少量旧空调等办公设备，金额为1.96万元。

2025年度，公司向关联方张晋国、张锋处置轿车，合计金额15.49万元。

（2）公司关联销售、关联采购的必要性

*公司关联销售的主要客户为奇瑞汽车及其关联公司、成飞瑞鹄、埃科泰克、

达敖汽车、泓毅股份等

A.公司向奇瑞汽车及其关联公司的销售主要为模检具、自动化生产线及汽车

零部件：

奇瑞汽车（其全资子公司奇瑞科技系持有公司12.84%股份的股东）设立于

1997年，其创建于中国自主汽车品牌初期，国内自主汽车零部件和装备制造能

力处于空白、初期阶段，产业核心资源和技术被外资整车和零部件企业控制。公司设立之初即为了给奇瑞汽车等自主汽车品牌进行产品配套，打破国外汽车装备及零部件的垄断和壁垒；同时，公司与奇瑞汽车在地域上相邻，存在地域合作优势；近年来，奇瑞汽车市场竞争力不断提升，销量及市场份额呈快速增长趋势。

1-12根据奇瑞汽车港股招股说明书的相关披露信息及其公开披露的季度报告，2023年度、2024年度和2025年度，奇瑞汽车分别实现收入1632.05亿元、2698.97亿元和3002.90亿元，呈现快速增长的趋势，销量和车型的快速增加，催生了奇瑞汽车对上游设备和零部件的需求增长，从而增加了对公司模检具、自动化生产线及汽车零部件的采购。

2023年度至2026年1-3月，公司以汽车制造装备业务为基础新增了轻量化

零部件业务，由于公司与奇瑞汽车长期稳健的合作关系、出色的产品质量以及地缘优势，公司顺利成为奇瑞汽车零部件的供应商之一，带动了奇瑞汽车对公司采购需求的增长。

2023年度至2026年1-3月，公司向埃科泰克及达敖汽车的销售主要为汽车

零部件和自动化生产线。其中，芜湖埃科泰克动力总成有限公司曾经系奇瑞控股子公司，2023年12月并入奇瑞汽车；报告期内，达敖汽车曾经系奇瑞科技子公司，公司曾持有芜湖达敖汽车智能底盘系统有限公司40%的股权，奇瑞科技持有48%的股权，公司于2024年退出将40%股权转让至奇瑞科技2024年底奇瑞科技将达敖汽车10%股权转让至芜湖百斯特企业管理咨询合伙企业（有限合伙），

41%股权转让至上海汇众汽车制造有限公司，至此达敖汽车成为上汽集团孙公司。

埃科泰克的主要产品为汽车发动机，达敖汽车的主要产品为汽车底盘。埃科泰克与达敖汽车的客户系奇瑞汽车，受益于下游客户奇瑞汽车的高速发展，故其自身业务发展和业务需求亦增长较快，同时考虑与公司共处于芜湖地区，采购较为便利，故逐年增加对公司产品的采购需求，具有合理性。

综上所述，奇瑞汽车的高速发展带动其对模检具、自动化生产线及汽车零部件的需求，公司作为奇瑞汽车的供应商之一，对奇瑞汽车及其关联公司的销售逐年增加具有合理性。

B.公司向成飞瑞鹄的销售主要为汽车零部件和模检具、自动化生产线。成飞瑞鹄系公司与成飞集成于2009年7月共同合资成立，并由公司持有45%股权的联营公司，其成立之初，就是为了在业务上与瑞鹄模具增强协同和产能互补，成飞瑞鹄的业务主要系汽车零部件的生产、制造、销售及模具加工业务。近年来成飞瑞鹄根据其自身发展需要，汽车零部件业务增长较多，因此对生产零部件的装

1-13备类需求旺盛，所以向公司采购模检具、自动化生产线等生产设备，以提升自身

的生产能力；同时，向公司采购成品汽车零部件，作为其生产能力的补充。

C.公司向其余客户销售主要为泓毅股份及其关联公司，泓毅股份系公司董事舒晓雪报告期内曾担任董事的公司（于2025年1月离任），根据相关关联方认定规则，在其离任后的12个月内泓毅股份构成公司的关联法人，公司向其销售模检具、汽车零部件等，其主要下游客户系比亚迪、奇瑞汽车、吉利集团等，公司与其销售总体金额较小，占比较低。

综上所述，公司与上述客户产生的关联交易均是基于正常生产经营需要而产生，具有必要性。

*2023年度至2026年1-3月，公司向关联方的采购交易主要系向奇瑞汽车及其关联公司、福瑞德、成飞瑞鹄、泓鹄材料采购

A.公司向奇瑞汽车及其关联公司的采购主要通过瑞鲸供应链开展，向其采购机器人及周边、铸件、钢材等材料，占2023年度至2026年1-3月公司整体采购的比例分别为9.95%、5.53%、6.78%和10.43%，占比相对较低。瑞鲸供应链前身为奇瑞汽车的采购部，是奇瑞汽车线上和线下综合供应链平台，具有平台优势和规模优势，在价格和服务上具有竞争优势，与公司合作时间较长，公司向瑞鲸供应链采购具有合理性。

B.芜湖福瑞德智能制造有限公司于 2023 年 10 月前系奇瑞科技子公司。公司向福瑞德的采购主要为钢材采购，钢材为公司日常生产的主要原材料之一。2023年度和2024年度，公司向福瑞德的关联采购占整体采购的比例分别为0.17%和

2.92%，占比相对较低。公司选择向福瑞德采购钢材一方面地域上其与公司距离较近；同时，福瑞德为上市公司福然德股份有限公司（605050.SH）的子公司，是钢材贸易和加工配送领域的专业供应商，综合服务能力较好，已进入奇瑞汽车的合格供应商体系，在汽车行业获得了广泛认可，故公司向其进行采购。综上，公司向其采购钢材具有合理性。

C.公司向成飞瑞鹄的采购主要系模具初级加工服务。2023年度至 2026年 1-3月，公司产能利用率较为饱和，为满足更多客户的订单需求，部分模具需外包给1-14外部供应商加工，成飞瑞鹄的模具加工能力较为稳定，且其生产基地与公司临近，

故公司选择向其采购模具作为公司产能不足的补充。

D.公司向泓鹄材料（泓毅股份子公司）主要采购铸件材料等原材料，公司董事舒晓雪于2025年1月成为公司董事，且其报告期内担任安徽泓毅汽车技术股份有限公司董事（于2025年1月离任），考虑到泓毅股份下属子公司与公司存在交易，基于谨慎原则，公司将泓毅股份下属子公司参照关联法人进行管理，因此2025年度泓鹄材料成为公司关联方，从而披露公司向其采购金额。泓鹄材料与公司同处于芜湖地区，运费成本具有优势，且服务响应较快，因此公司向其采购铸件等原材料，具有合理性。

E.公司向其余供应商主要采购电力、零星材料及其他费用，总体金额较小，占比相对较低。

综上所述，公司与上述供应商产生的关联交易均是基于正常生产经营需要而产生，具有必要性。

（3）公司关联销售、关联采购的合规性

根据《中华人民共和国公司法》《深圳证券交易所股票上市规则》、《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第7号——交易与关联交易》等有关法律、法

规、规范性文件及《瑞鹄汽车模具股份有限公司章程》（以下称“《公司章程》”）的有关规定，公司制定了《瑞鹄汽车模具股份有限公司关联交易管理办法》（以下称“《关联交易管理办法》”）等规范性文件。

根据《关联交易管理办法》，公司与关联法人或其他组织发生的成交金额超过300万元，且占公司最近一期经审计的净资产绝对值0.5％以上的关联交易，应当经全体独立董事过半数同意后履行董事会审议程序；公司与关联人发生的成

交金额超过3000万元，且占公司最近一期经审计净资产绝对值5％以上的关联交易，由股东会审议批准。

各类日常关联交易数量较多的，公司可以按类别对公司当年度将发生的日常关联交易即经常性关联交易总金额进行合理预计，根据预计结果提交董事会或者股东会审议。实际执行中超出预计总金额的，公司应当根据超出金额重新提交董

1-15事会或者股东会审议；

对于零星关联交易，若金额未达到《关联交易管理办法》中需要董事会、股东会审议的标准，则无需经过相应审议流程。

2023年度至2026年1-3月，公司发生的关联交易均按《公司章程》《关联交易管理办法》的规定履行了发行人的内部决策及/或确认程序，涉及关联交易的股东会、董事会召开程序、表决方式、关联方回避等方面均符合《关联交易管理办法》等制度的规定。具体情况如下：

序号决策内容决策程序《关于2023年度日常关联交易预计的经第三届董事会第十次会议、2023年第议案》一次临时股东大会审议通过

经第三届董事会第十二次会议、2023年

2《关于对外投资暨关联交易的议案》

第二次临时股东大会审议通过《关于追认日常关联交易及增加2023经第三届董事会第十三次会议、2022年

3年度日常关联交易预计的议案》年度股东大会审议通过《关于2023年日常关联交易预计增加经第三届董事会第十五次会议、2023年

4的议案》第三次临时股东大会审议通过《关于2023年日常关联交易预计增加经第三届董事会第十六次会议、2023年

5的议案》第四次临时股东大会审议通过《关于2024年度日常关联交易预计的经第三届董事会第十七次会议、2024年

6议案》第一次临时股东大会审议通过《关于与控股股东子公司日常关联交易

7经第三届董事会第十七次会议审议通过预计的议案》《关于追认公司日常关联交易及增加经第三届董事会第十九次会议、2023年

8

2024年度日常关联交易预计的议案》年度股东大会审议通过《关于转让参股公司股权暨关联交易的经第三届董事会第二十一次会议审议通

9议案》过《关于公司2024年日常关联交易预计经第三届董事会第二十二次会议、2024

10增加的议案》年第三次临时股东大会审议通过《关于公司追认2024年度日常关联交经第四届董事会第二次会议、2024年度

11易的议案》股东会审议通过《关于公司2025年度日常关联交易预经第四届董事会第四次会议、2025年第

12计增加的议案》二次临时股东会通过《关于2025年度日常关联交易预计增经第四届董事会第五次会议、2025年第

13加的议案》三次临时股东会审议通过《关于2026年度日常关联交易预计的经第四届董事会第六次会议、2026年第

14议案》一次临时股东会审议通过

2023年度至2026年1-3月，公司发生的关联交易均按《公司章程》《关联

1-16交易管理办法》的规定履行了发行人的内部决策及/或确认程序。因此，公司关

联销售、采购具有合规性。

（4）公司关联销售、关联采购的公允性

*公司关联销售的公允性

由于公司装备类产品高度定制化，无法直接比较同类产品的销售价格以及市场价格，因此在下方按照毛利率分析销售价格的公允性及合理性。

对于汽车制造装备业务，公司关联方和非关联方毛利率情况如下：

单位：%

2026年1-3月2025年度2024年度2023年度

项目关联方非关联方关联方非关联方关联方非关联方关联方非关联方

汽车制造装备26.5227.2029.1830.6329.2633.7919.0722.36

如上表所示，2023年度至2026年1-3月，公司汽车制造装备业务关联方与非关联方毛利率较为接近。

轻量化零配件业务系公司2022年新增业务，且该业务的主要客户为关联方，因此汽车零部件业务与非关联方的毛利率不具备可比性。公司与同行业可比公司类似业务的毛利率比较情况如下：

单位：%

公司名称产品类别2026年1-3月2025年度2024年度2023年度

天汽模冲压件未披露11.0614.5112.95

威唐工业冲焊零部件未披露11.6813.6415.54工装及汽车

成飞集成未披露7.839.9810.20零部件

算术平均值-未披露10.1912.7112.90轻量化零配

瑞鹄模具-0.9310.4513.5413.95件

如上表所示，公司轻量化零配件业务的关联交易毛利率与同行业可比公司类似业务的日常交易毛利率较为接近，公司的关联交易毛利率不存在异常。2023年度至2026年1-3月，公司轻量化零配件业务毛利率略高于同行业可比公司，主要系同行业可比公司聚焦于汽车冲压件业务，而公司轻量化零配件包含冲焊件

1-17和铝压铸件，与可比公司细分产品不同而导致毛利率略有不同，但毛利率总体较为接近。2025年度，受客户调整销售价格的影响，而原材料钢材和铝作为大宗商品，市场价格较为平稳，综合导致汽车轻量化零配件毛利率略有下降。2026年1-3月，公司轻量化零配件业务毛利率较2025年下降11.38个百分点，主要系公司配套智界车型的铝压铸件类零配件销量同比下滑88.60%，固定成本分摊有所增加，加上铝压铸件类汽车零配件产品主要原材料铝的价格较去年同期上涨17.38%的影响，综合导致毛利率下降相对较多。

同时，公司与同处于安徽地区的同行业公司类似业务的毛利率比较情况如下：

单位：%

公司名称产品类别2026年1-3月2025年度2024年度2023年度

泓毅股份汽车零部件未披露16.3918.2218.53

常青股份汽车零部件未披露13.3719.0016.44工装及汽车

成飞集成未披露7.839.9810.20零部件算术平均

-未披露12.5315.7315.06值轻量化零配

瑞鹄模具-0.9310.4513.5413.95件

注：成飞集成汽车零部件业务由位于芜湖地区的成飞瑞鹄进行生产销售。

如上表所示，公司轻量化零配件业务毛利率与同处于安徽地区的同行业公司类似业务的毛利率较为接近，不存在重大异常。2023年度至2026年1-3月，公司轻量化零配件业务毛利率略低于同处于安徽地区的同行业公司，主要系同行业公司深耕汽车零部件业务多年，其控制成本与议价能力略强于公司所致。

综上所述，公司汽车制造装备业务关联方与非关联方毛利率较为接近，公司轻量化零部件业务毛利率与同行业上市公司和同处于安徽地区的同行业上市公

司类似业务的毛利率较为接近，因此，公司关联销售的价格具有公允性。

*公司关联采购的公允性

公司主要向福瑞德采购钢板材料，与其他供应商采购价格对比如下：

单位：元/吨项目2025年度2024年度

福瑞德4307.274745.91

1-18项目2025年度2024年度

瑞鲸供应链4226.73不适用

其他供应商4578.164623.33

如上表所示，2024年度及2025年度，公司向福瑞德采购钢板材料的价格与其他供应商差异不大，其价格波动主要受钢材型号不同所致。

公司从瑞鲸供应链主要采购机器人焊钳、铸件、锻件，从上述采购中选取采购金额相对较大的部分料件，将瑞鲸供应链的采购价格与非关联方供应商的采购价格或报价进行对比，具体情况如下：

物料一：

报告期内，公司向瑞鲸供应链采购中空伺服焊钳单价为67500-73404元/件，向乐清市浙南气动焊钳有限公司采购单价为69022-75000元/件。由于瑞鲸供应链焊钳采购数量大，因此具有一定的价格优势，采购价格具有公允性。

物料二：

报告期内，公司向瑞鲸供应链采购的锻件单价为7210-7470元/吨，向芜湖金龙模具锻造有限责任公司采购单价为7500元/吨，向瑞鲸供应链采购单价略低于其他供应商。由于瑞鲸供应链采购数量大，因此具有一定的价格优势，采购价格具有公允性。

物料三：

2025年度

物料名称单位安徽裕隆模具铸泊头市丰裕精密瑞鲸供应链业有限公司铸造有限公司

铸件元/吨6070-84286200-85506250-8400

2024年度

物料名称单位安徽裕隆模具铸泊头市丰裕精密瑞鲸供应链业有限公司铸造有限公司

铸件元/吨6190-86006200-85506376-8858

2023年度

物料名称单位安徽裕隆模具铸泊头市丰裕精密瑞鲸供应链业有限公司铸造有限公司

铸件元/吨6510-89146500-85506810-8929

1-19由上表可知，公司向瑞鲸供应链采购铸件单价与其他供应商的单价较为接近，

不存在重大差异。

报告期内，公司向成飞瑞鹄采购的委外加工模具单价为6500-7000元/吨，向浙江诺格汽车模具有限公司采购单价为6500-7200元/吨，金额不存在重大差异，采购价格具有公允性。此外，模具属于高度定制化的产品，其设计方案的不同会影响到加工工作量，导致单价略有不同。

综上，公司向关联方采购主要物料的单价与向其他供应商采购同样物料的单价接近，不具有重大差异。因此，公司关联采购的价格具有公允性。

（5）公司存在向同一关联方销售商品并采购商品的原因、必要性与合理性

2023年度至2026年1-3月，公司经常性销售与采购金额在各期大于150万

元的关联方客户供应商重合主体的具体情况如下：

单位：万元

2026年1-3月2025年度2024年度2023年度

公司名称销售采购销售采购销售采购销售采购

成飞瑞鹄14258.02499.9135549.232427.8429028.825465.156458.115435.90

大连嘉翔-----562.601226.55-

瑞鲸供应链1729.658268.664555.7119730.062766.1811179.171279.2615842.94

永达科技-----1.41925.35179.58

公司客户与供应商重叠主要包括以下情况：

*公司向下游客户成飞瑞鹄销售模检具、焊装自动化生产线、轻量化零部件等产品，向其采购系模具初级加工，作为对公司产能不足的补充。报告期内，公司模具产能利用率较为饱和，为满足更多客户的订单需求，部分模具需外包给外部供应商加工，成飞瑞鹄的模具加工能力较为稳定，且其生产基地与公司临近，故公司选择向其采购模具作为公司产能不足的补充。

*公司因临时需求在2024年度向大连嘉翔采购了冲焊零部件，2023年度公司向其销售用于生产冲焊零部件的模检具，采购和销售产品不同，且不是同年度发生的销售和采购重叠。

*瑞鲸供应链系公司供应商，主要向其采购原材料，销售主要系公司向其销售自动化生产线和代理的安川机器人。上述采购与销售业务均独立定价结算，定

1-20价公允。

*考虑废料价格及运输成本问题，向当地供应商销售公司产生的废料，如永达科技，公司向其采购系委外加工部分轻量化零部件。

公司向同一关联方销售商品和采购商品，均属于不同产品，在采购和销售两端属于独立交易，采购数量、金额和销售数量、金额无配比关系，单独结算，采购的原材料并非专门用于向该客户销售的产品，采购和销售相互独立，符合双方业务开展的实际需求，可以更好地发挥规模化企业间的资源优化配置作用，具有商业合理性、必要性。

（6）对关联销售、关联采购交易背景、交易内容真实性与合理性的核查情况

针对关联销售、关联采购交易背景、交易内容真实性与合理性，保荐机构执行了以下程序：

*了解并评估公司与关联交易相关的内部控制有效性；

*访谈管理层，了解报告期内关联交易的背景、交易内容等情况；

*获取收入成本明细表，对关联交易实施分析性程序，分析收入、成本和毛利率的波动原因及合理性；

*公开查询同行业上市公司及同处于芜湖地区汽车零部件同行业公司的相关信息，了解其关联交易情况，分析与公司关联交易变动趋势是否匹配；

*执行细节测试，抽查与关联交易相关的订单/合同、凭证、发票、结算单等支持性单据；

*对关联交易涉及的主要客户、供应商执行走访程序，了解其经营情况等；

*对关联交易涉及的主要客户、供应商执行函证程序，核查双方交易的真实性；

*获取银行对账单，执行回款测试，分析关联销售主要客户期后回款情况；

*查询关联交易主要客户相关供应商的公开信息，分析其收入变动趋势是否

1-21与公司一致。

经核查，保荐机构认为，报告期内公司关联交易真实，关联交易的规模变动具有合理性。

2、本次募投项目实施后是否会新增关联交易或进一步提高关联交易规模和比例，是否存在影响公司经营独立性的风险，未来减少关联方依赖的具体措施及其有效性

（1）本次募投项目实施后是否会新增关联交易或进一步提高关联交易规模和比例，是否存在影响公司经营独立性的风险本次募投项目具体情况如下：

*中高档乘用车大型精密覆盖件模具智能制造升级扩产项目

2023年度至2026年1-3月，公司汽车冲压模具的产能利用率分别为121.74%、

122.77%、117.48%和111.51%，产能较为紧张。本募投项目的建设是为满足公司

在未来几年行业需求快速增长过程中能够抓住发展机遇，在稳步提升国内市场销售份额的基础上，实现海外市场的进一步增长，为公司持续扩大经营规模奠定基础。

2023年度至2026年1-3月，公司模检具业务的关联方销售收入金额分别为

13007.54万元、22274.47万元、21000.68万元和2687.35万元。除关联方客

户奇瑞汽车外，公司积极拓展新客户，正在承接、供应或交付的客户包括：中国自主整车品牌：蔚来、理想、小鹏、小米汽车、上汽集团、一汽集团、东风集团、

长安汽车、广汽集团、江铃集团、比亚迪、长城汽车、吉利汽车、江淮汽车等；

境外及合资整车品牌：北美某全球知名新能源品牌、奔驰、宝马、奥迪、沃尔沃、

捷豹路虎、林肯、劳斯莱斯等豪华品牌，大众、丰田、福特、本田、马自达、STELLANTIS（斯特兰蒂斯）、雷诺、通用、现代等全球主流品牌，以及一带一路国家多个境外属地品牌。

2023年末至2026年3月末，公司汽车制造装备在手订单的情况如下：

单位：万元

项目2026.3.312025.12.312024.12.312023.12.31

1-22金额占比金额占比金额占比金额占比

新客户订单48397.059.43%34724.317.28%18125.854.70%23104.006.76%

关联方订单235071.5645.80%190940.8540.02%179097.6746.45%137372.3540.18%

非关联方订单278198.2354.20%286199.5759.98%206501.8853.55%204527.9959.82%

截至2026年3月末，公司关联方订单占在手订单的比例为45.80%，较2024年末的关联方订单占比有所下降。随着前次可转债募投项目的结项以及本次可转债募投项目的实施，公司汽车制造装备业务的产能将有所提升，并带动非关联销售的增长。此外，公司亦在积极拓展新客户订单，新客户订单总体呈波动上升趋势，预计关联方销售占比会随着模具产品规模的扩大有所降低。

综上，公司积极拓展新客户，本募投项目实施后预计会新增关联交易规模，但不会提高关联交易比例，公司模检具业务的关联交易占营业收入的比例呈逐年下降趋势，不存在影响公司经营独立性的风险。

*大型精密覆盖件模具关键材料智能增材制造项目（一期）

本募投项目生产的铸铁件、铸钢件系公司主要产品冲压模具的关键原材料，将主要为满足公司内部生产需求，并且随着公司模具铸件项目投产，铸件外购量将减少，公司向关联方采购规模亦会同步降低。因此本募投项目的实施不涉及新增关联交易或进一步提高关联交易规模和比例的情形，亦不存在影响公司经营独立性的风险。

*智能机器人系统集成与智能装备研发制造项目

本募投项目系公司新建智能移动机器人产能，年产3000台智能移动机器人及周边智能制造系统解决方案的研发制造能力。该项目预计主要客户群与公司现有客户群有小部分重叠，大部分客户群不涉及关联方客户，重叠客户中涉及奇瑞汽车及其关联方、长城汽车、东风汽车、江铃汽车等。因此，本项目实施后预计公司随着该业务收入的增加进一步增加向关联方销售的规模，但预计关联占比不会进一步提高，不存在影响公司独立经营的风险。

综上，公司本次募投项目实施后预计会新增关联交易规模，但不会进一步提高关联交易比例，不存在影响公司经营独立性的风险。

（2）未来减少关联方依赖的具体措施及其有效性

1-23*公司本次募投项目实施后，预计公司整体关联交易占比会进一步降低

报告期内，公司关联销售占比相对较高，主要系轻量化零配件业务增长较快所致。本次募投项目一计划扩产公司模具产能，项目三增加公司智能机器人产能，均属于汽车制造装备业务，上述业务的主要客户群为非关联方客户，因此随着募投项目的实施，公司预计汽车制造装备业务收入将增加，关联销售占比会有所下降。

而随着本次募投项目一的实施，公司在模具产能提升后，可以减少对关联方的委外加工。同时，本次募投项目二主要用于提高铸件自制能力，也有助于减少对关联方铸件的采购，从而降低关联采购占比。

*公司持续加强新客户、原有非关联方客户开发力度

对于轻量化零配件业务，公司与轻量化零配件客户一般签订框架协议，客户提前一个月在其系统中发布次月预估需求，再在次月根据需求实时下单，公司快速完成交付，因此公司不统计轻量化零配件的在手订单。

截至2026年3月末，公司关联方订单占在手订单（主要系装备类订单）的比例为45.80%，较2024年末的关联方订单占比有所下降。随着前次可转债募投项目的结项以及本次可转债募投项目的实施，公司汽车制造装备业务的产能将有所提升，并带动非关联销售的增长。此外，公司亦在积极拓展新客户订单，报告期内，新客户订单总体呈波动上升趋势，因此公司预计未来将减少关联方依赖。

公司的持续获客与业务拓展是一个系统化、多层次的过程，不仅体现于新客户的开发与准入，更反映在对现有非关联方客户合作的持续深化与广度延伸上，通过成功完成审厂认证进入供应商体系，公司不断获得新车型、新部件的定点项目。在此基础上，凭借稳定的产品质量、及时的技术响应和高效的协同能力，公司在已定点项目中的供应份额逐步提升，并同步扩展与客户合作的产品品类与车型平台，从而提升单车配套价值与渗透率。与此同时，公司紧密跟随主机厂的车型迭代节奏，依托既有合作所积累的流程理解与技术对接经验，主动参与客户下一代车型的同步开发与前期验证，从而不断延伸合作周期、扩大合作范围，实现与客户战略绑定的结构性深化，最终形成了以技术和服务为支撑、具有持续性和

1-24成长性的客户关系，为公司业绩的长期稳定增长和减少关联方依赖奠定了基础。

此外，公司将持续加强境内外新客户开发，通过持续开发非关联新客户，丰富项目储备，增强后续业绩的稳定性。截至2026年3月末，公司汽车制造装备业务正在开发德国奔驰、德国奥迪、沃尔沃（全球）、斯坦尼亚（瑞典）等模检具客户，以及小米汽车、理想汽车、长安汽车、巴西 CAOA、泰国福特等自动化生产线客户。期后，公司已经获取了上述部分客户的订单，对公司汽车制造装备业务未来发展具有积极影响。由于运费的影响相对较大，导致轻量化零配件业务存在供货半径的问题，因此公司致力于开拓距离较近的轻量化零配件客户。

*未来减少关联方依赖的措施有效性公司以维护股东利益为原则，尽量减少关联交易。公司目前制定了《公司章程》《股东会议事规则》《董事会议事规则》《关联交易管理办法》《独立董事工作制度》等相关内部文件，对关联交易应遵循的原则、关联交易的审批权限和决策程序等内容均作了具体的规定，并在实际工作中充分发挥独立董事的作用，以确保关联交易价格的公开、公允、合理，从而保护股东利益。

公司建立健全了规范的独立董事工作制度。9位董事会成员中有3位独立董事，有利于董事会的独立性和公司治理机制的完善。公司的独立董事将在规范和减少关联交易方面发挥重要作用，积极保护公司和中小投资者的利益。

综上，公司未来将通过本次募投项目的实施，以及积极加强新客户、原有非关联方客户开发力度以减少关联交易依赖，通过已制定的关联交易相关制度和独立董事工作制度保障公司减少关联方依赖的有效性。

（四）结合公司与主要客户约定的结算政策、信用政策等，说明报告期内

应收账款持续增长的原因及合理性；结合应收账款账龄分布、信用政策、主要

客户资信情况、期后回款等说明各期末坏账准备计提是否充分，是否存在对主要客户放宽信用政策的情形，与同行业可比公司是否存在差异

1、结合公司与主要客户约定的结算政策、信用政策等，说明报告期内应收

账款持续增长的原因及合理性

（1）公司与主要客户约定的结算政策、信用政策

1-25公司模检具、自动化生产线业务为非标定制化产品，按照项目制验收确认收

入和应收账款，项目周期较长，从订单承接到产品最终交付平均需要12-18个月。

公司获取订单时采用“一单一议”的模式，根据合同约定的节点向客户收款，在收款节点的规定上基本按照合同签订或设计、预验收、终验收、质保验收等节点收取，在合同签订或设计完成节点一般收取10%-30%的合同款，在预验收完成节点一般收取30%-60%的合同款，在终验收完成节点一般收取10%-40%的合同款，质保金一般为合同总额的5%-10%。公司和客户约定的收款信用期为每个结算节点开票后30-90天内付款。

公司汽车轻量化零配件业务主要产品为冲焊零部件、铝压铸件，和主要客户约定的收款信用期为开票后30天内付款。

2023年度至2026年1-3月，公司与前五大客户汽车制造装备业务主要合同

约定的结算政策、信用政策如下：

报告期内是客户名称主要项目结算政策信用期否发生变化

1、合同签订后，支付合同价款的30%

奇瑞汽车股份有限2、到货验收后，支付合同价款的30%

30天否

公司3、终验收完成后，支付合同价款的30%

4、质保期后，支付合同总价10%

1、设计完成后，支付合同价款的10%

2、铸件完成并到货后，支付合同价款的20%

3、全模完成后，支付合同价款的20%

奇瑞汽车股份有限

4、预验收完成后，支付合同价款的20%30天否

公司

5、精度恢复，支付合同价款的10%

6、终验收合格，支付合同价款的10%

7、质保期满后，支付合同价款的10%

1、合同签订后，支付合同价款的30%东南（福建）汽车

2、到货验收后，支付合同价款的30%30天否

工业股份有限公司

3、终验收完成后，支付合同价款的40%

1、合同签订后，支付合同价款的30%

安徽成飞集成瑞鹄2、到货验收合格后，支付合同价款的30%

30天否

汽车模具有限公司3、终验收合格后，支付合同价款的30%

4、质保期满后，支付合同价款的10%

1、设计完成后，支付合同价款的20%

蔚来汽车（安徽）2、预验收合格，支付合同价款的60%

90天否

有限公司3、终验收合格后，支付合同价款的10%

4、质保期满后，支付合同价款的10%

1-26报告期内是

客户名称主要项目结算政策信用期否发生变化

1、合同签订后支付合同价款的30%

2、铸件完成后，支付合同价款的20%

上海汽车集团股份

3、发货预验收合格后，支付合同价款的35%60天否

有限公司

4、终验收合格后，支付合同价款的10%

5、质保期满后，支付合同价款的5%

1、合同签订后，支付合同价款的30%

东风柳州汽车有限2、到货安装后，支付合同价款的45%

60天否

公司3、终验收后，支付合同价款的20%

3、质保期满后，支付合同价款的5%

1、合同签订后，支付合同价款的30%

安庆新能源投资发

2、到货验收合格后，支付合同价款的30%60天否

展有限公司

3、终验收合格后，支付合同价款的40%

1、合同签订后支付合同价款的10%

2、铸件完成后，支付合同价款的30%

北京理想汽车有限

3、发货预验收合格后，支付合同价款的30%30天否

公司

4、终验收合格后，支付合同价款的20%

5、质保期满后，支付合同价款的10%

1、合同签订后支付合同价款的15%

Vauxhall Motors

2、货到工厂预验收后，支付合同价款的55%60天否

Ltd.

3、终验收合格后，支付合同价款的30%

1、设计完成后，支付合同价款的3%

2、铸件完成后，支付合同价款的27%

Ford Romania S.A. 60 天 否

2、货到工厂预验收后，支付合同价款的60%

3、终验收合格后，支付合同价款的10%

1、合同签订后，支付合同价款的20%

Vinfast Trading and 2、设计完成后，支付合同价款的 15%Production Joint 3、预验收合格后，支付合同价款的 15% 45 天 否Stock Company 4、货到工厂后，支付合同价款的 35%

5、终验收合格后，支付合同价款的15%

2023年度至2026年1-3月，公司对蔚来汽车（安徽）有限公司的信用期为

90天，相对较长。考虑到蔚来汽车行业内知名度较高，经营规模相对较大，同

时参考蔚来汽车对供应商普遍的信用政策，双方协定拟定了上述信用期。目前，公司与蔚来汽车保持了长期业务合作，蔚来汽车陆续回款，回款情况良好。

（2）报告期内应收账款持续增长的原因及合理性

2023年末至2026年3月末，公司应收账款账面余额占营业收入的变动情况

如下：

1-27单位：万元

项目2026.3.312025.12.312024.12.312023.12.31

应收账款账面余额75015.0368855.2549350.4142889.04

营业收入金额100631.75329224.18242431.22187702.98应收账款账面余额占营

18.64%20.91%20.36%22.85%

业收入比例

注：2026年1-3月应收账款账面余额占营业收入比例已做年化处理。

如上表所示，公司应收账款账面余额分别为42889.04万元、49350.41万元、

68855.25万元和75015.03万元，营业收入分别为187702.98万元、242431.22

万元、329224.18万元和100631.75万元，两者均保持逐快速增长趋势。2023年度至2026年1-3月，公司应收账款账面余额占营业收入的比例分别为22.85%、

20.36%、20.91%和18.64%（年化后），整体较为稳定。

综上，2023年度至2026年1-3月，公司与主要客户约定的结算政策、信用政策未发生重大变化，公司应收账款持续增长，主要系营业收入增长所致，应收账款和收入的增长幅度具有匹配性。

2、结合应收账款账龄分布、信用政策、主要客户资信情况、期后回款等说

明各期末坏账准备计提是否充分，是否存在对主要客户放宽信用政策的情形，与同行业可比公司是否存在差异

（1）应收账款账龄分布

2023年末至2026年3月末，公司按照组合计提坏账准备应收账款的账龄结

构如下：

单位：万元、%账面余额坏账准备项目账面价值金额比例金额计提比例

2026年3月31日

1年以内59358.4481.162967.925.0056390.52

1至2年11644.9815.921164.5010.0010480.48

2至3年1707.092.33512.1330.001194.96

3至4年357.010.49178.5150.00178.51

4至5年8.500.016.8080.001.70

1-28账面余额坏账准备

项目账面价值金额比例金额计提比例

5年以上60.230.0860.23100.00-

合计73136.25100.004890.086.6968246.17

2025年12月31日

1年以内54595.6181.502729.785.0051865.83

1至2年9143.3813.65914.3410.008229.04

2至3年3026.814.52908.0430.002118.77

3至4年139.530.2169.7750.0069.77

4至5年8.500.016.8080.001.70

5年以上74.480.1174.48100.00-

合计66988.31100.004703.217.0262285.11

2024年12月31日

1年以内40823.3086.282041.165.0038782.13

1至2年5708.1112.06570.8110.005137.30

2至3年666.361.41199.9130.00466.45

3至4年8.500.024.2550.004.25

4至5年1.480.001.1880.000.30

5年以上105.680.22105.68100.00-

合计47313.42100.002923.006.1844390.43

2023年12月31日

1年以内33881.4182.131694.005.0032187.41

1至2年5012.5012.15501.2510.004511.25

2至3年1551.113.76465.3330.001085.78

3至4年604.081.46302.0450.00302.04

4至5年105.680.2684.5480.0021.14

5年以上97.500.2497.50100.00-

合计41252.27100.003144.667.6238107.61

2023年末至2026年3月末，公司按组合计提坏账准备的应收账款余额中，

1年以内部分的比重分别为82.13%、86.28%、81.50%和81.16%，公司应收账款账

龄主要集中在1年以内。

2023年末至2026年3月末，同行业可比上市公司按组合计提坏账准备的1

1-29年以内应收账款占比情况如下：

单位：%

公司名称2026.3.312025.12.312024.12.312023.12.31

天汽模未披露62.2773.6478.68成飞集成

未披露49.7555.4267.02（工装模具组合）

威唐工业未披露81.1687.1188.89

算数平均数未披露64.3972.0678.19

瑞鹄模具81.1681.5086.2882.13

由上表可知，总体上，公司按组合计提坏账准备的1年以内的应收账款占比高于同行业可比公司平均水平，公司账龄结构较好。

截至2026年3月31日，公司与同行业可比公司的应收账款坏账计提方法及比例如下：

*计提方法公司名称应收账款坏账准备计提政策

如果有客观证据表明某项应收款项已经发生信用减值，则本公司在单项基础上对该应收款项计提减值准备。

天汽模

除单项计提坏账准备的上述应收款项外，本公司依据信用风险特征将其余金融工具划分为若干组合，在组合基础上确定预期信用损失。

对于存在客观证据表明存在减值，以及其他适用于单项评估的应收票据、应收账款，其他应收款、应收款项融资、合同资产等单独进行减值测试，确认预期信用损失，计提单项减值准备。

成飞集成

对于划分为组合的应收账款，本公司参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来经济状况的预测，编制应收账款账龄与整个存续期预期信用损失率对照表，计算预期信用损失。

对于存在客观证据表明存在减值，以及其他适用于单项评估的应收票据、应收账款，其他应收款、应收款项融资、合同资产及长期应收款等单独进行减值测试，确认预期信用损失，计提单项减值准备。

威唐工业

对于划分为组合的应收账款，本公司参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来经济状况的预测，编制应收账款账龄与整个存续期预期信用损失率对照表，计算预期信用损失。

对于存在客观证据表明存在减值，以及其他适用于单项评估的应收票据、应收账款，其他应收款、应收款项融资、合同资产及长期应收款等单独进行减值测试，确认预期信用损失，计提单项减值准备。

瑞鹄模具

对于划分为组合的应收账款，本公司参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来经济状况的预测，编制应收账款账龄与整个存续期预期信用损失率对照表，计算预期信用损失。

1-30同行业可比公司与公司应收账款坏账准备均按照存续期的预期信用损失进行计量，计提政策不存在重大差异。

*计提比例

公司与同行业上市公司应收账款按组合计提坏账的比例如下：

单位：%成飞集成项目天汽模威唐工业瑞鹄模具（工装模具）

1年以内5.001.355.005.00

1至2年10.0010.5020.0010.00

2至3年30.00/50.0030.00

3至4年50.00/100.0050.00

4至5年80.00/100.0080.00

5年以上100.00/100.00100.00

由上表可知，公司采用较为谨慎的坏账计提政策，与同行业可比公司不存在重大差异。

综上，2023年末至2026年3月末，公司按组合计提坏账的应收账款账龄主要集中在1年以内，账龄结构较好。与同行业可比公司相比，公司坏账计提政策和计提比例不存在重大差异，总体上，按组合计提的1年以内应收账款占比不低于同行业可比公司平均水平。同时，对于预期无法收回的款项，公司已单项全额计提坏账准备，公司坏账准备计提充分。

（2）信用政策情况

公司对于模检具、自动化生产线业务，根据合同约定的节点向客户收款，信用政策为开票后30-90天付款；对于汽车轻量化零配件业务，公司和客户一般约定收款信用期为开票后30天，具体详见本题回复“（四）、1结合公司与主要客户约定的结算政策、信用政策等，说明报告期内应收账款持续增长的原因及合理性”。

2025年6月1日起，由中华人民共和国国务院令第802号修订后的《保障中小企业款项支付条例》正式施行，其中明确规定“大型企业从中小企业采购货物、工程、服务，应当自货物、工程、服务交付之日起60日内支付款项；合同

1-31另有约定的，从其约定，但应当按照行业规范、交易习惯合理约定付款期限并及

时支付款项，不得约定以收到第三方付款作为向中小企业支付款项的条件或者按

照第三方付款进度比例支付中小企业款项。机关、事业单位和大型企业使用商业

汇票、应收账款电子凭证等非现金支付方式支付中小企业款项的，应当在合同中作出明确、合理约定，不得强制中小企业接受商业汇票、应收账款电子凭证等非现金支付方式，不得利用商业汇票、应收账款电子凭证等非现金支付方式变相延长付款期限。”2025年9月15日，中国汽车工业协会发布《汽车整车企业供应商账款支付规范倡议》，明确了汽车整车企业对供应商的“60天账期”支付起算时间，整车企业的支付账期自供应商企业交货并通过车企验收合格之日起计最长不超过

60个自然日。

公司对客户的信用期主要为30-90天，2023年度至2026年1-3月，同行业可比公司未披露其信用政策情况，无法进行对比。根据上述政策，汽车整车企业对供应商的账期一般为60天，公司对客户的信用期与行业整体不存在重大差异。

（3）主要客户资信情况

2023年度至2026年1-3月，公司主要下游客户的资信情况如下：

是否为客户名称类型注册资本失信被整车销量及行业排名执行人

2024年销量244.46万辆，2025年销量263.14万辆，2026年1-3奇瑞汽车 上市公司（09973.HK） 58.09 亿元 否

月销量56.61万辆，在中国汽车厂商中排名前五上市公司成飞集成

成飞瑞鹄1.50亿元否/

（002190.SZ）子公司

2024年销量401.3万辆，2025年销量450.75万辆，2026年1-3上汽集团 上市公司（600104.SH） 114.95 亿元 否

月销量97.27万辆，在中国汽车厂商中排名前三

1-32是否为

客户名称类型注册资本失信被整车销量及行业排名执行人

2024年销量34.12万辆，2025年销量37.73万辆，2026年1-3江铃汽车 上市公司（000550.SZ） 8.63 亿元 否

月销量8.61万辆，系中国商用车细分行业龙头企业

2024年销量447万辆，2025年

纽交所上市公司4106万美

福特汽车否销量439.50万辆，全球排名前（NYSE:F） 元十

数据来源：整车销量取自公告的产销快报数据。

由上表可知，公司主要下游客户均为上市公司，其中奇瑞汽车、上汽集团、江铃汽车、福特汽车均为行业龙头企业，客户资信状况良好。

2023年度至2026年1-3月，公司主要下游客户公开披露经营状况如下：

客户财务指标2026年1-3月2025年度2024年度2023年度

销售收入（亿元）658.703095.542698.971632.05奇瑞汽车

净利润（亿元）43.22194.35143.34104.44

销售收入（亿元）未披露18.4919.6415.96成飞瑞鹄

净利润（亿元）未披露0.981.521.27

销售收入（亿元）1404.186562.446275.907447.05上汽集团

净利润（亿元）54.08174.4458.33200.60

销售收入（亿元）90.36391.70383.74331.67江铃汽车

净利润（亿元）3.388.1912.0510.64

销售收入（亿美元）433.001873.001850.001762.00福特汽车

净利润（亿美元）25.00-82.0058.7943.00

数据来源：财务报告等公开披露信息。

2023年度至2026年1-3月，公司与奇瑞汽车、成飞瑞鹄、上汽集团、江铃

汽车、福特汽车等大型集团客户保持常年稳定业务合作，近年来下游客户销售收入上涨，为公司带来了销售订单的增长。2023年度至2026年1-3月，公司主要下游客户经营情况良好，除成飞瑞鹄、福特汽车外均实现销售收入和净利润的大幅增长。

1-332023年末至2026年3月末，公司按单项计提坏账准备的应收账款余额分别

为1636.77万元、2036.99万元、1866.94万元和1878.78万元，占当期营业收入的比例分别为0.87%、0.84%、0.57%和0.47%（已年化），占比相对较小。

公司于各期末逐项判断，如有客观证据表明其发生了减值的应收账款，根据其账面价值与预计未来现金流量现值之间的差额确认减值损失。

公司对于风险较高的长账龄应收账款的所有客户，细分长账龄余额对应的主要项目，了解其长期挂账的原因，并采取合适的催收措施；公司对于预计难以收回的应收账款，公司均进行了单项计提坏账准备，对于剩余预计正常收回的应收账款，也全部纳入账龄组合计提坏账准备。因此，公司应收账款坏账准备计提充分。

综上，公司充分考虑其经营情况、现金流及历史期间回款情况，判断是否需要单项计提坏账准备，2023年末至2026年3月末，公司主要客户资信情况良好，应收账款坏账准备计提充分。

（4）期后回款情况

报告期各期末，公司应收账款期后回款情况如下：

单位：万元

项目2025.12.312024.12.312023.12.31

应收账款账面余额68855.2549350.4142889.04

期后回款金额注32674.0943481.2740268.14注

期后回款比例47.45%88.11%93.89%

未回款金额36181.165869.142620.90其中已单项计提坏账的应收账

1866.941871.491834.69

款账面余额

注：期后回款金额及比例等统计截至2026年3月31日。

截至2026年3月31日，公司2023年末、2024年末应收账款的期后回款比例分别为93.89%、88.11%，未回款的部分主要系已全额单项计提坏账准备的应收账款；2025年末应收账款的期后回款比例为47.45%，未回款的部分主要系部分客户采购付款流程要求提升，付款流程相对较长。

报告期各期末，公司应收账款在次年的回款情况如下：

1-34单位：万元

项目2025.12.312024.12.312023.12.31

应收账款账面余额68855.2549350.4142889.04注

次年回款金额32674.0937436.5135068.89注

次年回款比例47.45%75.86%81.77%

注：2025年末的回款统计系截至2026年3月末。

如上表所示，公司2023年末、2024年末应收账款在次年的回款比例分别为

81.77%、75.86%，次年回款比例一般在80%左右，不存在明显异常。

公司持续跟进回款进度，积极履行催收义务，回款情况总体较好。报告期内，同行业可比公司未披露应收账款期后回款情况。公司基于应收账款账龄确认信用风险特征组合，同时对于预计难以收回的应收账款均进行了单项计提坏账准备，应收账款坏账准备计提充分。

（5）公司与奇瑞汽车相关的应收账款/应收款项融资情况，相关交易对公司的影响

截至2025年12月31日，公司与奇瑞汽车相关的应收账款/应收款项融资及其回款情况如下：

2025.12.31截至2026年3月末

具体项目内容账面余额占比期后回款金额回款比例账龄（万元）（%）（万元）（%）

33461.561年以内53.9819986.8759.73

5209.831-2年8.401066.5020.47

应收账款应收货款

2440.132-3年3.941163.8047.69

58.003年以上0.09--

银行承兑汇票16105.701年以内25.9815565.7396.65应收款项奇瑞供应链债

融资4714.391年以内7.614473.0594.88权凭证

1年以内54281.65万元；1-2年5209.83

合计-61989.61万元；2-3年2440.13100.0042255.9568.17万元；3年以上58.00万元

由上表可知，公司对奇瑞汽车的应收账款/应收款项融资合计为61989.61

1-35万元，其中账龄1年以内的金额为54281.65万元，占比87.57%。截至2026年

3月末，公司2025年末账面应收账款/应收款项融资已收回42255.95万元，总

体回款比例达到68.17%，回款情况良好。

报告期内，奇瑞汽车存在通过银行转账、银行承兑汇票和数字化应收账款债权凭证支付应收账款的情况。公司在收到奇瑞汽车的银行承兑汇票和数字化应收账款债权凭证后，将其从应收账款科目调整至应收款项融资科目。

公司数字化应收账款债权凭证主要为“奇瑞供应链债权凭证”，系奇瑞汽车产业链核心企业向上游供应商开立的体现交易双方债权债务关系的应收账款电子凭证，结算周期为六个月。

*奇瑞汽车与包括发行人在内的供应商之间推动“奇瑞供应链债权凭证”的背景及原因

2022年度，在国家推动供应链金融创新以及奇瑞汽车业务扩张采购快速增

长的背景下，应奇瑞汽车要求，为实现债权债务的快速转让与结算，经双方友好协商，瑞鹄模具与奇瑞汽车开始通过“奇瑞供应链债权凭证”结算部分货款。“奇瑞供应链债权凭证”系以应收账款数字化为基础的创新型供应链金融产品，相较于传统商业汇票，瑞鹄模具取得“奇瑞供应链债权凭证”后，可拆分流转给其供应商，也可以通过平台对接的金融机构开展保理融资，供应商可随时对“奇瑞供应链债权凭证”进行转让、融资，流动性较好，也可以选择持有到期。公司为保持与奇瑞汽车的良好合作，接受该付款安排，具有商业合理性。

*报告期内，公司收到“奇瑞供应链债权凭证”后的具体情况公司对奇瑞汽车的应收账款和应收款项融资均在正常回款中。报告期内，公司收到“奇瑞供应链债权凭证”后进行背书或持有至到期，历史上未发生过坏账损失。本次模拟将数字化应收账款债权凭证按照应收账款坏账政策计提坏账准备，对2023年、2024年、2025年的净利润影响金额为-131.53万元、326.64万元

和-225.52万元，影响金额较小。

*奇瑞汽车使用数字化应收账款债权凭证对发行人不会造成重大不利影响

公司与奇瑞汽车合作多年，合作模式较为稳定，未出现相关款项无法收回的

1-36情况，亦不存在重大回收风险。奇瑞汽车使用数字化应收账款债权凭证，符合其

与供应商的日常结算和支付惯例，系其正常商业行为，不属于财务性投资，且其他供应商如伯特利（603596）、常青股份（603768）等上市公司亦接受该付款安排，具有商业合理性。同时，目前奇瑞汽车经营稳定，不存在经营困难或现金流问题等。根据奇瑞汽车港股招股说明书的相关披露信息及其公开披露的年度报告、季度报告，2023年度、2024年度和2025年度，奇瑞汽车分别实现收入1632.05亿元、2698.97亿元和3095.54亿元，呈现快速增长的趋势。

综上，基于奇瑞汽车经营稳定以及历史上未出现款项无法收回的情况、公司可随时对“奇瑞供应链债权凭证”进行转让、融资，流动性较好，故预计不会对公司经营产生重大不利影响。

综上，结合应收账款账龄分布、信用政策、主要客户资信情况、期后回款等，

2023年末至2026年3月末，公司应收账款坏账准备计提充分，不存在对主要客

户放宽信用政策的情形，与同行业可比公司不存在重大差异。

（五）结合公司业务发展、客户构成及变化、项目交付周期、在手订单等

情况说明公司在产品占比较高的原因及合理性，与同行业可比公司是否存在差异；结合主要在产品情况，包括对应客户、合同金额、账面价值、可变现价值等说明相关减值计提是否充分

1、结合公司业务发展、客户构成及变化、项目交付周期、在手订单等情况

说明公司在产品占比较高的原因及合理性，与同行业可比公司是否存在差异

2023年末至2026年3月末，公司在产品以汽车制造装备业务为主，轻量化

零配件业务的在产品占比极低。

（1）业务规模持续增长、主要客户合作稳定公司深耕汽车制造装备和汽车轻量化零部件领域，继续秉持“聚焦聚力、做精做强”的战略原则，力争尽快实现覆盖件模具产品竞争力达到全球领先、焊装自动化生产线产品竞争力进入国内行业头部、轻量化零部件产品具有较强的行业

竞争力的业务战略目标。同时，在新产业新市场方面，积极用好公司既有资源，发掘市场新兴机会，一是加快海外市场谋划布局，加大市场拓展力度，为未来一

1-37段时期海外业务占比提升提供保障；二是积极做好在智能制造和智能机器人产业

等领域的研究和开发，为公司中长期发展寻找增量机会。

2023年末至2026年3月末，公司分业务类别的在产品情况如下：

单位：万元

2026.3.312025.12.31

项目金额占比金额占比

汽车制造装备209575.2999.29%221075.3199.08%

轻量化零部件1506.410.71%2047.970.92%

合计211081.70100.00%223123.27100.00%（续上表）

单位：万元

2024.12.31202312.31

项目金额占比金额占比

汽车制造装备183904.6699.28%163630.2199.62%

轻量化零部件1328.160.72%620.430.38%

合计185232.82100.00%164250.64100.00%

2023年末至2026年3月末，公司汽车制造装备和轻量化零部件业务均有所增长，但主营业务仍以汽车制造装备为主，由于汽车制造装备业务的项目交付周期较长，因此公司在产品占比相对较高。

2023年度至2026年1-3月，公司与奇瑞汽车、成飞瑞鹄、上汽集团、江铃

汽车、福特汽车等大型集团客户保持常年稳定业务合作，主要客户未发生重大变化。公司主要客户为大、中型汽车整车厂，公司为其提供的模检具、自动化生产线产品具有很强的定制化特征，生产周期较长，根据产品复杂程度的不同，从订单承接到产品最终交付一般需要12-18个月，因此公司在产品金额相对较高。

（2）项目交付周期较长

公司模检具、自动化生产线业务均为非标产品，具有很强的定制化特征，其订单金额相对较大、生产周期相对较长。根据产品复杂程度的不同，从订单承接到产品最终交付一般需要12-18个月。在终验收前，公司员工需在客户现场完成安装、调试等工作，同时会发生直接材料、人工成本等，因此公司将其继续在在

1-38产品中核算；只有在产品经过客户终验收后，才正式达到完工状态，公司将相关

产品的成本从在产品转入库存商品并确认收入成本。因此，较长的项目交付周期导致公司期末在产品金额相对较大。

（3）在手订单覆盖率高

2023年末至2026年3月末，公司在产品金额与在手订单匹配情况如下：

单位：亿元

项目2026.3.312025.12.312024.12.312023.12.31

在产品金额（a） 21.11 22.31 18.52 16.43

在手订单（b） 51.33 47.72 38.56 34.19

在手订单覆盖率（c=b/a） 243.18% 213.90% 208.21% 208.09%

由上表可知，2023年末至2026年3月末，公司在手订单对在产品金额的覆盖率分别为208.09%、208.21%、213.90%和243.18%，均在200%以上，且各期末覆盖率较为接近。公司在产品金额与在手订单的匹配程度相对较高。

（4）与同行业可比公司对比

2023年末至2026年3月末，公司在产品占存货账面余额的比例与同行业可

比公司对比如下：

单位：%

项目2026.3.312025.12.312024.12.312023.12.31

天汽模未披露35.1533.9430.23

成飞集成未披露35.7338.7351.43

威唐工业未披露70.7769.6168.09

算术平均值未披露47.2247.4349.92

瑞鹄模具89.9291.2790.4391.81

2023年末、2024年末和2025年末，同行业可比公司在产品占存货账面余额

的比例的算术平均值分别为49.92%、47.43%和47.22%，低于公司，主要系产品结构不同所致。公司以汽车制造装备业务为主，轻量化零配件业务的销售收入占比相对较小，由于汽车制造装备业务的项目交付周期较长，因此在产品金额相对较高，符合行业经营特点。

1-392023年度至2026年1-3月，公司与同行业可比公司收入结构变动情况如下：

单位：万元

公司名称产品类别2026年1-3月2025年度2024年度2023年度

模具检具未披露121927.33136098.42143736.10

天汽模营业收入47770.03238305.48274571.16279617.43占比（%）未披露51.1649.5751.40

冲压模具及检具未披露44816.6941901.0133081.68

威唐工业营业收入19199.9581819.2786571.8981914.54占比（%）未披露54.7848.4040.39

成飞集成营业收入55125.84230811.73236700.27208061.65

汽车制造装备80018.44211820.06162494.63155162.73

瑞鹄模具营业收入100631.75329224.18242431.22187702.98占比（%）79.5264.3467.0382.66

注：成飞集成未单独披露模具检具收入。

综上，公司在产品余额占比较高，主要系公司以汽车制造装备业务为主、项目交付周期较长所致，与在手订单的匹配程度相对较高。公司在产品金额占比高于同行业可比公司，主要系产品结构不同所致，具有商业合理性。

2、结合主要在产品情况，包括对应客户、合同金额、账面价值、可变现价

值等说明相关减值计提是否充分

2023年末至2026年3月末，公司会根据每个项目的具体进展，按照预计收

入扣除后续成本和销售费用确定可变现净值，针对账面成本高于可变现净值的存货计提相应的跌价准备。

2023年末至2026年3月末，公司在产品主要项目情况如下：

单位：万元项目名称存货账面余额对应客户是否出现减值

2026年3月31日

项目一10743.90奇瑞汽车股份有限公司否

项目二9868.27东南（福建）汽车工业股份有限公司否

项目三8972.26奇瑞汽车股份有限公司否

项目四8440.14奇瑞汽车股份有限公司否

1-40项目名称存货账面余额对应客户是否出现减值

项目五7892.56奇瑞汽车股份有限公司否

项目六7378.95奇瑞汽车股份有限公司否

项目七7187.08安庆振新汽车有限公司否项目八6692.97小米云创科技(武汉）有限公司265.41

项目九5587.24奇瑞捷豹路虎汽车有限公司否

项目十5337.08开封市汽车产业投资有限公司否

项目十一4122.82开封市汽车产业投资有限公司否

项目十二3571.96奇瑞汽车股份有限公司否

项目十三3425.45江铃汽车股份有限公司否

项目十四3339.74奇瑞汽车股份有限公司否

项目十五3237.27振宜汽车有限公司否

项目十六 3222.46 CAOA MONTADORA DE VEíCULOS LTDA 否

Joint-Stock Company AVTOVAZ(JSC

项目十七3014.72否

AVTOVAZ)

合计102034.85265.41

2025年12月31日

项目十八9342.10奇瑞汽车股份有限公司否

项目十九8711.40奇瑞汽车股份有限公司否

项目二十7490.91东南（福建）汽车工业股份有限公司否

项目二十一7356.56奇瑞汽车股份有限公司否

项目二十二6206.02奇瑞汽车股份有限公司否

项目二十三6048.87奇瑞汽车股份有限公司否

项目二十四5442.73奇瑞汽车股份有限公司否

项目二十五4471.94小米云创科技（武汉）有限公司265.41

项目二十六3917.94奇瑞捷豹路虎汽车有限公司否

项目二十七3046.40奇瑞汽车股份有限公司否

合计62034.87265.41

2024年12月31日

项目二十八14021.88奇瑞汽车股份有限公司否

项目二十九9318.26奇瑞汽车股份有限公司否

项目三十8575.23奇瑞新能源汽车股份有限公司否

项目三十一6612.66奇瑞汽车股份有限公司大连分公司否

项目三十二6377.46徽银金融租赁有限公司否

1-41项目名称存货账面余额对应客户是否出现减值

项目三十三4377.78安庆新能源投资发展有限公司否

项目三十四3750.57浙江翼真汽车有限公司否

项目三十五3276.94蔚来汽车（安徽）有限公司否

合计56310.77/

2023年12月31日

项目三十六11688.86奇瑞汽车股份有限公司否

项目三十七9957.47奇瑞汽车股份有限公司否

项目三十八8014.44奇瑞新能源汽车股份有限公司否

项目三十九6597.94东南（福建）汽车工业股份有限公司否

项目四十3550.44启征新能源汽车（济南）有限公司否

项目四十一3504.94东风柳州汽车有限公司否

项目四十二3348.48浙江翼真汽车有限公司否

合计46662.58/

2025年末、2026年3月末，公司对客户小米云创科技(武汉）有限公司的

项目发生减值265.41万元，主要系公司项目执行过程中实际成本超出预算金额所致，其余主要在产品项目未发生减值。报告期各期末，公司对主要在产品在综合考虑合同金额、预算成本后计算的可变现净值基本高于账面价值，对于出现减值迹象的在产品也相应计提了跌价准备，存货跌价准备计提充分。

2023年末至2026年3月末，公司与可比上市公司的在产品跌价准备比例如

下：

单位：万元

项目公司名称2026.3.312025.12.312024.12.312023.12.31

天汽模未披露64696.8957729.4055444.75

成飞集成未披露17324.9320042.7524022.24

在产品余额威唐工业未披露19620.3320870.0417925.87

算术平均值未披露33880.7232880.7332464.28

瑞鹄模具211081.70223123.27185232.82164250.64

天汽模未披露6774.898082.586934.98在产品跌价准

备成飞集成未披露2020.342362.601780.58

威唐工业未披露455.58656.77192.99

1-42项目公司名称2026.3.312025.12.312024.12.312023.12.31

算术平均值未披露3083.603700.652969.52

瑞鹄模具909.56828.35674.861413.73

天汽模未披露10.4714.0012.51

成飞集成未披露11.6611.797.41计提比例

威唐工业未披露2.323.151.08

（%）

算术平均值未披露9.1011.259.15

瑞鹄模具0.430.370.360.86

2023年末、2024年末和2025年末，同行业可比公司平均在产品跌价准备

计提比例分别为9.15%、11.25%和9.10%，高于公司。其中，公司与威唐工业的计提比例相对接近；天汽模的在产品跌价准备计提比例分别为12.51%、14.00%

和10.47%，显著高于公司和其他同行业可比公司，主要系近年来天汽模实控人持续寻求控制权转让，且其收购的境外模具子公司经营不及预期，导致其毛利率低于同行业可比公司；成飞集成在产品跌价比例较高，主要系其客户在产品精度、交付服务上的要求不断提高，导致产品在制周期延长、制造及交付成本增高，因此在产品跌价计提比例较高，并拉高了同行业可比公司平均在产品跌价准备计提比例。

（六）说明最新一期预付款项较上年末大幅上升的原因及合理性，预付交

易模式和比例是否符合行业惯例；主要预付款项的情况，包括预付对象、预付时间、是否存在逾期未结转的情形；主要预付对象与发行人及其控股股东、实

际控制人、董事、高管等是否存在关联关系，是否存在公司提供财务资助或资金被占用的情况

1、说明最新一期预付款项较上年末大幅上升的原因及合理性，预付交易模

式和比例是否符合行业惯例

（1）最新一期预付款项较上年末大幅上升的原因及合理性公司预付款项主要为预付给供应商的材料采购款和支付给分包商的进度款。

2023年度至2026年1-3月，公司产能较为紧张，为满足产品交货需求，公司将

部分订单或订单中的部分产品交由外部供应商生产，公司与其按照合同约定节点分期支付货款，作为预付款项核算。

1-432023年度至2026年1-3月，公司预付账款余额及其周转率变动情况如下：

单位：万元

项目2026年1-3月2025年度2024年度2023年度

预付账款27245.1027800.9915239.2016392.66

平均预付账款27523.0521520.1015815.9313288.00

营业收入100631.75329224.18242431.22187702.98

预付账款周转率（次）14.6315.3015.3314.13

注1：平均预付账款=（期初预付账款+期末预付账款）÷2；

注2：预付账款周转率=营业收入÷平均预付账款；

注3：为保证数据可比性，2026年1-3月预付账款周转率系将营业收入年化后计算。

由上表可知，2023年度至2026年1-3月，公司预付账款周转率分别为14.13次、15.33次、15.30次和14.63次，整体较为稳定，预付账款与营业收入大幅增长的趋势相匹配。2023年末至2026年3月末，公司预付账款余额与在手订单增长趋势亦保持一致（2023年末至2026年3月末，公司在手订单金额分别为34.19亿元、38.56亿元、47.72亿元、51.33亿元）。

2023年末至2026年3月末，公司预付款项分别为16392.66万元、15239.20

万元、27800.99万元和27245.10万元，其中2025年末和2026年3月末预付款项较2024年末大幅上升，主要系2025年末公司整体在执行未结转的项目较多，预付给供应商的采购款增加所致。公司2025年自动化产线项目增多，机器人、电器及备件等材料的采购量较大，公司对安川电机、瑞鲸供应链等供应商的预付账款明显增加，其中，安川电机较上年末增加3242.29万元，杭州海康机器智能有限公司较上年末增加1721.94万元。

综上，公司最新一期预付款项较上年末大幅上升具有商业合理性，且公司预付账款与营业收入大幅增长的趋势相匹配。

（2）预付交易模式和比例符合行业惯例

公司采购根据统一的采购询比价流程，按照价格审核及控制程序进行价格审批，通过综合评价产品质量、交期、成本、管理、安全性等因素确定采购合同，部分采购合同付款条件中约定预付比例，公司按照合同约定预付进度款。

经查询公开资料，同行业可比公司天汽模、成飞集成、威唐工业均存在预付

1-44交易模式，但未披露具体合同的预付比例。采用预付交易模式的上市公司，通常

会选择在采购合同签订时支付较小比例款项，而在发货前或验收后支付剩余尾款。

2023年末至2026年3月末，公司采购焊钳、焊机、涂布机、钢材等价值较高的材料时，付款条款基本为订单签订时预付30%，发货前或验收后支付剩余的70%，具有商业合理性，符合行业惯例。

综上，公司预付交易模式和比例符合行业惯例。

2、主要预付款项的情况，包括预付对象、预付时间、是否存在逾期未结转

的情形

报告期各期末，公司前五名预付款项的情况如下：

（1）2025年末截至2026年3月末预付期末账面情况结转情况进度是否存在预付时间是否供应商名称逾期结转金额（期末账龄）结转金额已结转比符合占比的情形（万元）（万元）例合同约定

安川电机（中国）有限公司4220.1315.18%1年以内4217.6399.94%是否

1年以内

2234.14万元；

杭州海康机器智能有限公司2840.9610.22%207.427.30%是否

1-2年606.82万

元芜湖福瑞德智能制造有限公

2430.698.74%1年以内2430.69100.00%是否

司

芜湖博远机电工程有限公司2122.907.64%1年以内323.8715.26%是否

1年以内690.27

天津市天锻压力机有限公司1035.403.72%万元；1-2年--是否

345.13万元

小计12650.0845.50%-7179.6156.76%--

（2）2024年末截至2026年3月末期末账面情况预付进度是否存在预付时间结转情况供应商名称是否符合逾期结转金额（期末账龄）结转金额已结转比占比合同约定的情形（万元）（万元）例

1-451年以内

1569.08万元；

芜湖博远机电工程有限公司2076.1613.62%2057.8499.12%是否

1-2年507.08

万元

芜湖福瑞德智能制造有限公司2045.0713.42%1年以内2045.07100.00%是否

杭州海康机器智能有限公司1119.027.34%1年以内343.9930.74%是否瑞鲸（安徽）供应链科技有限

1080.697.09%1年以内1080.69100.00%是否

公司

安川电机（中国）有限公司977.846.42%1年以内977.84100.00%是否

小计7298.7847.89%-6505.4389.13%--

（3）2023年末截至2026年3月末期末账面情况预付进度是否存在预付时间结转情况供应商名称是否符合逾期结转金额（期末账龄）结转金额已结转比占比合同约定的情形（万元）（万元）例

安川电机（中国）有限公司3073.4618.75%1年以内3073.46100.00%是否

芜湖博远机电工程有限公司1866.6411.39%1年以内1866.64100.00%是否

上海端怡科技有限公司1122.906.85%1年以内1122.90100.00%是否瑞鲸（安徽）供应链科技有限

720.264.39%1年以内720.26100.00%是否

公司

芜湖合力自动化有限公司576.113.51%1年以内576.11100.00%是否

小计7359.3744.89%-7359.37100.00%--

报告期各期末，公司前五名预付账款合计金额分别为7359.37万元、7298.78万元和12650.08万元，截至2026年3月31日，各期末前五大预付账款金额已结转100.00%、89.13%和56.76%，整体结转情况良好。其中，2025年末，芜湖博远机电工程有限公司和天津市天锻压力机有限公司预付账款结转比例较低，主要系2025年新增项目较多，公司当年对上述两家供应商分别新增预付款项

2465.24万元和690.27万元，截至2026年3月末，部分项目开展时间较短尚未

完成终验，因此结转比例较低；2024年末和2025年末，杭州海康机器智能有限公司预付账款结转比例较低，主要系2024年自动搬运机器人采购项目于2024年12月合同签订时预付节点款730.09万元以及2025年北湾智能网联汽车产业

基地 AMR 设备及小件仓储项目于 2025 年 11 月合同签订时预付节点款 1067.26

1-46万元，截至2026年3月末项目尚未完成终验，因此结转比例较低。

尽管存在部分供应商预付账款结转比例较低，但公司预付账款账龄基本上在

1年以内，少部分预付账款由于物料采购周期超过1年而导致账龄较长，但其账

龄也不超过2年，因此，公司预付账款账龄分布具有商业合理性；经查阅公司与主要预付对象所签订合同条款并与公司预付时点比对，确认付款进度与合同约定的付款条件相匹配。综上，公司主要预付款项不存在逾期结转的情形。

3、主要预付对象与发行人及其控股股东、实际控制人、董事、高管等是否

存在关联关系，是否存在公司提供财务资助或资金被占用的情况

2023年末至2026年3月末，主要预付对象与公司的关联情况如下：

是否存在公与发行人控股股与发行人是司提供财务

东、实际控制人、供应商名称成立时间注册地控股股东否存在其他资助或资金

董事、高管是否关联关系被占用的情存在关联关系况日本株式会

安川电机（中国）有限公司1999-04-30上海市否否否社安川电机芜湖奇瑞汽瑞鲸（安徽）供应链科技有是，系奇瑞

2021-05-20芜湖市车投资有限否否

限公司汽车子公司公司是，2023年芜湖福瑞德智能制造有限公福然德股份10月前系奇

2022-10-31芜湖市否否

司有限公司瑞科技子公司

芜湖博远机电工程有限公司2011-01-28芜湖市蔡士杰否否否杭州海康机

杭州海康机器智能有限公司2021-12-17杭州市器人股份有否否否限公司

上海端怡科技有限公司2019-03-12上海市金宝庆否否否

芜湖合力自动化有限公司2010-06-07芜湖市王明海否否否

2001-10-1沈阳机床股

天津市天锻压力机有限公司天津市否否否

0份有限公司

1-47注：数据来源于企查查等公开资料。

由上表可知，公司预付对象中瑞鲸（安徽）供应链科技有限公司系奇瑞汽车子公司，芜湖福瑞德智能制造有限公司于2023年10月前系奇瑞科技子公司，因此认定为公司关联方，但其二者与发行人及其控股股东、实际控制人、董事、高管不存在其他关联关系，除此之外，公司主要预付对象与发行人及其控股股东、实际控制人、董事、高管等不存在关联关系。2023年末至2026年3月末，公司向供应商支付预付款项系基于正常商业活动，均与其主营业务有关，不存在公司向主要预付对象提供财务资助或资金被占用的情况。

（七）结合公司在手资金、资产负债结构、经营资金需求、未来重大资本

支出、长短期借款及偿还安排、其他支出等说明发行人进行本次融资的必要性

及规模合理性，本次发行对公司资产负债结构和现金流的影响及合理性，公司是否有足够的现金流支付债券本息

1、结合公司在手资金、资产负债结构、经营资金需求、未来重大资本支出、长短期借款及偿还安排、其他支出等说明发行人进行本次融资的必要性及规模合理性

综合考虑公司在手资金、资产负债结构、经营资金需求、未来重大资本支出、

长短期借款及偿还安排、其他支出等，截至2025年末，公司的整体资金需求为

96958.63万元，具体测算过程如下：

单位：万元项目计算公式金额

报告期末可自由支配资金*127158.75

未来三年预计自身经营利润积累*204504.24

未来三年预计最低现金保有量*237680.95

未来三年预计现金分红*47220.03

未来三年偿还有息债务及利息*25487.76

未来投资项目资金需求*77405.52

未来三年新增营运资金需求*40827.36

未来资金需求合计*=*+*+*+*+*428621.62

总体资金缺口*=*-*-*96958.63

注：报告期末为2025年末，未来三年为2026年度、2027年度和2028年度。

上述总体资金缺口各构成项目的测算过程如下：

1-48（1）可自由支配资金

截至2025年末，公司货币资金余额为82559.31万元，交易性金融资产为

9042.13万元，债权投资为35378.10万元，一年内到期的债权投资为7581.32万元。其中，募集资金专户余额合计为3764.43万元，使用受限货币资金余额为3637.68万元。因此，扣除募集资金专户资金和使用受限货币资金后，公司可自由支配货币资金余额为127158.75万元。

（2）未来三年预计自身经营利润积累

2023年度至2025年度，公司营业收入分别为187702.98万元、242431.22

万元和329224.18万元，年均复合增长率约为32.44%。以此为基础，公司预计未来三年（2026年度至2028年度），营业收入分别为436024.50万元、

577470.85万元和764802.40万元，合计为1778297.75万元。

2023年度至2025年度，公司扣非归母净利润占营业收入的比例分别为

9.83%、13.38%和11.28%。以2023年度至2025年度平均扣非归母净利润占营业

收入的比例11.50%为测算指数，未来三年公司预计自身经营利润积累分别为50142.82万元、66409.15万元和87952.28万元，合计204504.24万元（仅为测算总体资金缺口所用，不代表公司对未来年度经营情况及财务状况的判断，亦不构成盈利预测或业绩承诺）。

（3）最低现金保有量

最低现金保有量系公司为维持其日常营运所需要的最低货币资金金额，以应对客户回款不及时，支付供应商货款、员工薪酬、税费等短期付现成本，公司选取经营活动现金流出月度覆盖法测算的237680.95万元作为最低货币资金保有量需求。计算结果如下：

项目计算公式测算结果

2023年度：5.67

2024年度：4.33

可比上市公司及发行人最近年末货币资金余额/当年月平

2025年度：4.85

三年现金保有量覆盖月份数均经营活动现金流出金额

2023年度至2025年度平均

值：4.95公司选取的最低现金保有量可比上市公司及公司最近三

4.95

覆盖月数年现金保有量覆盖月份平均

1-49项目计算公式测算结果

值（A）

2025年度公司月平均经营活

注 B 20669.58

动现金流出（万元）预计未来公司最高月平均经注

C=B*（1+增长率 ）^3 48016.35

营活动现金流出（万元）

最低现金保有量（万元） D=C*A 237680.95

注1：当年月平均经营活动现金流出金额=当年经营活动现金流出金额/12；

注2：增长率系2023年度至2025年度营业收入的年均复合增长率。

（4）未来三年预计现金分红所需资金近三年，公司现金分红金额及比例情况如下：

单位：万元项目2025年度2024年度2023年度

现金分红金额（含税）9419.466279.646279.64合并报表中归属于上市公司股东的

39182.0935031.8520226.08

净利润现金分红占合并报表中归属于上市

24.04%17.93%31.05%

公司股东的净利润的比例

2023年度至2025年度，公司现金分红金额占当年合并报表中归属于上市公

司股东的净利润的比例分别为31.05%、17.93%和24.04%，平均为23.09%。根据公司未来三年预计营业收入和扣非归母净利润率测算，公司未来三年预计净利润分别为50142.82万元、66409.15万元和87952.28万元（仅为测算总体资金缺口所用，不代表公司对未来年度经营情况及财务状况的判断，亦不构成盈利预测或业绩承诺）。结合公司近三年平均分红比例、未来期间预计实现归属于上市公司股东的净利润情况等，公司未来期间预计现金分红所需资金情况如下表所示：

单位：万元项目2028年度2027年度2026年度

归属于上市公司股东的净利润87952.2866409.1550142.82

现金分红金额（含税）20308.1815333.8711577.98

未来三年现金分红合计47220.03

注：上述对公司业绩的测算不构成对公司的盈利预测，现金分红预测亦不构成分红承诺。

综上所述，公司未来期间预计现金分红所需资金为47220.03万元。

（5）未来三年新增营运资金需求

1-50假设未来期间公司营业收入增长率为32.44%，按照销售百分比法，预计未

来三年（2026年度至2028年度）公司营运资金需求为40827.36万元（以下测算仅为论证本次融资的必要性及融资规模合理性，不构成公司的盈利预测或销售预测或业绩承诺，亦未经会计师审计或审阅），测算过程如下：

单位：万元占2025年度未来期间项目营业收入的2025年末

比例第一年末第二年末第三年末

应收票据0.10%342.00452.94599.88794.48

应收账款18.92%62285.1182490.40109250.28144691.07经营应收款项融

12.10%39838.2552761.7869877.7192546.03

性流资

动资预付款项8.44%27800.9936819.6348763.9264582.94

产存货73.82%243037.07321878.29426295.61564585.90

合同资产5.80%19102.4725299.3133506.4144375.88

合计119.19%392405.89519702.35688293.81911576.30

经营应付票据26.91%88596.96117337.82155402.20205814.68

性流应付账款26.29%86568.94114651.90151844.98201103.49

动负合同负债56.61%186381.33246843.43326919.44432972.11

债合计109.82%361547.23478833.15634166.62839890.28

营运资金占用额9.37%30858.6640869.2054127.1971686.02未来三年营运资金

40827.36

需求

（6）未来期间偿还有息债务及利息

截至2025年末，公司有息负债余额合计为33782.52万元，构成情况具体如下：

单位：万元项目金额

短期借款8294.76

一年内到期的非流动负债3689.82

长期借款21797.94

合计33782.52

公司有息负债主要包括短期借款、一年内到期的非流动负债和长期借款，根据经营规划，公司计划将于未来三年内偿还长期借款，但是会根据日常经营需要保有短期借款。假设未来三年对短期借款进行展期，则公司需偿还的有息负债及

1-51利息为25487.76万元。

（7）未来投资项目资金需求

截至2025年末，公司未来投资项目资金需求情况如下：

单位：万元项目是否为募投项目项目投资金额

中高档乘用车大型精密覆盖件模具智能制造升级扩产项目是18561.45

大型精密覆盖件模具关键材料智能增材制造项目（一期）是26664.82

智能机器人系统集成与智能装备研发制造项目是18325.94

新能源汽车轻量化车身部件项目否13853.31

合计-77405.52综上，结合现有货币资金用途、现金周转情况、预测期资金流入净额、预测期预计现金分红及有息负债、未来投资项目，公司预计未来三年资金缺口合计

96958.63万元，超过本次募集资金总额68600.00万元，公司难以全部通过自

有资金进行本次募投项目建设。因此，公司本次通过向不特定对象发行可转换公司债券融资具有必要性，融资规模具有合理性。

2、本次发行对公司资产负债结构和现金流的影响及合理性

（1）本次发行对公司资产负债结构的影响及合理性

本次可转换公司债券发行完成后、债券持有人转股前，公司的总资产和总负债将同时增加68600.00万元，公司资产负债率将由60.68%增长至64.09%，变动相对较小。由于可转债发行利率尤其是债券存续期早期的利率相对较低，增加的利息支出规模较小，因此对于公司的偿债能力预计不会造成重大影响。

同时，由于可转债兼具股权和债券两种性质，债券持有人可选择将其所持债券进行转股，随着债券持有人不断转股，公司的净资产将逐步增加，资产负债率将逐步下降。若债券持有人全部转股，则公司资产负债率将下降至55.41%，处于更加健康的资产负债水平，具体测算如下：

单位：万元截至2025年12项目本次发行规模转股前全部转股后月31日数据

资产总额721843.55790443.55790443.55

68600.00

负债总额438009.97506609.97438009.97

1-52截至2025年12

项目本次发行规模转股前全部转股后月31日数据

资产负债率60.68%64.09%55.41%综上，对于本次发行，如债券持有人全部转股，则公司资产负债率将进一步下降，处于更加健康的资产负债水平；如债券持有人全部不转股，则公司预计资产负债率变动相对较小。因此，本次发行对公司资产负债结构的不利影响相对有限，具有合理性。

（2）本次发行对公司现金流的影响及合理性

本次可转债在存续期间，对公司现金流的主要影响为每年向债券持有人支付利息。公司本次发行可转债募集资金总额不超过68600.00万元，假设本次可转债在存续期内及到期时，债券持有人均不转股，测算本次可转债存续期内公司需支付的利息情况如下：

单位：万元

项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年

市场利率平均数0.16%0.36%0.70%1.17%1.63%2.00%

利息支出109.76246.96480.20802.621118.181372.00占最近三年平均

息税折旧摊销前0.19%0.43%0.84%1.40%1.95%2.39%利润的比例

注：市场利率平均数取 2025 年度完成发行且评级为 AA 的 6 年期可转换公司债券在存续期各年利率的平均数。

根据上表测算，在假设全部可转债持有人均不转股的极端情况下，公司本次发行的债券存续期内各年需偿付利息的金额相对较低，公司现有业务的盈利能力足以支付本次可转债利息。同时，随着可转债持有人在存续期内陆续完成转股，公司付息压力将逐步降低，支付利息对公司现金流的影响将逐渐减小。此外，随着本次募投项目的建成投产，本次募投项目将逐渐为公司带来营业收入和经营活动现金流，进一步改善公司整体的现金流情况。

综上，本次发行对公司现金流的影响相对较小，公司现有业务的盈利能力足以支付本次可转债利息，且本次募投项目建成投产后产生的营业收入和经营活动现金流，将有助于进一步改善公司整体的现金流情况，因此具有合理性。

1-533、公司有足够的现金流支付债券本息

2023年度、2024年度和2025年度，公司归属于母公司所有者的净利润分别

为20226.08万元、35031.85万元和39182.09万元，平均可分配利润为

31480.01万元。报告期内，公司息税折旧摊销前利润和利息保障倍数如下：

项目2025年度2024年度2023年度

息税折旧摊销前利润（万元）75666.6162752.1933895.24

利息保障倍数（倍）90.2529.5110.73

如上表所示，报告期内，公司利润水平持续提高，利息保障倍数持续升高。

在不考虑本次募投项目建成投产后新增利润的情况下，存续期内，公司现有业务产生的息税折旧摊销前利润均值，以及截至2025年12月31日的可自由支配资金预计能够覆盖本次债券本息，具体测算如下：

单位：万元项目计算公式金额

2025年末公司可自由支配资金*127158.75

最近三年息税折旧摊销前利润均值*57438.01本次可转债存续期内公司现有业务产生的息税

*=**6344628.08折旧摊销前利润总和

偿债资源总计*=*+*471786.83

本次可转债到期时需要偿付的本息总额*72729.72

是否能够覆盖本次可转债本息金额*-*399057.11

注1：以上测算不考虑本次募投项目建成投产后新增利润，按照最近三年息税折旧摊销前利润均值，计算存续期内每年产生的息税折旧摊销前利润，并假设该值在本次可转债存续期内保持不变，得出6年存续期内的息税折旧摊销前利润总和；

注2：本次可转债到期时需要偿付的本息总额=本次可转债本金金额+按照前表市场利率中位数计算的存续期内本次可转债利息支出总和；

注3：上表数据仅出于测算、分析公司偿债能力之目的，不构成任何盈利预测。

除上述偿债资源外，公司资信良好，融资渠道通畅，无到期未归还的银行贷款，无展期情况，且拥有较充足的银行授信额度。截至2025年12月31日，公司拥有各商业银行贷款授信额度为257800.00万元，已使用130174.29万元，剩余银行授信额度127625.71万元。未来如出现偿债缺口，公司仍可通过银行授信等方式获取资金，用于偿还该部分缺口。

综上，基于现有业务产生的息税折旧摊销前利润的角度，公司具备足够的现金流支付债券本息，同时，公司具备一定规模的银行授信额度，未来如出现偿债

1-54缺口，公司可通过银行授信等方式获取资金，用于偿还该部分缺口。

（八）说明本次发行董事会决议日前六个月至今，公司已实施和拟实施的

财务性投资（含类金融业务）情况，是否涉及募集资金扣减的情形

1、财务性投资（含类金融业务）的认定依据

（1）财务性投资认定标准

根据中国证监会公布的《证券期货法律适用意见第18号》（2025修正）对

财务性投资的适用意见，财务性投资包括但不限于：投资类金融业务；非金融企业投资金融业务（不包括投资前后持股比例未增加的对集团财务公司的投资）；

与公司主营业务无关的股权投资；投资产业基金、并购基金；拆借资金；委托贷款；购买收益波动大且风险较高的金融产品等。

（2）类金融业务认定标准

根据中国证监会2023年2月公布的《监管规则适用指引——发行类第7号》

的规定：除人民银行、银保监会、证监会批准从事金融业务的持牌机构为金融机

构外其他从事金融活动的机构均为类金融机构。类金融业务包括但不限于：融资租赁、融资担保、商业保理、典当及小额贷款等业务。

2、截至2026年3月31日，公司不存在持有财务性投资（含金融业务）情

形

截至2026年3月31日，公司不存在财务性投资，其中可能与财务性投资及类金融业务相关的资产科目情况如下：

单位：万元项目2026年3月31日是否属于财务性投资金额

交易性金融资产19557.74否

应收款项融资36251.73否

其他应收款3807.35否

其他流动资产1114.69否

债权投资42004.60否

1-55长期股权投资28106.31否

其他权益工具投资2650.25否

其他非流动资产851.46否

合计134344.13-

注1：债权投资包括一年内到期部分；

注2：2026年3月31日各科目金额未经审计，下同。

截至2026年3月31日，公司可能涉及财务性投资的会计科目包括交易性金融资产、应收款项融资、其他应收款、其他流动资产、债权投资、长期股权投资、

其他权益工具投资、其他非流动资产，具体科目分析如下：

（1）交易性金融资产

截至2026年3月31日，公司交易性金融资产为19557.74万元，具体情况如下：

单位：万元公允价是否属产品产品期风险投资主体机构产品名称金额值变动收益率于财务类型限特征收益性投资杭州银行“添结构杭州 1.00%-2 R1 低瑞鹄模具利宝”结构性性存4000.0014.53181天否

银行.15%风险存款产品款杭州银行“添结构杭州 1.00%-2 R1 低瑞鹄模具利宝”结构性性存5000.0015.88181天否

银行.10%风险存款产品款杭州银行“添结构杭州 0.75%-2 R1 低瑞鹄模具利宝”结构性性存3000.007.1889天否

银行.10%风险存款产品款杭州银行“添结构杭州 0.75%-2 R1 低瑞鹄模具利宝”结构性性存2500.003.9692天否

银行.10%风险存款产品款浦发银行对公结构

浦发 0.70%-2 R1 低

瑞鹄模具结构性存款产性存5000.0016.1990天否

银行.05%风险品款

合计19500.0057.74

交易性金融资产是公司在确保经营资金需求和资金安全的情况下，利用闲置资金购买的持有期限短、风险较低、流动性较好的银行理财产品，其预期收益率较低，风险评级较低，不属于财务性投资，不具备收益波动大且风险较高的特征。

（2）应收款项融资

1-56截至2026年3月31日，公司应收款项融资为36251.73万元，具体情况如

下：

2026年3月31日是否属于财

项目金额（万元）占比（%）务性投资

应收票据31532.5986.98否

数字化应收账款债权凭证4719.1413.02否

合计36251.73100.00否公司应收款项融资主要为银行承兑汇票和数字化应收账款债权凭证。公司银行承兑汇票的承兑银行多为信誉良好、资本金充足的国有商业银行，数字化应收账款债权凭证主要系奇瑞供应链金融平台开具的债权凭证，系日常主营业务所产生的债权资产，而非以获取短期财务回报为目的的金融投资行为，不属于财务性投资。

（3）其他应收款

截至2026年3月31日，公司其他应收款余额为4503.59万元，具体情况如下：

单位：万元项目2026年3月31日是否属于财务性投资

保证金4350.53否

备用金137.75否

其他15.30否

合计4503.59

公司其他应收款主要为投标保证金、合同履约保证金和员工备用金等，不属于财务性投资。

（4）其他流动资产

截至2026年3月31日，公司其他流动资产为1114.69万元，具体情况如下：

单位：万元项目2026年3月31日是否属于财务性投资

增值税借方余额重分类1114.69否

合计1114.69

1-57公司其他流动资产主要为增值税借方余额重分类，不属于财务性投资。

（5）债权投资

截至2026年3月31日，公司债权投资（包括一年内到期的债权投资）为

42004.60万元，具体情况如下：

单位：万元项目2026年3月31日是否属于财务性投资

可转让定期存单42004.60否

合计42004.60

公司债券投资主要为购买的可转让定期存单，系公司为提高资金使用效率而购买的收益固定、安全性高的定存产品，不属于收益波动大且风险较高的金融产品，不属于财务性投资。

（6）长期股权投资

截至2026年3月31日，公司长期股权投资为28106.31万元，具体情况如下：

单位：万元公司持股比是否属于财被投资单位业务性质账面价值投资目的例务性投资围绕产业链上

汽车模具、夹具、检具等汽车安徽成飞集下游以获取技

工装的开发、设计与制造，汽成瑞鹄汽车术、原料、渠

车零部件制造，白车身制造，45%28106.31否模具有限公道或者扩充产数控产品及相关高新技术产品司能为目的的产制造业投资

合计28106.31

安徽成飞集成瑞鹄汽车模具有限公司（以下简称“成飞瑞鹄”）主营汽车零部

件制造、汽车模具检具等汽车工装的开发、设计与制造，与公司主营业务相关性较强。公司投资成飞瑞鹄主要系为了增强协同和产能互补，其可以在公司产能不足的时候，提供装备类产品的产能补充。2009年7月，公司与四川成飞集成科技股份有限公司合资设立成飞瑞鹄，并持股45%，自设立开始至今未发生任何股权变动。该笔投资系公司为强化产业链保障能力和扩大生产规模而进行的战略性投资，符合公司主营业务及战略发展方向，且不以短期出售为目的，不属于财务

1-58性投资，符合《证券期货法律适用意见第18号》的要求。

（7）其他权益工具投资

截至2026年3月31日，公司其他权益工具投资为2650.25万元，具体情况如下：

单位：万元是否属于财被投资单位业务性质公司持股比例账面价值投资目的务性投资围绕产业链上

一般项目：汽车零部件研发，下游以获取技

汽车零部件及配件制造，模具大连嘉翔科技术、原料、渠制造，汽车零配件批发，生产19%2650.25否有限公司道或者扩充产

性废旧金属回收，金属材料销能为目的的产售业投资

合计2650.25公司其他权益工具投资为所持有的大连嘉翔科技有限公司股权。大连嘉翔科技有限公司是一家专注于汽车冲压零部件制造的公司，与公司属于同行业，瑞鹄模具于2010年参与设立并持股70%，后于2014年退出51%股权，目前仅持股

19%；报告期内，公司有向其采购少量汽车零部件作为产能的补充。公司暂未有

对该笔股权的处置计划，该笔股权投资符合公司主营业务及战略发展方向，且不以短期出售为目的，不属于财务性投资，符合《证券期货法律适用意见第18号》的要求。

（8）其他非流动资产

截至2026年3月31日，公司其他非流动资产为851.46万元，具体情况如下：

单位：万元项目2026年3月31日是否属于财务性投资

预付长期资产购置款851.46否

合计851.46

公司其他非流动资产主要为预付的长期资产购置款，不属于财务性投资。

综上，截至2026年3月31日，公司不存在持有财务性投资（含金融业务）情形，财务性投资金额为0.00万元，占最近一期归母净资产的比例为0.00%。

1-593、本次发行董事会决议日前六个月至今，公司已实施和拟实施的财务性投资（含类金融业务）情况，不涉及募集资金扣减的情形2025年10月24日，公司召开第四届董事会第五次会议，审议通过《关于修订公司向不特定对象发行可转换公司债券方案的议案》。本次发行相关董事会决议日前六个月（2025年4月24日）至本回复出具日，公司不存在已实施或拟实施的财务性投资或类金融业务情况，不涉及募集资金扣减的情形。公司本次发行符合《注册管理办法》《证券期货法律适用意见第18号》有关财务性投资和

类金融业务的要求，具体情况如下：

（1）投资类金融业务

本次发行相关董事会决议日前六个月至本回复报告出具日，公司不存在已实施或拟实施投资类金融业务的情形。

（2）非金融企业投资金融业务

本次发行相关董事会决议日前六个月至本回复报告出具日，公司不存在已实施或拟实施的非金融企业投资金融业务的情形。

（3）与公司主营业务无关的股权投资

本次发行相关董事会决议日前六个月至本回复出具日，公司不存在已实施或拟实施的股权投资的情形。

（4）投资产业基金或并购基金

本次发行相关董事会决议日前六个月至本回复报告出具日，公司不存在已实施或拟实施的投资产业基金或并购基金的情形。

（5）拆借资金

本次发行相关董事会决议日前六个月至本回复报告出具日，公司不存在已实施或拟实施的拆借资金的情形。

（6）委托贷款

本次发行相关董事会决议日前六个月至本回复报告出具日，公司不存在已实

1-60施或拟实施的委托贷款的情形。

（7）购买收益波动大且风险较高的金融产品

本次发行相关董事会决议日前六个月至本回复报告出具日，公司不存在已实施或拟实施的购买收益波动大且风险较高的金融产品的情形。

综上，本次发行董事会决议日前六个月至今，公司不存在已实施和拟实施的财务性投资（含类金融业务）情况，不涉及募集资金扣减的情形。

二、核查情况

（一）核查程序

申报会计师履行的主要核查程序如下：

1、访谈管理层，了解发行人报告期内轻量化零配件业务收入大幅增长的原

因及合理性；获取同行业可比公司的定期报告，对比分析发行人零配件业务与同行业可比公司情况是否一致；获取报告期内的销售明细表和期后回款明细，了解发行人轻量化零配件业务的主要客户和回款情况。

2、查阅报告期内的审计报告，获取收入成本明细表，访谈管理层，了解发

行人发生关联交易的原因、具体情况、必要性以及向同一关联方既销售又采购的

原因及其商业合理性、必要性；梳理关联方与非关联方的销售毛利率、采购单价比价，分析发行人关于关联交易的价格公允性；获取并查阅了报告期内发行人涉及关联交易的董事会、股东会文件，核查关联交易的审批是否符合相关规定；访谈管理层，了解本次募投项目的意向客户以及项目实施后是否会新增关联交易，未来发行人是否有减少关联交易依赖的具体措施、了解并评估公司与关联交易相

关的内部控制有效性等；获取收入成本明细表，对关联交易实施分析性程序，分析收入、成本和毛利率的波动原因及合理性；公开查询同处于芜湖地区同行业公

司的相关信息，了解其关联交易情况，分析与公司关联交易变动趋势是否匹配；

执行细节测试，抽查与关联交易相关的订单/合同、凭证、发票、结算单等支持性单据；对关联交易涉及的主要客户、供应商执行走访程序，了解其经营情况等；

对关联交易涉及的主要客户、供应商执行函证程序，核查双方交易的真实性；获取银行对账单，执行回款测试，分析关联销售主要客户期后回款情况；查询关联

1-61交易主要客户相关供应商的公开信息，分析其收入变动趋势是否与公司一致。

3、查阅报告期内应收账款明细表、营业收入明细表等财务数据，了解发行

人应收账款持续增长的原因及合理性；检查销售合同，了解发行人对主要客户的结算政策及信用政策，检查主要客户的信用政策是否发生重大变化，判断是否存在放宽信用政策的情况；查阅报告期内应收账款账龄明细表，分析发行人应收账款账龄分布情况，并与同行业进行对比；获取应收账款期后回款明细表，分析发行人期后回款比例情况；查阅同行业可比公司应收账款坏账准备计提政策和坏账

准备计提比例情况，分析发行人应收账款坏账准备计提政策与同行业是否一致；

结合应收账款账龄、信用政策、主要客户资信、期后回款、同行业可比公司情况，分析发行人应收账款坏账准备计提是否充分，核查相关风险是否已充分披露。

4、访谈管理层，了解发行人业务发展、客户构成及变化、项目交付周期、在手订单等情况，查阅同行业可比公司的存货类型，分析发行人在产品占比较高的原因及合理性；获取发行人对期末存货是否存在减值迹象的判断过程和依据，对有减值迹象的期末存货可变现净值计算过程和依据，检查期末存货跌价准备计算表，判断相关减值准备计提是否充分。

5、访谈管理层，了解发行人预付款项变动趋势及其合理性，了解是否存在

提供财务资助或资金被占用的情况；获取预付账款明细表及预付相关的重要采购合同，了解发行人主要预付对象的交易背景、交易时间、交易内容及目前交易进展等情况；查询主要预付对象工商信息，检查其是否与发行人及其控股股东、实际控制人、董事、高管等存在关联关系。

6、查阅报告期内的财务报告，获取未来资金需求测算底稿，复核测算过程

和所用假设的合理性，分析发行人进行本次融资的必要性及规模合理性；检索已发行的可转换公司债券情况，查阅报告期内的财务报告，分析本次发行对发行人资产负债结构和现金流的影响；查阅报告期内的财务报告，获取银行授信额度情况，分析发行人是否有足够的现金流支付债券本息。

7、查阅《证券期货法律适用意见第18号》关于财务性投资的相关规定；对

照中国证监会关于财务性投资相关规定的认定标准，查阅发行人定期报告，逐项核查本次发行相关董事会决议日前六个月起至本回复出具日发行人是否存在财

1-62务性投资情况；查阅董事会、股东会相关会议文件及其他公开披露文件，了解本

次发行董事会前六个月至今，发行人是否存在实施或拟实施的财务性投资的情形。

（二）核查意见经核查，申报会计师认为：

1、报告期内，受客户需求逐步增长、定点项目逐步增加、产品产能逐步提

升的影响，发行人轻量化零配件业务收入大幅增长，具有商业合理性；报告期内，发行人轻量化零配件业务收入与成飞集成相关业务均有所增长，变动趋势一致，与天汽模、威唐工业的差异具有合理性；发行人轻量化零配件产品主要销售给奇

瑞汽车股份有限公司、芜湖埃科泰克动力总成有限公司等客户，期后回款正常。

2、报告期内，发行人关联销售、关联采购具有商业合理性、必要性，发行

人关联交易均按规定履行了发行人的内部决策及/或确认程序，关联交易的价格公允；本次募投项目实施后预计会增加关联交易规模，但不会进一步提高关联交易比例，发行人未来将通过本次募投项目的实施，以及积极加强新客户、原有非关联方客户开发力度以减少关联交易依赖，通过已制定的关联交易相关制度和独立董事工作制度保障公司减少关联方依赖的有效性，因此不存在影响发行人经营独立性的风险；发行人向同一关联方销售商品并采购商品，符合双方业务开展的实际需求，可以更好地发挥规模化企业间的资源优化配置作用，具有商业合理性、必要性。

3、报告期内，发行人应收账款持续增长，主要系营业收入增长所致，应收

账款和收入的增长幅度具有匹配性；报告期各期末，发行人坏账准备计提充分，不存在对主要客户放宽信用政策的情形，与同行业可比公司不存在重大差异。

4、发行人在产品占比较高，主要系发行人以汽车制造装备业务为主，项目

交付周期较长，与在手订单的匹配程度较高，发行人在产品余额占比高于同行业上市公司，主要系产品结构影响所致，具有合理性；发行人期末存货采用成本与可变现净值孰低计量，存货减值计提充分。

5、发行人最新一期预付款项较上年末大幅上升的原因具有商业合理性，且

预付账款与营业收入大幅增长趋势相匹配，发行人预付交易模式和比例符合行业

1-63惯例；发行人预付账款账龄分布具有商业合理性，不存在逾期结转的情形；发行

人预付对象中瑞鲸（安徽）供应链科技有限公司系奇瑞汽车子公司，芜湖福瑞德智能制造有限公司于2023年10月前系奇瑞科技子公司，因此认定为关联方，但其二者与发行人及其控股股东、实际控制人、董事、高管不存在其他关联关系，除此之外，发行人主要预付对象与发行人及其控股股东、实际控制人、董事、高管等不存在关联关系。报告期内，公司向供应商支付预付款项系基于正常商业活动，均与其主营业务有关，不存在公司向主要预付对象提供财务资助或资金被占用的情况。

6、结合现有货币资金用途、现金周转情况、预测期资金流入净额、预测期

预计现金分红及有息负债、未来投资项目，发行人预计未来三年资金缺口超过本次募集资金总额，难以全部通过自有资金进行本次募投项目建设，本次融资具有必要性，融资规模具有合理性；本次发行对发行人资产负债结构的不利影响相对有限，对发行人现金流的影响相对较小，具有合理性；基于现有业务产生的息税折旧摊销前利润以及银行授信额度角度，发行人具备足够的现金流支付债券本息。

7、自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，发行人不存在已实施或

拟实施的财务性投资（含类金融业务）情况，不涉及募集资金扣减的情形。

1-64问题2

本次发行证券的种类为向不特定对象发行可转债，发行总额不超过人民币

75000.00万元，用于中高档乘用车大型精密覆盖件模具智能制造升级扩产项目（以下简称项目一）、大型精密覆盖件模具关键材料智能增材制造项目（一期）（以下简称项目二）、智能机器人系统集成与智能装备研发制造项目（以下简称项目三）及补充流动资金。

项目一系对现有业务的扩产和升级，建设完成并满产后，将形成年产180套中高档乘用车大型精密覆盖件模具加工、装配调试及交付能力；项目二建设完

成并满产后，将形成年产36000吨铁基大型精密成形装备毛坯件、3000吨钢基大型精密成形装备毛坯件的模型、本体制造及后端加工能力，上述产品系用于公司生产现有产品精密覆盖件模具的关键材料，公司尚未形成相关产品既有产能；

项目三建设完成并满产后，将形成年产3000台智能移动机器人及周边智能制造系统解决方案的研发制造能力，公司尚未形成相关产品既有产能。项目二尚未取得环评，项目三不适用环评，项目二、三均尚未办理土地使用权证。项目三实施主体为芜湖瑞鲸智能装备有限公司（发行人非全资控股子公司安徽瑞祥工业有限公司持有100%股权的控股孙公司）。

发行人前次发行包括2020年首次公开发行股票和2022年公开发行可转换公司债券。

发行人首次公开发行募集资金净额为49606.00万元，用于中高档乘用车大型精密覆盖件模具升级扩产项目、基于机器人系统集成的车身焊装自动化生产线

建设项目（一期）、汽车智能制造装备技术研发中心建设项目，其中前两个项目由于新项目投产后与原有产能混合使用，无法单独区分该募投项目实现的收益。

发行人发行可转换公司债券募集资金净额为43288.61万元，用于新能源汽车轻量化车身及关键零部件精密成形装备智能制造工厂建设项目（一期）。该项目于2025年6月结项，截至2025年9月30日，该项目效益尚未体现。

请发行人：（1）结合公司现有产品产能利用率、原有自产、采购及外协情

况、本次新增产能、市场需求及行业竞争情况、公司竞争优势、在手订单或意向

1-65性协议、同行业可比公司扩产情况等，分项目说明本次募投项目实施的必要性，

新增产能的合理性及具体消化措施，是否存在产能消化风险。（2）说明在前募效益尚未体现的情况下，公司通过项目一继续扩产的原因及合理性；结合项目二、

项目三生产产品与发行人主营业务产品在原材料、技术、应用领域及客户方面的

区别与联系，是否涉及新业务、新产品，发行人是否已掌握项目实施所需的技术、人员储备等情况，说明募投项目实施是否存在重大不确定性，并结合以上情况说明本次募集资金是否主要投向主业。（3）项目二产品是否主要用于自用，如是，请结合自用及外销的比例等说明项目二进行效益预测的依据及合理性；结合公司

原材料采购价格、产品销售价格、年降政策、募投项目与现有业务的经营情况纵

向对比、与同行业可比公司的经营情况横向对比、公司下游汽车行业变化及政策影响等，说明募投项目效益测算合理性和谨慎性。（4）首发募投项目中高档乘用车大型精密覆盖件模具升级扩产项目和基于机器人系统集成的车身焊装自动

化生产线建设项目（一期）未单独区分项目实现收益的具体原因，在前次效益预测时是否已考虑相关情况，本次募投项目效益预测是否存在类似问题，如是，说明本次效益预测的合理性、准确性。（5）说明项目二取得环评的最新进展，预计取得时间，是否存在重大不确定性；项目三不适用环评的依据是否充分；项目二、三取得土地使用权证的最新进展，预计取得时间，是否存在重大不确定性。

（6）说明项目三通过芜湖瑞鲸智能装备有限公司实施的原因及合理性，实施主

体其他股东是否同比例增资，增资价格及主要条款。（7）结合公司本次募投项目固定资产、无形资产等投资进度安排、公司现有固定资产和无形资产折旧摊销

计提情况、折旧摊销政策等，量化分析本次募投项目新增折旧摊销对公司未来经营业绩的影响。（8）本次募投项目资本性支出与非资本性支出的构成情况，补充流动资金及视同补充流动资金的比例是否符合《证券期货法律适用意见第18号》的规定，并结合公司业务规模、业务增长情况、现金流状况、资产构成及资金占用情况，论证说明本次补充流动资金的原因及规模的合理性。

请发行人补充披露（1）（2）（3）（4）（5）（7）相关风险。

请保荐人核查并发表明确意见，会计师核查（3）（4）（7）（8）并发表明确意见，发行人律师核查（5）（6）（8）并发表明确意见。

1-66【回复】

一、发行人说明

（三）项目二产品是否主要用于自用，如是，请结合自用及外销的比例等

说明项目二进行效益预测的依据及合理性；结合公司原材料采购价格、产品销

售价格、年降政策、募投项目与现有业务的经营情况纵向对比、与同行业可比

公司的经营情况横向对比、公司下游汽车行业变化及政策影响等，说明募投项目效益测算合理性和谨慎性

1、项目二产品主要用于自用，结合自用及外销的比例等说明项目二进行效

益预测的依据及合理性

（1）从合并口径，按照项目二产品系内部自用，公司节省成本的模拟测算情况

项目二产品投产后将主要用于公司自用，合并口径层面将不产生营业收入，预计公司平均每年将节省5544万元采购成本，具体测算过程如下：

*按照本次项目二投产后全部用于母公司自用，自制铸件与直接外采铸件的差额如下：

年份 1 T+2 年 T+3 年 T+4 年 T+5 年 T+6 年 T+7 年 T+8 年 T+9 年 T+10 年单吨采购成本2

748574857485748574857485748574857485

（元）本募投项目销量

75002250028566362393896338963389633896338963

（吨）本募项目单吨主

689764845958561955195530546154755489

营成本（元）本募项目单吨税

2288166809696979797金（元）本募项目单吨期

818623583486457470475478481

间费用（元）本募项目单吨节

-458297878129914131389145214351419

省成本情况（元）本募项目年度节

-3436828667668725086650470897315506806854122876565686325592620455272031

约成本情况（元）

注 1：T 年为建设期当年，T 年与 T+1 年为建设期，本项目预计建设期 2 年; T+2 年开始投产，T+6 年达产。产能爬坡（T+2 年至 T+6 年）期间每年产能比例分别为 19%、58%、73%、

93%、100%。

1-67注2：单吨采购成本为2024年度公司平均采购单价。

*具体测算过程

项目二达产后 T+6 年单位成本节省=单吨采购成本-本募投项目单吨主营成

本-本募投项目单吨税金-本募投项目单吨期间费用=1413（元/吨）。

项目二达产后5年平均单吨节省金额1422（元/吨）。

*项目二整体节省成本情况

若项目二生产的铸件产品全部自用，按照设计的达产后39000吨的产能，项目二达产（T+6 年）后 5 年平均单吨节省金额 1422（元/吨），预计公司平均每年将节省5544万元采购成本。

综上，按照铸件产品内部自用，项目二可为公司节省较高成本，具备合理性。

（2）项目二建设主体为单独的子公司芜湖瑞鹄新材料科技有限公司，其作

为单独主体进行建设，可以通过项目独立核算、独立考核的形式进行管理。项目二产品既可以用于公司自用，未来在优先满足公司冲压模具原材料供应后仍有产能的情况下，亦可进行对外销售。本项目若从子公司单体的角度考虑效益情况，具体效益测算过程如下：

单位：元

项目 T+1 年 T+2 年 T+3 年 T+4 年 T+5 年

营业收入-58920000176760000228747024295641058

毛利率-7.5%12.8%19.1%22.9%

净利润--366175261613662167298040510882

项目 T+6 年 T+7 年 T+8 年 T+9 年 T+10 年营业收入323727360323727360323727360323727360323727360

毛利率23.7%23.6%24.4%24.2%24.1%净利润4734840146532455486652484812744747574164

注：T 年为建设期当年，T 年与 T+1 年为建设期，本项目预计建设期 2 年。T+2 年开始投产，T+6 年达产。产能爬坡（T+2 年至 T+6 年）期间每年产能比例分别为 19%、58%、73%、93%、

100%。

预计建成达产后（T+6 年）项目主体年新增营业收入 32372.74 万元，净利润4734.84万元。

1-68（3）项目二效益预测的依据及合理性

*单价、销量及收入测算

本项目测算铸铁件、铸钢件产品平均销售价格为7487元/吨，系参考公司

2024年、2025年1-9月相关产品的平均采购价格。

2024年度和2025年1-9月，公司铸铁件、铸钢件采购价格如下：

年度铸铁件铸钢件合计

采购重量（吨）23334153824872

2024年度单价（元/吨）7235108757485

2025年1-9采购重量（吨）22735152124256月单价（元/吨）7242108447484

2024年和2025年1-9月，公司采购铸铁件、铸钢件的平均价格为7485元/

吨和7484元/吨，价格基本保持稳定。铸铁件、铸钢件的采购定价主要参照公开市场废钢废铁价格及相关合金材料，无明显行业年降情况。2025年度和2026年

1-3月，公司采购铸铁件、铸钢件的平均价格为7426元/吨和7464元/吨，价

格与项目测算预测时基本一致。

项目二产品达产后预计销量与产品产能一致，项目建设完成并达产后，将形成年产36000吨铁基大型精密成形装备毛坯件、3000吨钢基大型精密成形装备毛坯件，即合计39000吨铸铁件、铸钢件产能。项目二生产产品主要用于公司自用，因此销量预测主要考虑因素为公司冲压模具自用需求量。

项目假设项目一达产后2025年度2024年度

自用需求量（吨）3884713115224872本项目规划产销

390003900039000量（吨）

占比99.61%79.88%63.77%

注：项目一达产后整体自用需求量38847吨=2025年度自用需求量31152吨+项目一新增需求量7695吨。

2024年度和2025年度，公司冲压模具铸件（含铸铁件、铸钢件）实际自用

需求量分别为24872吨和31152吨，分别占本项目规划年产能的63.77%和

79.88%。未来随着本次项目一建成投产后，公司对模具铸铁件、铸钢件的需求量

将进一步增大，项目一达产后预计新增自用需求量7695吨，与2025年度的需

1-69求量合计38847吨，占本项目规划年产能的99.61%，因此预计可以消化项目二规划产能。

根据上述项目产品单价及产量预测情况，预计项目二于 T+6 年达产后实现年销售收入3.24亿元。

项目二建成后五年的年营业收入预测如下：

单位：元

年份 T+2 年 T+3 年 T+4 年 T+5 年 T+6 年营业收入58920000176760000228747024295641058323727360

*成本费用测算

项目二主要生产成本包括直接材料、直接人工、折旧摊销费用、动能以及其他制造费用等。直接材料主要系综合考虑公司目前的采购成本进行测算，直接人工成本主要系综合考虑公司目前的项目规模所需生产相关人员数量及预期薪酬

水平测算，折旧摊销费用根据公司现有会计政策中对于固定资产折旧方法、使用年限及对于无形资产摊销的规定，并结合土建及设备等投入的投资进度测算。

直接材料费测算是根据项目二生产需要的材料投入以及目前的大宗材料市场价格确定。

燃料动力费用参照目前的能源市场价格，项目二建成后达产年消耗燃料及动力费用增加额为2984.77万元。其他制造费用根据企业的组织机构及生产纲领，参照目前国内及当地水平测算。

工资及福利费参照公司目前的平均水平，人均薪酬按照每年2%上调。项目二建成后达产年新增工资、附加及各项社会保险约3644.28万元。

折旧及摊销费。企业的折旧与摊销按资产的类别分别以不同的折旧、摊销年限计算。发行人固定资产残值按5%计取。建筑工程折旧年限取20年，设备折旧年限取10年，土地按照30年和其他费用按3-5年摊销。预计产生年折旧费用

1608.24万元。

综上，项目二建设通过项目独立核算、独立考核的形式进行管理，故项目二效益测算从单体主体的角度进行效益预测，项目二效益测算具有合理性。

1-702、结合公司原材料采购价格、产品销售价格、年降政策、募投项目与现有

业务的经营情况纵向对比、与同行业可比公司的经营情况横向对比、公司下游

汽车行业变化及政策影响等，说明募投项目效益测算合理性和谨慎性

（1）项目一效益测算合理性和谨慎性

*结合原材料采购价格、产品销售价格、年降政策说明单价、销量及收入测算

项目一测算冲压模具平均销售价格为37125元/吨，系参考公司2024年、2025年1-9月相关产品的平均销售价格。2024年度和2025年1-9月，公司冲压模具平均销售单价如下：

年度2024年度2025年1-9月冲压模具平均销售单价（元/吨）38554.1339135.51

2024年和2025年1-9月，公司冲压模具平均销售单价为38554.13元/吨和

39135.51元/吨，冲压模具产品属于定制化产品，通过招标竞价或议价的方式确

定销售价格，公司与客户在既往合同签订时无约定明确年降政策。项目一测算产品平均销售价格为37125元/吨，略低于公司相关产品既往平均销售单价，主要是出于谨慎性原则和未来市场竞争因素，公司根据不同的模具产品类别每年给与

3%-5%的降幅后综合考虑确定。

项目一产品达产后预计销量与产品产能一致，项目建设完成并达产后，将形成年产180套中高档乘用车大型精密覆盖件冲压模具产能。报告期内，公司汽车冲压模具的产能利用率分别为121.74%、122.77%和117.48%，项目一扩产规模约为公司冲压模具业务当前产能的25.15%，产能规划主要是参考公司当前扩产需求。

项目一产品销售价格均按未税价格计算，预计项目于 T+6 年达产后实现年销售收入2.67亿元。项目一建成后五年的年营业收入预测如下：

单位：元

年份 T+2 年 T+3 年 T+4 年 T+5 年 T+6 年营业收入89100000178200000207900000237600000267300000

注：T 年为建设期当年，T 年与 T+1 年为建设期，本项目预计建设期 2 年。T+2 年开始投产，T+6 年达产。产能爬坡（T+2 年至 T+6 年）期间每年产能比例分别为 33%、67%、78%、

1-7189%、100%。

*成本费用测算

项目一的主要生产成本包括直接材料、直接人工、折旧摊销费用以及其他制造费用等。直接材料及其他制造费用成本主要系综合考虑公司目前的生产工艺情况进行测算，直接人工成本主要系综合考虑公司目前的项目规模所需生产相关人员数量及预期薪酬水平测算，折旧摊销费用根据公司现有会计政策中对于固定资产折旧方法、使用年限及对于无形资产摊销的规定，并结合土建及设备等投入的投资进度测算。

直接材料费测算是根据项目一生产需要的材料投入以及目前大宗材料市场价格确定。

燃料动力费用参照目前能源市场价格，项目一建成后达产年消耗燃料及动力费用增加额为400.95万元。其他制造费用根据企业的组织机构及生产纲领，参照国内及当地水平测算。

工资及福利费参照公司平均水平，人均薪酬按照每年2%上调。项目一建成后达产年新增工资、附加及各项社会保险约3381.88万元。

折旧及摊销费。企业的折旧与摊销按资产的类别分别以不同的折旧、摊销年限计算。本公司固定资产残值按5%计取。建筑工程折旧年限取20年，机器设备折旧年限取10年，其他费用按3-5年摊销。预计产生年折旧费用1398.53万元。

*预计经济效益

项目一建设完成并达产后，项目的预计效益情况如下：

单位：元

项目 T+1 年 T+2 年 T+3 年 T+4 年 T+5 年

营业收入-89100000178200000207900000237600000

毛利率-16.6%25.7%28.4%29.8%

净利润-7289854294680174083284750270860

项目 T+6 年 T+7 年 T+8 年 T+9 年 T+10 年营业收入267300000267300000267300000267300000267300000

毛利率30.9%31.0%30.8%30.6%30.4%净利润5975102659452834589303835842433857897812

注：T 年为建设期当年，T 年与 T+1 年为建设期，本项目预计建设期 2 年。T+2 年开始投产，

1-72T+6 年达产。产能爬坡（T+2 年至 T+6 年）期间每年产能比例分别为 33%、67%、78%、89%、

100%。

基于上述主要指标预测，预计项目一于 T+6 年达产后年新增营业收入

26730.00万元，净利润5975.10万元。

*项目一毛利率与现有业务的经营情况纵向对比、与同行业可比公司的经营

情况横向对比情况如下：

单位：%项目2025年度2024年度2023年度

本项目平均毛利率29.36公司汽车制造装备业务

30.0329.7221.23

毛利率

天汽模毛利率16.8116.3216.60

威唐工业毛利率31.2927.3432.85同行业可比公司平均毛

24.0521.8324.73

利率

注：成飞集成未披露分产品情况。

项目一产品预计毛利率与公司2024年度、2025年度现有的汽车制造装备业

务毛利率水平较为相近，高于2023年度现有的汽车制造装备业务毛利率，主要系2024年度、2025年度公司汽车制造装备业务中新能源车型占比提升带来汽车

制造装备业务毛利率提高；此外，项目一为技改扩产升级项目，相关设备精度将比现有设备有所提高，工艺水平将进一步提升，因此项目一预测毛利率综合考虑参考公司2024年度、2025年度汽车制造装备业务毛利率确定。

项目一产品预计毛利率与威唐工业毛利率水平较为相近，主要系威唐工业冲压模具业务的海外客户占比较高，其毛利率相对较高；项目一产品预计毛利率高于天汽模，主要系天汽模业务规模近年来有所降低，其北美子公司因国际业务萎缩而持续亏损；同时天汽模实际控制人变化对公司业务产生了一定影响。

项目一产品毛利率预测与公司目前现有的汽车制造装备业务及威唐工业毛

利率水平较为接近，相关预测合理、谨慎。

（2）项目二效益测算合理性和谨慎性

*项目二的单价、销量及收入、成本费用、税费等测算过程及依据参见本小

1-73问“1、项目二产品主要用于自用，结合自用及外销的比例等说明项目二进行效益预测的依据及合理性”之“（2）项目预计效益情况与（3）项目二效益预测的依据及合理性”的回复内容。

*募投项目与现有业务的经营情况纵向对比

项目二建设完成并满产后，将形成年产36000吨铁基大型精密成形装备毛坯件、3000吨钢基大型精密成形装备毛坯件即铸铁件、铸钢件，此产品系公司主要产品冲压模具的关键原材料，报告期内公司均向供应商市场化采购相关产品，项目二实施完成前不存在既有铸铁件、铸钢件产品业务。

*募投项目与同行业可比公司的经营情况横向对比

根据公开披露的信息，公司同行业可比公司天汽模、成飞集成、威唐工业在铸铁件、铸钢件方面尚未布局产能。因此本次选取铸件行业与公司本次项目二产品类似的公司进行经营情况对比，具体情况如下：

公司选取理由

泓毅股份主营业务为汽车零部件、工装装备的设计、研发、生产和销售，主要产品为汽车冲焊件、汽车被动安全件、模具铸件等。其中工装装备泓毅股份（874347）类产品以模具铸件为主。其中模具铸件产品与公司项目二产品基本相同，因此选取该公司进行经营情况的对比。

日月股份是一家致力于大型重工装备铸件的研发、生产和销售的企业，日月股份（603218）具有年产超70万吨铸造产能规模。其铸件产品与公司项目二产品相似，因此选取该公司进行经营情况的对比。

应流股份主要产品为高温合金产品及精密铸钢件产品、核电及其他中大

应流股份（603308）型铸钢件产品、新型材料与装备。其中铸钢件产品与公司项目二产品相似，因此选取该公司进行经营情况的对比。

项目二产品毛利率与同行业公司横向对比具体情况如下：

单位：%项目2025年度2024年度2023年度

本项目平均毛利率22.14注

泓毅股份毛利率22.3022.5422.55日月股份毛利率16.9317.3418.66

应流股份毛利率35.8034.2436.17

同行业公司平均毛利率29.0524.7125.79

注：为更具备产品可比性，泓毅股份毛利率为其工装装备类业务毛利率。

1-74项目二产品预计毛利率与泓毅股份工装装备类（工装装备类产品以模具铸件为主）业务毛利率水平相近，主要系二者的模具铸件产品基本相同，应用领域主要为汽车冲压模具。

项目二产品预计毛利率高于日月股份，主要系日月股份产品重点应用于风电领域，风电行业近年来不断压缩成本，传导至铸件环节；日月股份的生铁销售业务也拉低了其整体毛利率水平；同时，日月股份铸件产品主要系轮毂、底座、轴承座、主轴等铸件，与公司项目二产品亦存在差异。项目二产品预计毛利率低于应流股份，主要系应流股份产品与公司项目二产品在类型上存在差异，应流股份铸件产品主要为轴晶、定向晶、单晶高温合金叶片和机匣等，应用于航空航天领域，其附加值较高，拉高了其整体毛利率。项目二产品预计毛利率与同行业公司平均毛利率水平相近，相关预测合理、谨慎。

（3）项目三效益测算合理性和谨慎性

*结合原材料采购价格、产品销售价格、年降政策说明单价、销量及收入测算

项目三中智能移动机器人产品测算平均销售价格为60149元/台，系参考公司2024年相关产品的平均销售价格64756元/台。实际在2025年度其销售价格进一步提高，相关产品的平均销售价格71325元/台。项目三测算产品平均销售价格略低于公司2024年度产品平均销售单价，主要是出于谨慎性原则和未来市场竞争因素给与每年给与2%的降幅后综合考虑确定。

项目三中智能移动机器人产品销量主要根据公司对现有焊装自动化生产线

客户年度智能移动机器人产品需求量以及新客户洽谈、市场调研，并结合公司在市场中的竞争能力优势综合考虑确定。截至2026年4月末，公司项目三产品的在手订单13774.31万元，较2025年末在手订单显著增长，公司会在现有焊装自动化生产线客户群体及相关市场进行客户调研、推介、洽谈并持续转换为

在手订单，并按项目三产能建设进度进行订单承接，保障项目按时投产以及订单按时交付。此外，项目三产品属于定制化产品，根据客户订单再进行生产与销售，因此其预计产量与销量一致。

项目三产品销售价格均按未税价格计算，预计项目建成后实现年销售收入

1-754.12亿元。项目三建成后五年的年营业收入预测如下：

单位：元

年份 T+2 年 T+3 年 T+4 年 T+5 年 T+6 年营业收入100800000179400000268011000350708490412334580

注：T 年为建设期当年，T 年与 T+1 年为建设期，本项目预计建设期 2 年。T+2 年开始投产，T+6 年达产。产能爬坡（T+2 年至 T+6 年）期间每年产能比例分别为 22%、38%、56%、

83%、100%。

*成本费用测算

项目三的主要生产成本包括直接材料、直接人工、折旧摊销费用以及其他制造费用等。直接材料及其他制造费用成本主要系综合考虑公司目前的生产工艺情况进行测算，直接人工成本主要系综合考虑公司目前的项目规模所需生产相关人员数量及预期薪酬水平测算，折旧摊销费用根据公司现有会计政策中对于固定资产折旧方法、使用年限及对于无形资产摊销的规定，并结合土建及设备等投入的投资进度测算。

直接材料费测算是根据项目三生产需要的材料投入以及大宗材料市场价格确定。

燃料动力费用参照能源市场价格，项目三建成后达产年消耗燃料及动力费用增加额为548.40万元。其他制造费用根据企业的组织机构及生产纲领，参照国内及当地水平测算。

工资及福利费参照公司平均水平，人均薪酬按照每年2%上调。项目三建成后达产年新增工资、附加及各项社会保险约4734.77万元。

折旧及摊销费。企业的折旧与摊销按资产的类别分别以不同的折旧、摊销年限计算。本公司固定资产残值按5%计取。建筑工程折旧年限取20年，设备折旧年限取10年，土地按照30年和其他费用按3年摊销。预计产生年折旧费用

1086.45万元。

*预计经济效益

项目三建设完成并达产后，项目三的预计效益情况如下：

单位：元

项目 T+1 年 T+2 年 T+3 年 T+4 年 T+5 年

营业收入-100800000179400000268011000350708490

毛利率-7.0%13.2%18.9%22.7%

1-76净利润--7600209-41831901770691340036022

项目 T+6 年 T+7 年 T+8 年 T+9 年 T+10 年营业收入412334580416418960412747956409136132405582124

毛利率24.2%24.8%24.7%24.6%24.4%净利润5354652356923506556709495441457752970193

注：T 年为建设期当年，T 年与 T+1 年为建设期，本项目预计建设期 2 年。T+2 年开始投产，T+6 年达产。产能爬坡（T+2 年至 T+6 年）期间每年产能比例分别为 22%、38%、56%、83%、

100%。

基于上述主要指标预测，预计项目三建成达产后年新增营业收入41233.46万元，净利润5354.65万元。

*募投项目与现有业务的经营情况纵向对比

项目三建设完成并满产后，预计将形成年产3000台智能移动机器人及智能制造装备产品的研发制造能力，此产品公司自2024年开始进行少量生产，在项目三建设完成前尚不具备量产能力。公司目前项目三产品业务大部分通过焊装自动化生产线产品业务打包进行订单洽谈，并主要利用公司焊装自动化产线的生产能力以及通过部分工序委外加工的方式生产了相关产品，智能移动机器人及智能制造装备产品尚不具备单独产线，暂时无法与公司现有业务历史毛利率情况进行纵向对比。

*募投项目与同行业可比公司的经营情况横向对比

根据公开披露的信息，公司同行业可比公司天汽模、成飞集成、威唐工业在智能移动机器人领域尚未布局产能。因此本次选取机器人行业与公司本次项目三产品类似的公司进行经营情况对比，三丰智能与凯尔达均为从事工业机器人相关产品业务的公司，项目三产品与三丰智能的工业移动机器人产品更为接近，具体情况如下：。

公司选取理由三丰智能是一家以工业机器人及相关智能技术为核心的智能制造系统解决方案及装备的供应商与综合服务商。具体业务包括智能输送成套装三丰智能（300276）备、智能焊装生产线、工业移动机器人及智能立体仓储系统设备等。其中工业移动机器人及智能立体仓储系统设备与公司项目三产品类似，因此选取该公司进行经营情况的对比。

1-77公司选取理由

凯尔达主要从事工业机器人及焊接设备的研发、生产与销售，是一家以工业机器人技术及工业焊接技术为技术支撑，为客户提供工业机器人及凯尔达（688255）焊接设备。其工业机器人与公司项目三产品类似，因此选取该公司进行经营情况的对比。

项目三产品毛利率与同行业公司横向对比具体情况如下：

单位：%项目2025年度2024年度2023年度

本项目平均毛利率22.53

三丰智能毛利率13.1514.6618.10

凯尔达毛利率17.4420.4318.67

同行业公司平均毛利率17.4417.5518.39

项目三产品预计毛利率与凯尔达毛利率较为接近，高于三丰智能，主要系项目三产品与上述同行业公司具体产品不同所致，项目三产品主要为智能移动机器

人（AGV/AMR），三丰智能主要产品包括智能焊装生产线，此业务毛利率相对较低，拉低了其整体毛利率水平。2025年度，凯尔达因其主力产品六轴通用机器人售价降低，导致其毛利率下降。项目三产品平均毛利率系参考公司相关在售产品毛利率水平以及市场竞争情况综合确定，项目三产品毛利率预测与凯尔达毛利率水平较为相近，相关预测合理、谨慎。

（4）公司下游汽车行业变化及政策影响

*汽车行业市场空间广阔，近年来我国新能源汽车发展更为迅速根据中国汽车工业协会统计数据，2025年度中国汽车产量及销量分别为

3453.1万辆和3440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%，产销量继续蝉联全球

第一。

随着能源及环境双重危机日益严峻，包括美国、荷兰、挪威、德国、法国、英国、中国等全球主要经济体纷纷制定了各自的新能源汽车发展计划，部分国家甚至提出了禁止传统燃油汽车销售时间节点，全球汽车产业的新能源趋势不可逆转。全球新能源汽车产业已经由以特斯拉为首的少数参与者升级为包括奔驰、宝马、福特、丰田、通用等全球汽车巨头争相布局，全球汽车的新能源发展趋势不

1-78可逆转。

资料来源：中国汽车工业协会

根据中国汽车工业协会统计，我国新能源汽车产销量近年来均保持持续增长，我国新能源汽车的销量从2015年的25.40万辆增长到了2025年的1649.00万辆，期间年均复合增长率为52.3%；我国新能源汽车的产量从2015年的34.10万辆增长到了2025年的1662.60万辆，期间年均复合增长率为50.7%。

*汽车更新换代周期进一步缩短

随着全球市场需求的不断变化，汽车生产厂商为保持原有品牌的影响力，会选择升级换代来吸引消费者，因此市场新车型投放频率越来越快，开发周期越来越短，其中全新车型开发周期已由原来的4年左右缩短到1-3年，改款车型由原来的6-24个月缩短至4-15个月。随着汽车改款及换代频率的加快，新车型的投放将不断增加，相应带动上游汽车制造专用设备行业的发展。

*汽车轻量化趋势有助于汽车冲压模具行业领先企业扩大竞争优势

巨大的汽车保有量和每年的汽车增幅使得我国石油进口依赖度不断攀升，大中城市空气质量问题日益突出，传统汽车的节能减排也越来越受到政府和社会的关注和重视。国务院发布的《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》中明确要求“突破整车智能能量管理控制、轻量化、低摩阻等共性节能技术，提升电池管理、充电连接、结构设计等安全技术水平，提高新能源汽车整车综合性能、纯电动乘用车新车平均电耗降至 12.0 千瓦时/百公里”。汽车重量每减少 100KG，1-79其续航里程可提升10%-11%，同时还可降低20%的电池成本和日常损耗成本，

汽车轻量化将成为提高新能源汽车整车综合性能最直接的解决方案。

汽车轻量化的发展趋势大幅度增加了市场对铝材等轻型材质模具的需求量，同时，考虑安全性、抗冲击性能的持续高要求，超高强度板的应用有较大幅度的提升，超高强度钢板、铝合金等轻量化材料的加工难度更大，对冲压模具生产企业的技术水平有更高的要求。新的冲压模具通常在加工精度、使用寿命等方面会有更高的标准，有助于行业技术水平的提升和行业领先企业市场份额的扩大。

*相关产业政策大力支持近年来，国家一系列产业政策为高端冲压模具产业的发展搭建了良好的政策环境。相关政策文件对汽车冲压模具及焊装自动化生产线等汽车制造专用设备行业进行了鼓励和扶持。中国模具工业协会2021年6月发布的《模具行业“十四五”规划》提出：2020年中国模具消费值达3000亿元，为世界第一大模具消费国；模具出口额超过80亿美元，年均增长超过5%，继续保持全球第一大模具出口国地位。未来5年，中国模具行业形成特色鲜明、产业完整、数字化、信息化水平制造水平极高的模具产业体系，产业综合竞争力进入世界模具先进行列。工信部等部委2024年发布的《2024年汽车标准化工作要点》提出：聚焦汽车产业

链重点环节、关键技术攻关及重大科研项目需要，加强标准化与科技创新有效互动，开展汽车行业重大科研成果调研。

3、募投项目效益测算具有合理性和谨慎性

综上所述，项目二生产的铸铁件、铸钢件产品系公司主要产品冲压模具的关键原材料，主要用于公司自用，项目二效益测算具有合理性。

项目一预测产销量符合公司冲压模具产能缺口，销售价格主要参考冲压模具平均销售单价，项目一预测毛利率与公司目前现有的汽车制造装备业务及威唐工业毛利率水平较为接近；项目二预测产销量符合公司冲压模具自用需求，销售价格参考冲压模具原材料采购价格，价格基本一致，项目二预测毛利率与应用领域类似的同行业公司泓毅股份毛利率水平相近；项目三预测销售价格主要参考智能

移动机器人平均销售单价，项目三预测毛利率与应用领域类似的同行业公司凯尔达毛利率水平相近。公司下游汽车行业变化与产业政策将促进公司智能制造装备

1-80需求的不断增长，本次募投项目效益测算具有合理性和谨慎性。

（四）首发募投项目中高档乘用车大型精密覆盖件模具升级扩产项目和基

于机器人系统集成的车身焊装自动化生产线建设项目（一期）未单独区分项目

实现收益的具体原因，在前次效益预测时是否已考虑相关情况，本次募投项目效益预测是否存在类似问题，如是，说明本次效益预测的合理性、准确性

1、首发募投项目中高档乘用车大型精密覆盖件模具升级扩产项目和基于机

器人系统集成的车身焊装自动化生产线建设项目（一期）未单独区分项目实现

收益的具体原因，在前次效益预测时是否已考虑相关情况

（1）首发募投项目中高档乘用车大型精密覆盖件模具升级扩产项目和基于

机器人系统集成的车身焊装自动化生产线建设项目（一期）的效益预测情况* 中高档乘用车大型精密覆盖件模具升级扩产项目（以下简称“IPO 募投项目一”）效益预测情况

单位：万元

序号 科目 T T+1 T+2 T+3 T+4 T+5 T+6 T+7 T+8 T+9

1主营业务收入--1967828526331913485036593384224034342361

2主营业务成本--1377519968232332439525615268962824029652

3毛利润--5903855899571045510978115271210312708

4利润总额--33574733540057105996629566106941

5净利润--28534023459048545096535156195899

注：T 年为建设期第一年，本项目建设周期两年。T+2 年为投产期第一年即 2023 年，T+3年为达产期即2024年。

根据可行性研究报告效益预测，IPO 募投项目一投产后第一个效益（12 个月，仍需产能爬坡）实现期预计增加年度主营业务收入19678万元，主营业务利润5903万元，项目投产后第二个效益实现期（12个月）预计增加年度主营业务收入28526万元，主营业务利润8558万元；项目投产后第三个效益实现期（12个月）预计增加年度主营业务收入33191万元、年度主营业务利润9957万元。

*基于机器人系统集成的车身焊装自动化生产线建设项目（一期）（以下简称“IPO募投项目二”）效益预测情况

1-81单位：万元

序号 科目 T T+1 T+2 T+3 T+4 T+5 T+6 T+7 T+8 T+9

1主营业务收入--804121551312413634938167400754207944183

2主营业务成本--595115948231182689928243296563113832695

3毛利润--20915603812394519923104201094111488

4利润总额--13673447486157526094639967197054

5净利润--11622930413248895180543957115996

注：T 年为建设期第一年，本项目预计建设周期两年，实际项目建设过程中延期一年，项目建设周期三年。T+2 年为投产并达产第一年，根据实际项目建设及延期情况 2024 年为T+2 年。2025 年为 T+3 年。

根据可行性研究报告效益预测，IPO 募投项目一投产后第一个效益期（12个月），预计增加主营业务收入 8041 万元，主营业务利润 2091 万元；IPO 募投项目二投产后第二个效益期（12个月），预计增加主营业务收入21551万元，主营业务利润5603万元。

（2）未单独区分项目实现收益的具体原因以及前次效益预测时的相关考虑情况

* IPO 募投项目一

IPO 募投项目一于 2022 年 2 月已建设完成并结项，该项目系在公司原有厂房基础上进行技术改造，增加设备，提升整体产能，设计项目时根据新增投资的设备及技术改造后的效率提升等因素，预测可以增加的产能及对应的效益等。

实际运营中，项目建成投产后的效益来源于改造后的整体项目，既有改造前的原产能投入和产出，也有该募投项目技改与扩产完成后新增产能的投入和产出，是项目改造升级后的总体效益体现，因此未单独区分该募投项目实现的收益情况，公司拟使用 IPO 募投项目一改造升级后整体项目的效益减去改造前原有项目的效益，作为 IPO 募投项目一新增产能的实际效益，并与预测效益进行对比；通过上述方式，进行 IPO 募投项目一效益是否实现的比对，更符合企业实际情况、更合理。

* IPO 募投项目二

1-82IPO 募投项目二于 2023 年 7 月达到预定可使用状态并结项，为新建扩产项目，主要通过新建厂房、增购设备及安置产线对公司焊装自动化产线业务进行升级，同时扩大产品产能水平；设计项目时根据新增生产线的预计产能等情况，进行效益预测。

实际运营中，IPO 募投项目二投产后，公司承接了较多单笔订单金额较高的订单，需新、老产线同时进行生产以满足订单交付能力，从而导致出现本项目与原有产能混合使用的情况，故无法单独区分项目的效益实现情况。针对公司将新老产线进行联合生产，为客户同一订单服务的情况，公司通过 IPO 募投项目二投产及达产后，新老产线共同产生的效益，前去原老产线贡献的效益，用来体现新项目的效益是符合企业实际运行情况和合理的。

（3）上述项目实际效益实现对比情况

* IPO 募投项目一

A、第一个效益实现期数据对比

由于 IPO 募投项目一产出对应的产品，收入确认以项目终验为节点，效益体现滞后1年，故该项目于2022年2月末结项后，于2023年3月开始产生收益，

2023 年度作为第一个效益实现期，其年度数据实际仅包含 IPO 募投项目一产生的 10 个月收益，为了数据可比，用 2023 年度数据（原有产能效益+IPO 募投项目一 10 个月效益）减去募投项目结项前年度对应数据，该差额为 IPO 募投项目一投产后10个月效益情况，将10个月效益进行年化后，公司模具收入、利润与预测数据对比如下：

单位：万元

2021 年度 2023 年度 IPO 募投项 IPO 募投项

差异项目（结项前，原（结项后，整目一实现效目一预测金

注 （C=A-B）有项目效益） 体项目效益） 益金额 A 额 B

主营业务收入57699.5179737.8126445.9619678.006767.96

主营业务利润13171.3118093.145906.205903.003.20

注：IPO 募投项目一实现效益金额系 2023 年结项后整体项目效益数据与 2021 年度结项

前原有项目效益的差额，因2023年数据仅包含募投项目10个月效益，故将上述差额进行年化，即（2023年度主营业务收入（或利润）-2021年度主营业务收入（或利润））/10*12。

1-83B、第二个效益实现期数据对比

2024 年度是第二个效益实现期，IPO 募投项目一设计时的预测效益仅针对

新增产能，而新增产能建成投产后作为整体项目为公司贡献收益和利润，即整体项目包含了新增产能和原有产能的贡献；公司在2024年度，针对部分原有产能进行了设备淘汰，因淘汰设备不涉及新增产能；故在测算整体项目的贡献时，可剔除淘汰原有设备产生的原有产能损失因素，更能够体现 IPO 募投项目一真实效益情况。IPO 募投项目一在第二个效益实现期的收入利润与预测数据对比如下：

单位：万元

2021 年度 2024 年度 IPO 募投项 IPO 募投项

差异项目（结项前，原（结项后，整目一实现效目一预测金

注 （C=A-B）有项目效益） 体项目效益） 益金额 A 额 B

主营业务收入57699.5180542.3928972.1528526.00446.15

主营业务利润13171.3121330.488688.958558.00130.95

注：2024年度，公司部分原有产能涉及设备淘汰，剔除该部分设备淘汰造成的产能受损因素，测算主营业务达成率。2024 年度 IPO 募投项目一实现主营业务收入金额 28972.15万元=2024年度整体项目主营业务收入金额-2021年结项前原有项目收入后金额为22842.87

万元+原有产能设备淘汰影响金额 6129.28 万元；2024 年度 IPO 募投项目一实现主营业务利

润金额8688.95万元=2024年度整体项目主营业务利润-2021年度结项前原有项目利润后金

额为8159.17万元+原有产能设备淘汰影响金额529.78万元。

C、第三个效益实现期数据对比

2025 年度是第三个效益实现期，IPO 募投项目一在第三个效益实现期的收

入利润与预测数据对比如下：

单位：万元

2021 年度 2025 年度 IPO募投项目

IPO募投项目 差异项目（结项前，原（结项后，整一实现效益一预测金额 B （C=A-B）有项目效益） 体项目效益） 金额 A

主营业务收入57699.5193186.3135486.8033191.002295.80

主营业务利润13171.3125899.3612728.059957.002771.05

D、效益达成情况对比

IPO 募投项目一上述效益实现期的效益达成情况如下表所示：

单位：万元

1-84项目2023年度2024年度2025年度

主营业务利润预测金额5903.008558.009957.00

主营业务利润实现效益金额5906.208688.9512728.05

主营业务利润达成率100.05%101.53%127.83%

IPO 募投项目一投产后第一个效益实现期主营业务利润达成率 100.05%、第

二个效益实现期主营业务利润达成率101.53%、第三个效益实现期主营业务利润

达成率为127.83%。

综上，该项目实际募投项目效益已达到或超过可行性研究报告测算的预计效益。

* IPO 募投项目二

由于该项目产出对应的产品，收入确认以项目终验为节点，故效益体现通常滞后0.5-1年左右，考虑到部分设备陆续转固，综合考虑效益体现在项目结项后半年左右。

A、第一个效益实现期数据对比

2024 年度作为第一个效益实现期，IPO 募投项目二实现效益后的公司焊装

自动化生产线收入利润与预测数据对比如下：

单位：万元

2022 年度 2024 年度 IPO 募投项 IPO 募投项

差异项目（结项前，原（结项后，整目二实现效目二预测金

（C=A-B）有项目效益） 体项目效益） 益金额 A 额 B

主营业务收入43856.3378614.5034758.178041.0026717.17

主营业务利润6271.2123608.9917337.782091.0015246.78

B、第二个效益实现期数据对比

2025 年度作为第二个效益实现期，IPO 募投项目二实现效益后的公司焊装

自动化生产线收入利润与预测数据对比如下：

单位：万元

2022 年度 2025 年度 IPO 募投项 差异

IPO募投项目项目（结项前，原有（结项后，整目二实现效二预测金额 B （C=A-B）项目效益） 体项目效益） 益金额 A

主营业务收入43856.33118182.7774326.4421551.0052775.44

1-852022 年度 2025 年度 IPO 募投项 差异

IPO募投项目项目（结项前，原有（结项后，整目二实现效二预测金额 B （C=A-B）项目效益） 体项目效益） 益金额 A

主营业务利润6271.2133181.3626910.155603.0021307.15

C、效益达成情况对比

该项目上述效益实现期的效益达成情况如下表所示：

单位：万元项目2024年度2025年度

主营业务利润预测金额2091.005603.00

主营业务利润实现效益金额17337.7826910.15

主营业务利润达成率829.16%480.28%

IPO 募投项目二投产第一个效益期主营业务利润达成率 829.16%，第二个效益期主营业务利润达成率480.28%，主要原因如下：

a、近年来，公司主要客户在新能源汽车领域发展迅速，例如奇瑞汽车，2024年度其新能源汽车销量同比增长232.7%，客户对相关车型焊装自动化生产线业务的需求增幅亦较大；公司抓住业务机会，在新能源汽车白车身主线产品的订单总规模快速增加，边际贡献明显。根据2023年末、2024年末、2025年末，公司焊装自动化生产线在手订单分别约为15.44亿元、20.51亿元、26.18亿元，对比结项前2021年末相关业务在手订单8.92亿元有大幅提升。（因考虑到焊装自动化线从订单到效益实现有所滞后，故此处在手订单的统计系各效益实现期前一年末及结项前一年末）。

b、2024年度和2025年度公司焊装自动化生产线业务的毛利率分别为31.08%

和29.90%，较募投项目预测效益体现期第一年、第二年的毛利率26.00%有一定幅度的提高主要原因系一方面近年来公司不断提升产品技术的标准化、平台化能力，实现在物料、加工制造方面单位成本的降低，实现技术降本；另一方面，近期公司新能源汽车相关订单增长较快，新能源汽车相较于传统燃油汽车在焊装自动化生产线上的新技术应用更快，市场准入门槛相对较高，用于生产新能源汽车的焊装自动化生产线产品的毛利率相较于燃油汽车更高；截至2023年末、2024年末、2025年末，公司焊装自动化生产线在手订单中约83.42%、86.49%、90.79%均为新能源车型订单。

1-86综上，实际募投项目效益超过可行性研究报告测算的预计效益。

2、本次募投项目效益预测是否存在类似问题，如是，说明本次效益预测的

合理性、准确性

（1）本次募投项目一效益预测存在类似情况，项目二、项目三不存在此问题

本次募投项目效益预测中，项目一存在类似情况。项目一系在公司原有厂房基础上进行技术改造，增加设备，提升整体产能。实际运营中，项目建成投产后的效益来源于改造后的整体项目，因此仍将使用项目一改造升级后整体项目的效益减去改造前原有项目效益的方式作为项目一新增产能的实际效益，该方式更符合企业实际情况，效益实现情况测算更为合理。

项目二、项目三建设主体采用独立法人，通过独立核算方式进行，且项目产

品与公司已有在产产品细分领域不同，不存在产线共线等情况；相关公共资源共用、现存业务资产调整，通过内部结算方式解决，项目二、项目三不存在无法单独核算项目效益实现的情况。

（2）项目一中高档乘用车大型精密覆盖件模具智能制造升级扩产项目效益

预测的合理性、准确性

*本次项目一是继续对公司冲压模具业务进行技改升级和部分扩产，一方面提升关键工序技术能力和设备精度，另一方面提高部分瓶颈工序产能和生产效率，无法实现独立新建；同时，技改扩产方式可以在公共资源利用和投产后爬产方面更为高效，因此综合考虑后此次项目采用技改升级+扩产方式进行；

*项目一效益预测的具体过程及合理性参见本题回复之“（三）项目二产品是否主要用于自用，如是，请结合自用及外销的比例等说明项目二进行效益预测的依据及合理性；结合公司原材料采购价格、产品销售价格、年降政策、募投项

目与现有业务的经营情况纵向对比、与同行业可比公司的经营情况横向对比、公司下游汽车行业变化及政策影响等，说明募投项目效益测算合理性和谨慎性”之“2、结合公司原材料采购价格、产品销售价格、年降政策、募投项目与现有业务的经营情况纵向对比、与同行业可比公司的经营情况横向对比、公司下游汽车行

1-87业变化及政策影响等，说明募投项目效益测算合理性和谨慎性”之“（1）项目一效益测算合理性和谨慎性”回复内容。

综上，项目一中高档乘用车大型精密覆盖件模具智能制造升级扩产项目效益预测具有合理性、准确性。

（七）结合公司本次募投项目固定资产、无形资产等投资进度安排、公司

现有固定资产和无形资产折旧摊销计提情况、折旧摊销政策等，量化分析本次募投项目新增折旧摊销对公司未来经营业绩的影响

1、本次募投项目固定资产、无形资产等投资进度安排；

（1）中高档乘用车大型精密覆盖件模具智能制造升级扩产项目

项目一建设期两年，固定资产、无形资产（软件等）投资进度总体按照 T+1年 60%、T+2 年 40%安排，具体情况如下：

单位：万元

类型 类型 总投资 其中：T+1 年 其中：T+2 年

厂房基建投资1127.55676.53451.02固定

机器设备投资15655.309393.186262.12资产

小计16782.8510069.716713.14

无形软件270.00162.00108.00

资产小计270.00162.00108.00

合计17052.8510231.716821.14

（2）大型精密覆盖件模具关键材料智能增材制造项目

项目二建设期两年，固定资产、无形资产（软件等）投资进度按照 T+1 年

60%、T+2 年 40%安排，无形资产-土地使用权在 T+1 年 100%投资，具体情况如

下：

单位：万元

类型 类型 总投资 其中：T+1 年 其中：T+2 年

厂房基建投资6731.784039.072692.71固定

机器设备投资14359.008615.405743.60资产

小计21090.7812654.478436.31

无形土地使用权2443.682443.68-

1-88类型 类型 总投资 其中：T+1 年 其中：T+2 年

资产软件220.00132.0088.00

小计2663.682575.6888.00

合计23754.4615230.158524.31

（3）智能机器人系统集成与智能制造系统整体解决方案项目

项目三建设期两年，固定资产、无形资产（软件等）投资进度按照 T+1 年

60%、T+2 年 40%安排，无形资产-土地使用权在 T+1 年 100%投资，具体情况如

下：

单位：万元

类型 类型 总投资 其中：T+1 年 其中：T+2 年

厂房基建投资4701.012820.611880.40

固定资机器设备投资8584.275150.563433.71

产工装模具投资210.00126.0084.00

小计13495.288097.175398.11

土地使用权1397.761397.76-无形资

软件540.00324.00216.00产

小计1937.761721.76216.00

合计15433.049818.935614.11

2、现有固定资产和无形资产折旧摊销计提情况、折旧摊销政策

（1）现有固定资产折旧情况、折旧政策

截至2025年12月31日，公司固定资产原值及累计折旧情况如下：

单位：万元资产类别账面原值累计折旧减值准备账面价值

房屋建筑物41252.238831.0776.4032344.76

机械设备122793.7643772.30660.1378361.33

运输设备1529.11827.99-701.12

电子设备及其他4706.952817.4513.811875.69

合计170282.0556248.82750.33113282.90

公司固定资产以取得时的实际成本入账，并从其达到预定可使用状态的次月起采用年限平均法计提折旧，具体年限如下：

1-89资产类别折旧方法折旧年限残值率（%）年折旧率（%）

房屋建筑物年限平均法20年5.004.75

机械设备年限平均法10年5.009.50

运输设备年限平均法5-10年5.009.50-19.00

电子设备及其他年限平均法3-5年3.00-5.0019.00-32.33

（2）现有无形资产摊销情况、摊销政策

截至2025年12月31日，公司无形资产原值及累计摊销情况如下：

单位：万元资产类别账面原值累计摊销减值准备账面价值

土地使用权14245.051190.26-13054.79

软件及其他4982.583014.95526.371441.25

合计19227.624205.21526.3714496.04

公司无形资产以取得时的实际成本入账，对于使用寿命有限的无形资产，本公司在取得时确定其使用寿命，在使用寿命内采用直线法系统合理摊销，具体年限如下：

资产类别预计使用寿命依据土地使用权50年法定使用权软件及其他10年参考能为公司带来经济利益的期限确定使用寿命

对于使用寿命不确定的无形资产，公司不予摊销。公司每年年度终了对使用寿命不确定的无形资产的使用寿命进行复核，如果有证据表明无形资产的使用寿命是有限的，估计其使用寿命并在预计使用年限内系统合理摊销。

3、本次募投项目新增折旧摊销对公司未来经营业绩的影响

1-90单位：万元

项目 T+1 T+2 T+3 T+4 T+5 T+6 T+7 T+8 T+9 T+10

1、本次募投项目新增折旧摊销

本次募投项目新增折旧摊销额合

-2706.743938.114110.874110.874093.223996.243920.453920.453920.45

计（A）

其中：中高档乘用车大型精密覆

-1398.531398.531398.531398.531398.531396.851391.801391.801391.80盖件模具智能制造升级扩产项目大型精密覆盖件模具关键材料智

-802.711556.541608.241608.241608.241598.991571.251571.251571.25

能增材制造项目（一期）智能机器人系统集成与智能制造

-505.50983.041104.101104.101086.451000.40957.40957.40957.40系统整体解决方案项目

2、现有营业收入

现有营业收 入（B） 329224.18 329224.18 329224.18 329224.18 329224.18 329224.18 329224.18 329224.18 329224.18 329224.18

募投项目新增营业收入（C） - 24882.00 53436.00 70465.80 88394.96 100336.20 100744.64 100377.54 100016.35 99660.95

其中：中高档乘用车大型精密覆

-8910.0017820.0020790.0023760.0026730.0026730.0026730.0026730.0026730.00盖件模具智能制造升级扩产项目大型精密覆盖件模具关键材料智

-5892.0017676.0022874.7029564.1132372.7432372.7432372.7432372.7432372.74

能增材制造项目（一期）智能机器人系统集成与智能制造

-10080.0017940.0026801.1035070.8541233.4641641.9041274.8040913.6140558.21系统整体解决方案项目

预计营业收入（D=B+C） 329224.18 354106.18 382660.18 399689.98 417619.14 429560.38 429968.82 429601.72 429240.53 428885.13新增折旧摊销占预计营业收入比

-0.76%1.03%1.03%0.98%0.95%0.93%0.91%0.91%0.91%

例（E=A/D）

1-91项目 T+1 T+2 T+3 T+4 T+5 T+6 T+7 T+8 T+9 T+10

3、对净利润的影响

现有业务净利润（F） 45535.57 45535.57 45535.57 45535.57 45535.57 45535.57 45535.57 45535.57 45535.57 45535.57

募投项目新增净利润 （G） - -397.21 3144.62 8021.27 13081.78 16064.59 16290.88 16326.65 16096.63 15844.22

其中：中高档乘用车大型精密覆

-728.992946.804083.285027.095975.105945.285893.045842.435789.78盖件模具智能制造升级扩产项目大型精密覆盖件模具关键材料智

--366.18616.142167.304051.094734.844653.254866.524812.744757.42

能增材制造项目（一期）智能机器人系统集成与智能制造

--760.02-418.321770.694003.605354.655692.355567.095441.465297.02系统整体解决方案项目

预计净利润（H=F+G） 45535.57 45138.36 48680.19 53556.84 58617.35 61600.16 61826.45 61862.22 61632.20 61379.79新增折旧摊销占预计净利润的比

-6.00%8.09%7.68%7.01%6.64%6.46%6.34%6.36%6.39%例（I=A/H）

注1：现有营业收入按2025年公司营业收入金额进行测算，并假设未来保持不变；现有净利润按2025年公司净利润金额进行测算，并假设未来保持不变；

注2：上述假设仅为测算本次募投项目新增折旧摊销对公司未来经营业绩的影响，不代表公司对未来年度盈利情况的承诺，也不代表公司对未来年度经营情况及趋势的判断。

1-92根据上表数据，本次募投项目新增折旧摊销占营业收入最高比例为1.03%，

占净利润最高比例为8.09%，因此本次募投项目在建成并满产后，公司收入、净利润预计将能够覆盖新增折旧摊销，新增折旧摊销费用预计不会对公司未来业绩造成重大不利影响。

（八）本次募投项目资本性支出与非资本性支出的构成情况，补充流动资金

及视同补充流动资金的比例是否符合《证券期货法律适用意见第18号》的规定，并结合公司业务规模、业务增长情况、现金流状况、资产构成及资金占用情况，论证说明本次补充流动资金的原因及规模的合理性。

1、本次募投项目资本性支出与非资本性支出的构成情况

本次募投项目中资本性支出与非资本性支出金额情况如下：

单位：万元序拟使用募集

项目其中：非资本性支出资本性支出号资金金额中高档乘用车大型精密覆

1盖件模具智能制造升级扩13561.451508.6012052.85

产项目大型精密覆盖件模具关键

2材料智能增材制造项目26664.822910.3623754.46

（一期）智能机器人系统集成与智

3能制造系统整体解决方案15300.002347.4412952.56

项目（一期）

4补充流动资金13073.7313073.73-

合计68600.0019840.1348759.87

本次发行可转换公司债券募集资金总额预计不超过68600.00万元（含本数），上述前三个募投项目中的铺底流动资金部分属于非资本性支出，合计6766.40万元，与补充流动资金合计19840.13万元。

2、补充流动资金及视同补充流动资金的比例符合《证券期货法律适用意见

第18号》的规定本次补充流动资金及视同补充流动资金的比例符合《证券期货法律适用意见

第18号》的规定，具体情况如下：

《证券期货法律适用意见第18号》相关规定符合情况

（一）通过配股、发行优先股或者董事会确定发符合。本次募集资金中的13073.73万元

2-93行对象的向特定对象发行股票方式募集资金用于补充公司流动资金，与非资本性支出的，可以将募集资金全部用于补充流动资金和6766.40万元合计19840.13万元，占本次偿还债务。通过其他方式募集资金的，用于补充募集资金总额的比例为28.92%，未超过募流动资金和偿还债务的比例不得超过募集资金集资金总额的30%。

总额的百分之三十。对于具有轻资产、高研发投入特点的企业，补充流动资金和偿还债务超过上述比例的，应当充分论证其合理性，且超过部分原则上应当用于主营业务相关的研发投入。

（二）金融类企业可以将募集资金全部用于补充不适用。公司不属于金融类企业。

资本金。

（三）募集资金用于支付人员工资、货款、预备

费、市场推广费、铺底流动资金等非资本性支出符合。本次募集资金中包括铺底流动资的，视为补充流动资金。资本化阶段的研发支出金，在计算非资本性支出占比时，已按照不视为补充流动资金。工程施工类项目建设期超视为补充流动资金计入。

过一年的，视为资本性支出。

（四）募集资金用于收购资产的，如本次发行董

事会前已完成资产过户登记，本次募集资金用途视为补充流动资金；如本次发行董事会前尚未完不适用。本次募集资金不用于收购资产。

成资产过户登记，本次募集资金用途视为收购资产。

（五）上市公司应当披露本次募集资金中资本性符合。公司已披露本次募集资金中资本性

支出、非资本性支出构成以及补充流动资金占募支出、非资本性支出构成以及补充流动资

集资金的比例，并结合公司业务规模、业务增长金占募集资金的比例，并结合公司业务规情况、现金流状况、资产构成及资金占用情况，模、业务增长情况、现金流状况、资产构论证说明本次补充流动资金的原因及规模的合成及资金占用情况，已说明本次补充流动理性。资金的原因及规模的合理性。

3、结合公司业务规模、业务增长情况、现金流状况、资产构成及资金占用情况，论证说明本次补充流动资金的原因及规模的合理性

（1）业务规模

报告期内，公司营业收入构成情况如下：

单位：万元、%

2025年度2024年度2023年度

项目金额比例金额比例金额比例

主营业务319069.2496.92235460.4097.12183901.4097.97

其他业务10154.943.086970.812.883801.572.03

合计329224.18100.00242431.22100.00187702.98100.00

公司主要从事汽车制造装备业务和汽车轻量化零配件业务，其中，汽车制造装备业务包括模检具和自动化生产线的销售收入。报告期内，公司主营业务收入分别为183901.40万元、235460.40万元和319069.24万元，呈现逐年增长的趋势。

2-94（2）业务增长情况

2023年度至2025年度，公司营业收入分别为187702.98万元、242431.22

万元和329224.18万元，年均复合增长率约为32.44%。以此为基础，公司预计未来三年（2026年度至2028年度），营业收入分别为436024.50万元、577470.85万元和764802.40万元，合计为1778297.75万元。（仅为测算流动资金需求所用，不代表公司对未来年度经营情况及财务状况的判断，亦不构成盈利预测。）

（3）现金流状况

报告期内，公司现金流量情况如下：

单位：万元项目2025年度2024年度2023年度经营活动产生的现金流量

51889.4523161.8120043.93

净额投资活动产生的现金流量

-12645.51-43839.33-27608.23净额筹资活动产生的现金流量

-5574.31-16556.8133488.30净额

报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为20043.93万元、

23161.81万元和51889.45万元，呈逐年上涨趋势，客户回款情况良好，与业

务规模不断增长相匹配；公司投资活动产生的现金流量净额分别为-27608.23万

元、-43839.33万元和-12645.51万元。报告期内，公司投资活动产生的现金流量净额为负，主要系公司为发展主营业务持续构建固定资产所致；公司筹资活动产生的现金流量净额分别为33488.30万元、-16556.81万元和-5574.31万元。

2024年度，公司偿还了部分银行借款，导致当期筹资活动产生的现金流量净额为负。2025年度，公司进行了现金分红，导致当期筹资活动产生的现金流量净额为负。

（4）资产构成情况

单位：万元、%

项目2025.12.312024.12.312023.12.31

资产总额721843.55583777.71524383.33

负债总额438009.97336754.17333110.79

资产负债率60.6857.6963.52

2-95报告期各期末，公司资产负债率分别为63.52%、57.69%和60.68%。2024年末，公司资产负债率略有下降，主要系可转换公司债券陆续完成转股或赎回所致，公司经营较为稳健。

（5）关联方资金占用情况

报告期内，公司不存在关联方资金占用情况。

（6）本次补充流动资金的原因及规模的合理性

综合考虑公司在手资金、资产负债结构、经营资金需求、未来重大资本支出、

长短期借款及偿还安排、其他支出等，预计未来三年公司整体资金缺口合计

96958.63万元，具体测算过程参见“问题1”之“（七）结合公司在手资金、资产负债结构、经营资金需求、未来重大资本支出、长短期借款及偿还安排、其

他支出等说明发行人进行本次融资的必要性及规模合理性，本次发行对公司资产负债结构和现金流的影响及合理性，公司是否有足够的现金流支付债券本息”。

经测算，公司未来三年营运资金需求为40827.36万元，超过本次募集资金用于补充流动资金的13073.73万元。因此，公司本次补充流动资金规模具有合理性。

综上，公司未来总体资金需求相对较大，本次募集资金用于补充流动资金

13073.73万元，远低于公司资金需求，本次补充流动资金规模具有合理性。

二、核查情况

（一）核查程序

申报会计师履行的主要核查程序如下：

1、获取募投项目可行性研究报告，了解发行人本次募投项目效益预测情况；

获取冲压模具铸铁件、铸钢件实际使用量、采购价格统计，了解项目二收入预测依据及合理性；获取冲压模具销售价格统计，了解项目一收入预测依据及合理性；

获取智能移动机器人销售价格统计，了解项目三收入预测依据及合理性；查询同行业公司公开经营信息，对比募投项目与同行业公司的经营情况；查询市场研究报告及政策文件，了解市场变化及相关政策对发行人募投项目的影响。

2、访谈管理层，了解发行人首发募投项目未单独区分项目实现收益的具体

2-96原因，以及本次募投项目是否可以单独区分项目实现收益，并分析合理性；获取

发行人首发募投项目的可行性研究报告以及历年财务报表数据，对比分析项目实际实现的收入利润和预测数据差异。

3、获取发行人本次募投项目的可行性研究报告，了解本次募投项目的固定

资产、无形资产等投资进度安排以及折旧摊销情况；查阅发行人现有固定资产和

无形资产折旧摊销计提情况、折旧摊销政策等；获取发行人募投项目折旧摊销数据，量化分析本次募投项目折旧摊销对发行人未来经营业绩的影响。

4、获取发行人本次募投项目的可行性研究报告，分析本次募投项目资本性

支出与非资本性支出的构成情况；查阅《证券期货法律适用意见第18号》相关规定，补充流动资金及视同补充流动资金的比例是否符合其规定；获取发行人报告期内审计报告，测算分析本次补充流动资金合理性。

（二）核查意见经核查，申报会计师认为：

1、项目二生产的铸铁件、铸钢件产品系公司主要产品冲压模具的关键原材料，主要用于公司自用，项目二建设通过项目独立核算、独立考核的形式进行管理，故本项目效益测算从单体主体的角度进行效益预测，本项目效益测算具有合理性。按照项目二产品全部内部自用，本项目可为公司节省较高成本，具备合理性；项目一预测产销量符合公司冲压模具产能缺口，销售价格主要参考冲压模具平均销售单价，项目预测毛利率与公司目前现有的汽车制造装备业务及威唐工业毛利率水平较为接近；项目二预测产销量符合公司冲压模具自用需求，销售价格参考冲压模具原材料采购价格，价格基本一致，项目预测毛利率与应用领域类似的同行业公司泓毅股份毛利率水平相近；项目三预测销售价格主要参考智能移动

机器人平均销售单价，项目预测毛利率与应用领域类似的同行业公司凯尔达毛利率水平相近。公司下游汽车行业变化与产业政策将促进公司智能制造装备需求的不断增长，本次募投项目效益测算具有合理性和谨慎性。

2、首发募投项目系在原有厂房基础上进行改造，效益来源于改造后的整体项目，无法单独区分该募投项目实现的收益，但经测算其实际募投项目效益整体符合可行性研究报告测算的预计效益。本次募投项目中高档乘用车大型精密覆盖

2-97件模具智能制造升级扩产项目同为升级改造项目，本次已在可行性报告中测算项

目预计效益，在未来实施后无法单独区分该募投项目实现的收益，具有合理性。

3、本次募投项目在建成并满产后，发行人收入、净利润预计将能够覆盖新

增折旧摊销，新增折旧摊销费用预计不会对发行人未来业绩造成重大不利影响。

4、发行人已披露本次募集资金中资本性支出、非资本性支出构成以及补充

流动资金占募集资金的比例，本次补充流动资金及视同补充流动资金的比例符合《证券期货法律适用意见第18号》的规定；发行人未来总体资金需求较大，本次募集资金用于补充流动资金的金额远低于发行人资金需求，本次补充流动资金规模具有合理性。

2-98（本页无正文，为容诚专字[2026]241Z0035 号《关于瑞鹄汽车模具股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券申请文件的审核问询函中有关财务会计问题的专项说明》之签字盖章页）

容诚会计师事务所中国注册会计师：

（特殊普通合伙）陈莲

中国注册会计师：

吴岳松

中国·北京中国注册会计师：

蒋玲玲

2026年5月12日