核心要点

行情回顾

1、个护用品板块本周下跌2.88%，远逊于沪深300指数的-0.43%，在131个板块中排名第129位，表现倒数。

2、板块主力资金净流出2.92亿元，连续五日资金净流出，10月28日单日净流出1.15亿元。

3、个股分化明显，稳健医疗上涨8.63%，延江股份和百亚股份分别上涨2.84%和2.46%；依依股份、洁雅股份和倍加洁等跌幅居前，分别下跌11.97%、9.96%和9.73%。

4、截至2025年10月31日，板块市盈率（TTM）为20.5倍，处于近一年低位；市净率（MRQ）为2.5倍，同样处于相对低位。

宏观解读

1、稳健医疗手术室耗材业务国内外双轨拓展，前三季度实现收入11.5亿元，同比增长185.3%，反映出医疗个护用品市场需求的迅速增长。

2、稳健医疗高端敷料研发实力得到强化，实现收入7.2亿元，同比增长26.2%，表明市场对高技术含量、高附加值的敷料产品需求持续上升。

3、稳健医疗的医疗板块全球化布局成效显著，国外销售渠道实现营收21.8亿元，同比大增81.7%，占医疗板块营收比重已攀升至57%。

行业要闻

1、全棉时代奈丝公主卫生巾前三季度销售收入达7.6亿元，同比大幅增长63.9%，成为拉动增长的核心动力。

2、全棉时代电子商务渠道在前三季度累计实现营收24.6亿元，同比增长23.5%，以抖音为主的兴趣电商平台实现近80%的突破性增长。

投资建议

1、关注医疗个护用品行业升级机会：近期数据显示，医疗个护用品行业正迎来升级机遇，尤其是手术室耗材和高端敷料领域。稳健医疗的手术室耗材业务实现收入11.5亿元，同比增长185.3%，高端敷料收入达7.2亿元，同比增长26.2%。这反映出市场对高技术含量、高附加值产品的强劲需求。短期内，具备技术优势和产品创新能力的企业将获得更大市场份额；长期来看，行业整体技术水平将提升，促进供需结构升级。投资者可关注在技术研发和高端产品布局上具有优势的公司。

2、把握全球化布局带来的市场拓展机遇：稳健医疗的医疗板块全球化布局成效显著，国外销售渠道实现营收21.8亿元，同比增长81.7%，占医疗板块营收比重已攀升至57%。这表明国内个护用品在国际市场上得到广泛认可。短期内，出口企业的业绩将显著提升；长期来看，行业将受益于全球资源配置，提高国际竞争力和市场份额。投资者可关注具有国际化布局和海外市场拓展能力的企业。

3、重视电子商务渠道的快速增长：全棉时代电子商务渠道在前三季度累计实现营收24.6亿元，同比增长23.5%，以抖音为主的兴趣电商平台实现近80%的突破性增长。这显示出线上渠道在个护用品销售中的重要性日益提升。短期内，电子商务渠道将助力企业扩大销售；长期来看，数字化营销和线上平台的发展将重塑行业生态，企业需积极适应这一趋势。投资者可关注在电商渠道建设和数字化营销上有突出表现的公司。

风险提示

行业可能面临原材料价格波动、市场竞争加剧、政策变化等风险，投资者需谨慎评估，注意防范风险。