init-width="640" init-height="120" src="https://upload.9fzt.com/production/2025/11/17/20/8017d8f997c368_1763383816409.png" style="box-sizing:border-box;width:"auto";margin:0 auto;" data-ratio="0.1875" data-w="640"/>

导读：华为昇腾重大突破，用软件屏蔽算力硬件差异！

（点击播放播客版。原创不易，点击右上角《风口掘金》订阅按钮，不错过每一篇重要分析↑↑↑）

2025年11月17日，华为算力概念异动拉升，华胜天成涨停，东方国信涨超10%，直真科技、拓维信息、利和兴、软通动力、常山北明跟涨。

最主要的消息是，华为将在11月21日发布AI领域的突破性技术，是通过软件创新实现英伟达、昇腾及其他三方算力的统一资源管理与利用，屏蔽算力硬件差异，为AI训练推理提供更高效的资源支撑，利好华为AI产业链和AI应用。

除此之外，还有多个逻辑在发酵：

①11月5日，英伟达创始人黄仁勋在台北一场闭门会议中抛出结论：“未来5-10年生成式AI竞赛中国会赢”“到2027年，中国将拥有比全世界其他国家加起来还多的AI算力”。同时，他还单独对华为做出评价：“别低估华为。他们的昇腾910C在大多数负载下已经只比H100慢8-12%，而且他们现在每月能造 20万片。20万片!”

②黄仁勋在另外的场合发表观点，受美国出口管制影响，英伟达在中国AI芯片市场的份额已从巅峰时期的95%跌至近乎归零。按照黄仁勋的预测，2027年，中国的算力将远超其他国家，而英伟达失去的份额，都会变成中国公司的收入。

③2025年9月18日，在华为全联接大会2025上，华为轮值董事长徐直军分享了昇腾芯片的后续规划。2026年Q1推出“主要面向推理Prefill阶段和推荐业务场景”的昇腾950PR，该芯片将采用华为自研HBM；2026年Q4推出“更注重推理Decode阶段和训练场景”的950DT；2027年Q4推出“大幅度提升训练、推理等场景性能”的960；2028年Q4推出“在各项指标上大幅度升级”的970。

如果有投资人朋友想更及时的挖掘、跟踪这类风口题材投资机会，可以使用同款题材挖掘工具“牛牛题材宝”（点击解锁），实时锁定市场热门主线，一步看穿题材温度；热门题材 + 龙头领涨股，直达风口核心。

1. 长期行业透视：“全球AI算力第二选择”成色如何？

一直以来，中国在AI上的特点是硬件不够软件凑，Deepseek如此，华为也是如此。

华为一边要在11月21日发布突破技术，打造跨硬件架构的统一算力平台。软件抽象层将成为其战略核心。如果成功落地，这项技术可显著提升算力资源利用率，降低异构硬件之间的摩擦，为大模型训练和推理提供更加高效、经济的基础设施。

另外一方面，在硬件上大力追赶。华为昇腾定位"全球AI算力第二选择"，通过软硬件对标英伟达，CANN计算架构对标CUDA，达芬奇架构对标Tensor Core，在性能、生态、成本等维度全面追赶。昇腾AI芯片覆盖端边云全场景,是全球首个全场景AI芯片,差异化优势明显。随着中国AI产业崛起和昇腾生态成熟,华为有望在全球AI芯片市场占据5%-10%份额。

目前，华为昇腾在20多个城市智能计算中心占据79%市场份额,成为国产算力绝对龙头。截至2025年7月,基于昇腾原生研发、适配的大模型超过30个,占据中国大模型近一半数量。预计2025年昇腾芯片及服务器市场依旧处于紧张供给局面,910C产量从2024年的20万颗提升至40万颗(10万颗910C+30万颗910B),产能加速释放。

1、投资逻辑

①资本开支高增长：25年阿里资本开支预计1500亿、字节预计1600亿、腾讯预计1000亿，翻倍增长

②国产替代：英伟达高端AI芯片出口管控，国产芯片替代，昇腾芯片性能领先

③自主可控政策：北京要求27年100%自主可控智算中心建设能力，上海25年国产算力芯片占比50%，广东25年底新增国产化算力占比达到70%。

2、行业空间

①市场规模：昇腾910芯片24年500亿，预计25年1200亿。

②出货量：24年40万颗（910b ），25年预计出货80-90万颗（910b35万，910c45万，其中字节20万），26年昇腾目标110万-120万（910c预计80-90万以上）

③价格：910b单价10.5万-11.5万，8卡服务器120万，910C价格预计18-20万，服务器预计200万。

3、竞争格局

①AI芯片：运营商基本完成替换（华为60%、海光30%、寒武纪），预计25年金融行业100%替换（海光50%、华为40%），大型互联网企业国产芯片渗透率加速。

②服务器代工：华鲲振宇25%、超聚变30%、拓维信息6%、长江计算10%、神州鲲泰10%，华勤技术、中国长城、浪潮信息份额提升，趋势是收回来华为自己生产

③连接器：华丰科技和苏庆虹50%份额

④液冷：华为服务器液冷（含通用和AI）英维克份额 30%。高澜第二，中低端服务器为主，20-30%份额。川润15-20%份额，特殊场景下散热。

二、投资策略

综合机构观点与市场逻辑，建议投资者在华为昇腾板块关注以下切入方向：

握有昇腾服务器或 NPU 相关业务的公司：比如与华为合作提供算力服务器、云服务或算力节点的厂商。

AI 软件与工具链提供商：特别是那些基于 CANN 编译器、开发昇腾生态应用 (大模型、行业AI) 的公司。

光互联/高带宽链接厂商：数据中心内部互联 (如超节点) 对高带宽、低时延连接的依赖很强，这类公司是基础设施建设关键。

相关公司梳理

①华胜天成：华为昇腾AI服务器预计10%份额。
②软通动力：国内IT外包市场头部厂商，推出鲲鹏一体机和昇腾一体机产品。
③拓维信息：昇腾服务器代工。

④英维克：液冷龙头，最大用户华为，华为A级冷板液冷合作伙伴，阿帕斯（APAS）液冷方案，与超聚变等厂商合作推进液冷集群落地。
⑤申菱环境：华为核心IDC液冷方案配套厂商，昇腾液冷方案核心供应商。

喜欢风口选股的投资人朋友，一定要关注市场主力资金动向，“牛牛主力宝”（点击解锁），主力流向及时盯，顺势搭便车抓热点，买卖强弱一眼明晰，进退更果断。

风险提示

技术迭代与产能释放不及预期风险；美国出口管制持续升级风险；下游需求与生态成熟度风险；

资料参考

20250929-国海证券-AI算力“卖水人”系列(8)：昇腾AI：引领“超节点+集群”时代

免责声明

作者：九方智投-投顾-顾钱栋-登记编号：A0740624100008；整理资料：九方智投-一般证券从业-张林-登记编号：A0740125090047；以上仅供参考，不作为买卖依据，据此操作风险自担。投资有风险，入市需谨慎。