事件：公司披露中期预告，整体表现符合预期

25H1：归母净利润0.63-0.78 亿，同比+61.8%-100.3%，中值0.71 亿，同比+81.1%；扣非归母净利润0.6-0.75 亿，同比+57.9%-97.3%，中值0.68 亿，同比+77.6%。

25Q2：归母净利润0.36-0.51 亿，同比+36.2%-93.7%，中值0.43 亿，同比+65%；扣非归母净利润0.35-0.5 亿，同比+34.5%-92.5%，中值0.42 亿，同比+63.5%，整体表现符合预期预计剔除汇兑损益影响净利润落在上区间自有品牌延续高增。据第三方数据，绽家Q2 天猫+抖音GMV 约2.5 亿，同比+194%，斐萃Q2 天猫+抖音GMV 约1.7 亿。

新品牌VitaOcean 上线，差异化成分定位+成熟运营模型成功确定性强。近期公司保健品新品牌VitaOcean 上线，核心主打成分为源自北极深海的红宝石油（女性专研高阶鱼油），主打产品VitaOcean 红宝盒定价￥498/60 粒，核心功效包括抗氧、抗炎、提升代谢，吸收率为浓缩鱼油2 倍。未来新品牌依托斐萃积累的运营模型叠加红宝石油的差异化成本定位，打造成功存在高确定性，关注后续表现。

投资建议：绽家斐萃差异化定位高端香氛家清/口服美容，挖掘新消费场景，双渠道、多爆品驱动增长确定性延续， VitaOcean 打造确定性高，有望成为25H2 重要增量驱动；对于绽家和斐萃的精准定位，凸显了公司的前瞻眼光与清晰成长路径，未来有望聚焦核心女性人群，深挖细分需求场景，打造“小而美”特色细分品牌矩阵。展望绽家持续场景破圈＆大健康品牌矩阵持续兑现放量。我们依然认为若羽臣基于人群资产和管理者前瞻眼光具备长期成长性，值得被溢价。

风险提示：行业竞争加剧；汇率变动影响；营销投放费用管控不达预期；新品牌孵化风险；新品类培育团队不达要求等。