2023 年1-4 月，中国家具及零件累计出口216.4 亿美元，同比-4.8%，单4月出口60.5 亿美元，同比+0.6%，环比-4.5%。2023 年1-4 月，越南木材及木制品累计出口38.6 亿美元，同比-31.3%，单4 月出口额10.5 亿美元，同比-30.0%，环比-12.5%。

中国出口集装箱运价指数（CCFI）周度环比-0.8%稳步下降，美东/美西/欧洲航线环比分别-2.9%/-0.5%/+0.2%，目前已基本回落至20 年初水平。运费稳步回落、出货节奏逐步恢复常态，公司库存及资金周转情况有望持续优化。伴随运费逐步回落，下游客户需求或将逐步释放，ODM 企业与下游客户的议价难度有望缓解。

受通胀及补贴退坡的影响，耐用消费品需求预期将逐步回归均值，需关注结构性分化。家具行业中，办公椅单月增速、累计增速自23 年3 月起高于家具行业增速，23 年1-4 月出口额累计同比+12%；沙发品类出口体量较大，下滑幅度逐步收窄，23 年1-4 月出口额累计同比-10%。保温杯仍保持较高景气，23 年1-4 月出口累计同比增速为17%。

长期看好供给端集中度提升、龙头竞争优势进一步加强。从供需格局角度看：（1）供给端：2021 上半年上市出口企业收入显著增长而盈利承压，下半年依旧受限于海运运力紧张、原材料压力及人民币升值压力，出口板块细分行业增速逐步下行，在行业长期高压下，不排除部分中小产能出清的可能，行业集中度或进一步提升；（2）需求端：20 年全球疫情爆发，海外耐用消费品需求持续高增，21 年下半年以来伴随疫情好转等影响，海外产能逐步恢复，需求或趋于平稳增长。长期来看，（1）行业层面：中国在全球供应链中的地位稳固，相关产业配套齐全，越南具备政策及劳动力成本优势；（2）公司层面：家居出口龙头抗风险能力强，率先布局海外产能，生产供应稳定性较强，在海外市场的竞争优势进一步加强。推荐细分赛道龙头、【嘉益股份】（与家电联合覆盖）、【海象新材】，建议关注出口占比高的家居龙头【顾家家居】、【敏华控股】，单品类渗透率提升的【共创草坪】、【匠心家居】、【浙江自然】。

风险提示：疫情反复风险、汇率波动、原材料价格波动、国际贸易政策不确定性等。