结论与建议：

公司业务涵盖微型传动系统、精密注塑件及智能驱动控制等产品，2025上半年营业收入、扣非后归母净利润yoy分别+21.9%、+33.4%。公司积极打造灵巧手业务作为新的成长曲线，DM17产品力业内领先，并率先实现量产。此外，公司积极推进泰国工厂建设，并计划赴港上市，以满足未来国际化发展目标。我们看好公司未来发展前景，维持“买进”的投资建议。

点评：

主业稳健增长，灵巧手赛道布局领先：2025 年上半年公司实现营收7.9亿元，yoy+21.9%，主因公司深耕智能汽车、消费及医疗科技等领域，业务规模持续增长；公司扣非后归母净利润录得1.0 亿元，yoy+33.4%。新业务方面，公司设立机器人子公司深圳市兆威灵巧手技术有限公司，7月推出新一代灵巧手DM17，其采用全直驱设计，主动自由度高达17 个，并集成曲面柔性电子皮肤，操作对比常规的6 自由度灵巧手更为灵活、精细；产品设计寿命约10 年，相较同业5 年左右的水平也明显更优。并且公司积极打造机器人业务生态，成功与银河通用、星海图、自变量、傅里叶等头部机器人企业，以及华为、途见科技、福莱新材等产业链企业达成合作。

泰国建厂、赴港发行，践行国际化发展战略：公司重视海外市场开拓，目前已设立美国、德国子公司，未来将加大海外业务销售网络的建设。

而在产能方面，公司8 月公告将赴泰国建厂，投资金额约1 亿美元，用于建立海外服务能力，满足海外订单需求。此外，公司2025 年6 月正式向港交所主板递交H 股上市申请，一方面募集资金将用于技术研发、扩大产能等增强公司全球竞争力，另一方面通过也通过H 股上市提升国际市场知名度和影响力。

盈利预测及投资建议：预计2025-2027 年公司实现净利润2.7 亿元、3.6亿元、4.4 亿元，yoy 分别为+20%、+31%、+24%，EPS 为1.1 元、1.5 元、1.8 元，当前A 股价对应PE 分别为120 倍、91 倍、74 倍，作为国内率先推出高自由度灵巧手的企业，公司的业务成长潜力值得期待，维持公司“买进”的投资建议。

风险提示：行业竞争加剧、芯片进口限制风险、灵巧手落地不及预期、XR 销售不及预期