格隆汇11月18日｜中邮证券研报指出，征和工业2025Q1-3实现归母净利润1.33亿元，同增35.7%；单Q3实现归母净利润0.44亿元，同增14.65%。收入、归母净利润稳健增长，毛利率提升，费用率下降。业绩稳健增长，布局微型链式灵巧手。微型链产品的技术参数及优势如下：一是高寿命高负载，单根链条循环寿命超过百万次量级，最大负载破坏强度超过30公斤；二是轻量化，微型链≦20g/m；三是控制精度高，无明显拉伸和磨损，能保持在0.1到0.2毫米级精度水准；四是维护成本低，全生命周期维护成本低；五是传动效率可以长期保持在95+%。公司已与上海卓益得机器人有限公司战略合作，并在灵巧手领域建立试点应用场景，推动产研协同发展。公司聚焦高附加值单品，多项种子业务有望逐步进入收获期。另外，公司拟定增募集资金，投入农机部件、园林锯链、微型链等优质赛道。公司2025-2027年业绩对应PE估值分别为32.79、28.33、22.93，维持“买入”评级。