核心要点

行情回顾

1、水泥板块本周下跌0.64%，在131个板块中排名第98位，低于沪深300指数1.09%的涨幅。板块单日排名从周初的第36位逐步下滑至周末的第101位，显示出板块走势持续疲软。

2、本周水泥板块主力资金净流出7.90亿元，连续五个交易日呈现资金净流出。

3、尽管板块整体表现不佳，但海南瑞泽（002596）本周上涨13.95%，三和管桩（003037）上涨11.65%，表现突出。

4、截至2025年7月18日，水泥板块市盈率（TTM）为7.8倍，处于历史低位；市净率（MRQ）为1.3倍，同样位于较低水平。

宏观解读

1、中央财经委员会第六次会议强调依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。

2、江西上高南方水泥有限公司投运SCR脱硝系统，实现超低排放，年氮氧化物（NOX）排放量预计下降83%。

行业要闻

1、多家水泥企业发布了2025年上半年业绩预告，同比均明显改善。

2、中国建材集团持续推进绿色智能制造，例如巨石集团的零碳智能“未来工厂”，实现了玻纤生产与应用的绿色“微循环”。

投资建议

1、关注政策支持下的行业复苏机会：近期中央财经委员会第六次会议强调依法依规治理企业低价无序竞争，中国水泥协会发布了《关于进一步推动水泥行业“反内卷”“稳增长”高质量发展工作的意见》。这些政策有望加速水泥行业供给侧改革，促进供需关系再平衡，缓解市场竞争压力，有助于提升行业整体盈利水平。短期内，建议关注受益于政策支持、具备竞争优势的龙头企业，可能迎来业绩和估值的双重提升。

2、布局绿色转型引领的长期成长：随着环保要求的提高，水泥行业正加速推进绿色智能制造。企业积极应用SCR脱硝系统等环保技术，实现超低排放，提升可持续发展能力。同时，行业龙头持续投入绿色智能制造，打造零碳智能“未来工厂”。长期来看，建议关注在绿色转型和技术创新方面具备领先优势的企业，有望在行业竞争中脱颖而出，获得长期成长动力。

风险提示

行业政策推进力度和市场需求回升存在不确定性，环保和技术改造投入可能增加企业短期成本，业绩改善或不及预期。