2012年12月份商品房销售面积同比下降1%，销售均价同比上升15% 2012年12月份全国商品房销售面积为 1.96 亿平方米，环比上升 51%，同比下降1%。12月份商品房销售均价为人民币 5,577 元/ 平方米，环比持平，同比上升15%。12月份商品房销售额为人民币 1.09 万亿元，环比上升 51%，同比上升14%。从各地区来看，华东/ 中部/ 西部地区2012年全年销售面积同比变动分别为+5.7%/+2.0%/-5.3% 。2012年全年商品房销售面积为 11.1 亿平方米，同比上升2%（1-11 月同比上升2%），销售均价为人民币 5,791 元/ 平方米，同比上升8%。2012年全年商品房销售额为人民币 6.45 万亿元，同比上升 10%。

12月份新开工面积为2009年以来最差水平

12月份全国完成房地产开发投资人民币 7,030 亿元，同比上升 11%（11月份同比增幅为28%）。12月份新开工面积同比下降 9%至1.49 亿平方米，而 11月份为同比上升28%。2012年全年房地产开发投资、房屋新开工面积、竣工面积和施工面积的同比变动分别为+16% 、-7% 、+7%和+13%。

12月份土地出让收入大幅上升，成交均价环比上升9%

总体而言，我们对 302 个主要城市土地购置活动的监控显示，2012年全年土地出让面积/ 收入为20.17 亿平方米/人民币1.96 万亿元，同比下降 12%/12%。12月份土地出让收入环比上升88%，同比上升78%（11月份环比下降 4%，同比下降17%）；土地成交均价为人民币 1,195 元/ 平方米。溢价率升至 11%，高于11月份的8%。从房地产相关的土地市场活动看，12月份土地出让收入环比上升90%，同比上升53% 。

12月份开发商销售表现稳健

我们研究范围内开发商中有14家公布了12月份销售数据：销售面积环比下降10%，同比上升58% ，销售额环比下降 4%，同比上升58% ，销售均价环比上升7%，同比持平。

交易建议

随着更多城市呈现价格上涨的势头，我们预计政策不会长时间保持不变，预计未来几个月股价波动将加大。我们的买入建议：绿城房产（强力买入名单）、龙湖地产（强力买入名单）、万科A（强力买入名单）、首开股份（强力买入名单）、融创中国、保利置业(H) 、合景泰富、华润置地、碧桂园、恒大地产、招商地产(A)、中南建设和万科B。我们的卖出建议：仁恒置地、鹏瑞利和上海世茂。主要风险：房价复苏强于预期，意料之外的政府严厉调控。