2013 年1 月28 日 - 2 月3 日交易量和销售均价

从周环比角度看，已公布数据的33 个城市中有19 个的房地产交易量下降（中值为-4%，而截至1 月27 日当周交易量中值为+1%）。从同比角度看，已公布数据的32个城市中有31 个城市的交易量有所上升（中值为+282%）。与2012 年12 月的周平均值相比，已公布数据的33 个城市中有23 个城市的交易量下降（中值为-10%，而1 月27 日当周中值为-8%）。相对而言，二/三线城市下降的幅度整体小于一线城市，华南地区的表现与上周相比弱于其它地区。在销售均价方面，从周环比角度看，已公布数据的11 个城市中有6 个的销售均价上升1%（而截至1 月27 日当周下降1%）。从三个月累计环比角度看，已公布数据的11 个城市中有8 个销售均价上升，较此前三个月的中值水平上升0.7%。

年初至今表现

截至2013 年2 月3 日，已公布数据的35 个城市的1 月份交易量周平均值较12月份低15%，较2012 年上半年和2012 年均值分别高40%/13%。年初至今，已公布数据的26 个城市交易量均有所上升，中值同比上升270%（截至1 月27 日当周的水平为+269%）。在销售均价方面，年初以来12 个城市中有9 个城市的房价同比上升（中值为5%，截至1 月27 日当周中值水平为+4%）。

库存水平

我们追踪的13 个城市的总库存环比下降0.95%（截至1 月27 日当周下降1.1%），从过去12 个月滚动销售面积计算，我们追踪的13 个城市的库存平均消化时间从截至1 月27 日当周的11.6 个月降至11.3 个月。在我们追踪的13 个城市中，北京、上海、南京、青岛、厦门、杭州和宁波的库存下降；深圳、苏州、东莞和长春的库存企稳；广州和福州的库存继续上升。

投资建议

我们的买入建议：绿城房产（强力买入名单）、龙湖地产（强力买入名单）、万科A（强力买入名单）、万科B、融创中国、保利置业(H)、合景泰富、恒大地产、碧桂园、华润置地、首开股份、招商地产A和中南建设。我们的卖出建议：仁恒置地、鹏瑞利和上海世茂。主要下行风险：政府调控之严超出预期。主要上行风险：房价复苏强于预期。