公司的核心竞争力是：产业链条相对完整，财务控制力卓越。前者表现为：机车一体化、其他关键零部件自给率高。

未来公司盈利稳定增长。模型显示，2006－2007年，公司将分别实现6.00、6.92 亿元净利润，折合0.69、0.80元EPS，同比增长23％、15％。其中，2006年盈利增长动力来自全顺轻客在柴油物流车热销、福特金融支持双因素作用下销量持续增长；2007年及以后增长动力来自福特、江铃自主开发新品。

公司价值严重低估，B股较A股尤甚。以3月9日收盘价计，2006－2007年A股动态PE分别为7x、6x，动态PB分别为1.3x、1.1x；B股动态PE分别为6x、5x，动态PB分别为1.0x、0.9x。

公司暗含收购题材，容易引发证券市场热情。我们有别于市场的认识是，福特对股比的追求是“在中国法规允许的范围内股权最大化”，而不仅限于其《收购报告书摘要》中提及的37％。在全流通的背景下，福特任何方式的增持，都容易引发证券市场的极大热情。

倾向认定公司是汽车股中的战略品种，给予“最优－1”评级。公司盈利增长动力坚实、价值严重低估且暗含收购题材，是汽车股中唯数不多的的战略品种，可以中长期持有。对2007年业绩以10x PE估值，我们将A股24个月股价设定在8元附近，即股价实现67％的涨幅，并认为B股有更大上升空间。

投资风险来自：公司研发费用超出预期，新品投放失败。我们模型已考虑前者影响，并认为这仅对我们的盈利预测构成可控影响，而不对我们对公司价值判断造成实质影响；而后者发生的概率较低。