行业近况

根据方得网的报道，目前包括一汽解放和陕西重汽在内的4 家重卡企业的销量均实现大幅增长，且该四家企业10 月销量已经超过3.96 万辆，已和去年10 月整个重卡行业4.4 万的销量相差不大，预计重卡行业10 月份销量增速有望挑战8 月份44%的增速，创下今年重卡复苏以来销量增速的历史新高。

评论

10 月份多家重卡企业销量翻倍，11 月销量有望继续环比增长：在治超政策出台之后，10 月多家重卡企业连单月份销量达到翻倍水平，一汽解放、陕西重汽、大运重卡和华凌重卡四家企业10 月销量之和已超过3.96 万辆，其中解放10 月销量为2.08 万辆，同比增长153.66%；陕汽1.5 万辆，同比增长134.38%；大运2,300辆，同比增长69.62%；华菱1,560 辆，同比增144.9%。目前行业终端不少重卡经销商部分重卡车型都处在缺货状态，随着重卡超载的严格执行，11 月份重要重卡厂商和零部件的排产计划将进一步环比大幅提升，预计11月份重卡销量数据环比还将明显改善。

四季度销量有望突破20 万辆，明年3 月才是行业高峰期：我们预计10 月份销量的火爆可能只是四季度重卡销量高增长的开始，我们预计乐观估计四季度重卡销量有望突破20 万辆，有望同比增长40%，全年销量有望挑战70 万辆，这一波重卡超预期的销量至少有望延续到明年3 月份。行业数据继续大幅向好利好重卡行业的业绩超预期。

四季度重卡绝对和相对收益都可期，继续首推威孚高科：在经过一波重卡板块整体性上涨之后，我们认为重卡个股机会依然存在，随着重卡四季度销量继续超预期，重卡上市企业的业绩有望继续超预期，今年四季度和明年一季度各家重卡公司业绩依然有望延续持续改善的趋势，考虑到威孚高科、中国重汽与潍柴动力去年4Q 单季度业绩的低基数，我们预期至少从销量反应上来看，该三家公司单季度依然有望同比增长50%甚至更高。四季度重卡产业链个股的相对收益和绝对收益都将值得期待。继续首推估值便宜+周期高弹性+外延预期的威孚高科。

估值与建议

继续坚定推荐买入威孚高科，纯周期性业绩弹性可继续买入中国重汽和潍柴动力，天润曲轴也将是重卡产业链中高弹性品种。

风险

重卡复苏持续性弱于预期。