行业近况

新年第一周市场迎来开门红,沪深300 指数上涨1.1%,A 股汽车整车板块上涨1.7%,汽车零部件板块上涨2.1%。

个股方面:中国重汽以7.5%涨幅A 股领涨;潍柴动力以6.9%涨幅H 股领涨。

评论

上市车企销量数据公布,吉利长城增速领先:上周车企12 月份销量数据陆续公布,其中吉利增速再次同比翻倍,业绩预计2016 年也将翻倍以上增长,而长城销量增速也达到57.3%,两家企业销量数据表现出色;长安等行业龙头企业销量增速在10%以上,而江淮和江铃等车企表现较为疲弱,整体来看,12 月份车企销售数据有所分化,乘用车行业销量增速有望保持两位数增长,而春节之后行业销量增速将是市场较为关心的问题。12 月重卡销量为7.6万辆,同比增长56%;2016 年全年共计销售73.36 万辆,同比增长33%,预计有望仅次于新能源汽车销量增速,我们建议投资者关注重卡四季度和一季度业绩超预期行情。

新能源汽车亟待销量和盈利企稳回升:新能源汽车产业链上周市场关注较多,随着政策落地,中长期来看,行业销量依然有望保持快速增长,但随着行业补贴技术标准提升、且新能源客车和专用车补贴标准转变为按照电池容量补贴且设上限,单车盈利能力面临考验,预计12 月份新能源汽车有望继续出现抢装行情;但2017 年销量的企稳回升以及部分企业的盈利增长得到保障,市场关注度才有望得到进一步提升。

市场偏向稳定增长,关注国企改革主线:新年第一周我们A/H 的蓝筹组合表现较好,而成长股相对较弱。我们依然维持寻找确定性增长的判断,市场目前依然偏好业绩增速和估值匹配标的。而随着国企改革深入推进,预计汽车国企改革主线有望成为市场关注的行业热点,关注一汽系、东风系和长安系等混改概念股,此外中国重汽、金龙汽车等地方性国企预计未来也有望获得突破,有望迎来估值和业绩的双升。

估值与建议

本周模拟组合不变。

风险

乘用车销量低于预期。