我们进行了汽车行业专题讨论/实地调研

我们在上周的CEO峰会上进行了汽车行业专题讨论,随后在北京和武汉两地进行实地调研并走访了汽车企业、经销商及业内专家。我们的要点如下。

市场整体增速将回归正常水平;豪华车需求将提速

实地调研印证了我们的看法:由于一二线城市需求因限购升级和车主整体使用成本上升而放缓,但三四线城市较大的发展空间将支撑未来增长,因此汽车市场2013年15% 左右的预期增速将自 2015年开始回归10% 左右的正常水平。同时,我们认为自2014年起豪华车需求将再度超越市场整体水平,原因在于:消费者的产品升级和个性化需求日益增加;收入水平提升、本土化生产令豪华车售价下降以及汽车金融日益普及使得消费者承受能力改善;豪华车经销商扩大在中西部地区以及三四线城市的经营范围。

电动车广泛应用的潜在全新解决方案

在专题讨论中,吉利汽车展示了一个全新的电动车商业模式,这个模式将有助于缓解续航里程方面的担忧:与城市公共自行车方案类似,电动车可按次出租给消费者,然后消费者将电动车停放在城市中心区域专门的、配有充电设备的停车场。我们认为该商业模式可能会成为克服阻碍电动车广泛应用问题(如电池使用时间和缺少充电设施)的新解决方案。

日系品牌复苏或令竞争升温

我们在对经销商的走访中还发现消费者对日系品牌的兴趣正在恢复,这可能会导致普通消费者市场出现激烈竞争。

我们预计,售后服务强劲增长将推动汽车经销商盈利增长以及潜在的估值重估(与美国经销商的经验一致)。

处于更有利地位的公司或将表现突出

我们仍看好领先的本土企业(如吉利汽车)、产品周期强劲的国际品牌(广汽集团及长安汽车)以及售后服务强劲增长的经销商(和谐汽车/ 正通汽车/ 宝信汽车)。