上半年公司主营收入、主营利润和净利润分别增长32.45%、42.17%和20.57%。毛利率为32.24%，同比提高2.21个百分点。2005上半年棉纺色织行业的平均毛利率为8.69％，鲁泰的毛利率是行业平均数的3.7倍。

近几年公司净资产收益率和资产负债率均快速上升，其原因是公司利用财务杠杆，不断加大负债比率带来的。公司多年来投入资本回报率在10%以上，而资金成本在6%左右，因此只要银行信誉良好，负债的增加促使股东回报上升。

由于可转债发行受阻，公司拟投资的5000万米色织项目，拟利用贷款先期投入，待条件成熟再发行可转债。我们对该项目的前景依然看好。

投资建议：公司成长性良好，分红优厚（预计未来分红率在60%以上），目前B股05年市盈率仅7倍，分红率约8%，具有风险低，回报丰厚的特点，建议增持，作为中长期投资品种。