行业重要信息

由于美国库存创9 年来的历史新高，9 月份全球小麦价格大幅下跌。此外，因产量预期上调，全球大豆价格也下跌。美国农业部预计2009/2010 年全球大豆产量将同比增长17%。由于全球大豆产量和进口量较高（2009 年1-8 月进口量增长了21%），我们预计国内散装豆油价格将继续疲软。受供需缺口和库存处于历史低位的影响，全球糖价大幅上涨。

对股票的潜在影响

在我们9 月25 日发表的行业报告中，我们将蒙牛乳业(2319.HK)的评级上调至买入，并加入强力买入名单。

我们预计销售复苏和利润率改善仍将持续，而目前该股估值看上去具有吸引力。我们将贵州茅台(600519.SS) 移出强力买入名单，但维持买入评级。

尽管我们认为该股缺乏短期推动因素，但对公司的基本面持积极看法。由于基本面改善，我们还将中国粮油控股(0606.HK)的评级从卖出上调为中性。