公司2024Q3 实现归母净利润2.53 亿元，同比+98%、环比+93%。公司2024年前三季度实现营收104.90 亿元，同比+12%；实现归母净利润4.47 亿元，同比+101%。2024 年前三季度公司毛利率为20.52%，同比+1.13pct；净利率为4.13%，同比2.04pct。公司2024Q3 实现营收41.58 亿元，同比+10%，环比+10%；实现归母净利润2.53 亿元，同比+98%，环比+93%。2024Q3 公司毛利率为20.75%，同比+0.38pct，环比-1.05pct；净利率为5.89%，同比+2.54pct，环比+1.88pct。

公司电动汽车充电网业务经营持续向好。截至2024 年9 月末，公司运营公共充电终端64.0 万个，保持行业第一地位。2024Q3 公司充电量达到35.3 亿度，环比+19%；2024 年前三季度公司累计充电量达到93.5 亿度，同比增长40%以上。公司持续加大充电网生态合作，扩大产业协同。公司已与保时捷、奥迪、奔驰、宝马等多家车企达成合作，累计建设车企品牌站超过1700 座。

同时公司在全国范围内和政府投资平台、公交集团成立合资企业超160 家。

公司智能制造与系统集成业务保持稳健增长。公司在发电侧、电网侧、用户侧持续发力，聚焦以新能源为主体的新型电力系统各应用场景，围绕客户价值创造深耕细作；前三季度营收同比显著提升。发电侧，公司在新能源发电领域中标额实现快速增长，并且成功入围多个储能箱变框架采购。电网侧，公司在国家电网输变电集采、省网配电协议库存集采等招标采购中持续稳定中标，在南方电网的主网设备招标采购及配网设备招标采购实现规模化中标。用户侧，公司在交通、石油煤炭化工、新材料、锂电池等领域实现多点开花。

风险提示：电网投资不及预期；新能源车销量不及预期；行业竞争加剧风险。

投资建议：上调盈利预测，维持优于大市评级。考虑到公司电力设备业务增长迅速、特来电经营持续向好，我们上调盈利预测，预计公司2024-2026 年实现归母净利润7.58/10.45/13.47 亿元（原预测为6.88/9.35/12.23 亿元），同比+54%/+38%/+29%，EPS 分别为0.72/0.99/1.28 元；动态PE 分别为33/24/18 倍。