7 月22 日，国家新闻出版署公布了127 款国产版号、7 款进口版号。127 款国产版号中，其中“移动”类81 款；“移动-休闲益智”35 款，“移动、客户端”9款，“移动、网页”1 款，纯“客户端”1 款；11 款进口版号中，“移动”4 款，“客户端”2 款，“移动、客户端”1 款。

从具体上市公司和知名游戏公司看，本次过审版号中的重点游戏有【腾讯】《战术小队：破晓攻势》《穿越火线：虹》、【网易】《无主星渊》、【恺英网络】《斗罗从具体上市公司和知名游戏公司看，本次过审版号中的重点游戏有【腾讯】《终极角逐》【网易】《暗黑破坏神IV》《漫威秘法狂潮》、【ST 华通】《奔奔王国》【恺英网络】《荒野守则》、【巨人网络】《名将杀》、【吉比特】《大荒有妖兽》【冰川网络】《奇迹建造师》。从外，还有9 款游戏变更信息审核，包括【吉比特】《累趴侠》增报移动端。

2025 年7 月发放国产版号127 款、进口版号7 款，数量及频率均稳定。2025年以来，国产、进口版号已经实现每月稳定同步发放，截至7 月，今年共计发放放884 款国产版号、62 款进口版号，数量相较于2024 年同期显著增加，有望提振游戏行业市场信心。

维持“推荐”评级。我们继续看好【腾讯控股】14 款长青游戏在手，长线运营持续释放利润；【巨人网络】《超自然行动组》表现超预期，且公司积极拥抱AI；【恺英网络】积极回购注销，投资AI 游戏《EVE》国内测试在即；游戏出海方面，龙头【ST 华通】手握流水持续新高的头部出海手游《WhiteoutSurvival》，新游戏《kingshot》流水持续攀升且已拿到国内版号，25 年有望持续爆发贡献利润增量；头部游戏出海公司【三七互娱】新游《英雄没有闪》《时光大爆炸》小程序榜单排名前列，新游戏《斗罗大陆》公测后流水持续提高；【完美世界】《异环》二测6 月26 日已开始；【吉比特】重点产品《问剑长生》《仗剑传说》上线，下半年《九牧之野》有望上线继续带来业绩增量；【心动公司】旗下自研手游《心动小镇》《出发吧麦芬》流水表现优秀，《伊瑟》国际版已上线国内预计9 月25 上线，taptap 平台赋能；【哔哩哔哩】《三国：谋定天下》周年庆更新表现优秀；【神州泰岳】长线SLG 流水稳定，新SLG 游戏海外已发，ICT 业务迎来重估；游戏出海业务占比高的【宝通科技】（布局机器人）、【掌趣科技】等;新增掼蛋游戏的休闲游戏龙头【姚记科技】；以及新品周期密集的【电魂网络】【冰川网络】等。

风险提示：游戏上线时间不及预期；流水不及预期等。