事件：8月2 5 日，国家新闻出版署官网发布 2025 年 8 月国产网络游戏审批信息，共166 款游戏获批，创历史新高；同时下发新一批进口网络游戏审批信息，包括7 款游戏。

国产版号数量创历史新高，A、H 股多家上市公司有产品获批。8 月批次国产游戏版号共166 款，创下历史新高，今年以来8 个月已经发放国产版号共1050 个，远高于去年同期的850 个，月均发放数量从2023 年的88.8 个、2024 年的108.8 个，增长到今年1-8 月的131个。具体产品来看，本月国产版号中包括网易《天下：万象》、灵犀互娱（阿里）《宗师之上》、哔哩哔哩《逃离鸭科夫》《三国：百将牌》、三七互娱《超牛英雄》《斗破苍穹：斗帝之路》、恺英网络《熊猫大作战》、ST 华通《传奇外传》、雷霆（吉比特）《出动吧！库鲁》、冰川网络《超能战机》、汤姆猫《汤姆猫总动员2》、友谊时光《花与绯想》。同日发放进口游戏版号7 款，其中包括腾讯《卡厄斯梦境》、哔哩哔哩《嘟嘟脸恶作剧》等。

游戏行业三季度景气度持续，看好产业长期健康发展。根据游戏工委数据，2025 年7 月我国游戏行业继续正增长，国内市场规模达290.84 亿元，同比增长4.62%，其中移动端同比增长0.92%，客户端同比增长16.56%，游戏消费积极。具体来看，腾讯《三角洲行动》在7 月日活达到2000 万、《无畏契约》手游8 月19 日上线带动用户热情，巨人网络《超自然行动组》、吉比特《杖剑传说》均在7-8 月取得亮眼成绩。政策鼓励、供给丰富，我们看好游戏行业在三季度暑期旺季下的表现，并对游戏行业的长期发展保持积极判断。

投资建议：版号审批节奏稳定，游戏产品供给丰富，我们看好具备优质内容储备、基本面扎实的公司，推荐恺英网络、吉比特、巨人网络、完美世界、神州泰岳、三七互娱、姚记科技，相关标的顺网科技、星辉娱乐、盛天网络、冰川网络、电魂网络。

风险提示：产品上线流水不及预期，行业竞争加剧导致成本上升。