一、事件概述

近期，工信部等12 部门联合印发《增材制造产业发展行动计划（2017-2020 年）》明确，推进增材制造在航空、航天、船舶、核工业、汽车、电力装备、轨道交通装备、家电、模具、铸造等重点领域的示范应用。提出五大发展目标：1）到2020 年，实现产业收入200 亿元以上，年均增速在30%以上；2）技术水平明显提高，突破100 种以上满足重点行业需求的工艺装备、核心器件及关键材料；3）开展100 个以上试点示范项目；4）形成完整的增材制造产业链；5）培育2~3 家具有国际竞争力的龙头企业。

二、分析与判断

政策细化产值及行业增速，目标明确剑指全球

增材制造以数字化模型为基础，将材料逐层累积制造出实物的新型制造技术，与传统的减材制造不同，是大规模网络协同制造的基础技术之一。此次《行动计划》对增材制造未来三年的发展速度、产业链核心环节和竞争格局做出了较为详尽的规划，加速了3D 打印从产业导入期到成长期的进度。据Wohlers Associates 统计，过去27年，全球增材制造行业年复合增长率达到26.2%，2016 年全球增材制造市场规模60.63亿美元，增速17.4%，并形成了Stratasys、3D Systems、EOS 三足鼎立的全球竞争格局。而国内3D 打印产业规模远远落后于全球范围内的产业发展，与目前中国的国际地位和产业地位严重错位。中国增材制造产业联盟统计，2016 年国内企业总产值仅20.3 亿元，同比增速87.5%。较低的产业规模、较高的产业发展速度，加上国家政策的加速催化，3D 打印产业即将进入一个产业化拐点，判断目前的产业规模距离2020 年200 亿的目标要求，仍有十倍的增长空间，30%以上的年复合增长速度略保守。

国内3D 打印产业竞争格局初步形成，但集中度还有待提高

从3D 打印目前的产值规模来看，先临三维、铂力特、联泰科技、华曙高科排名前四，其中先临三维的收入3.1 亿元，铂力特收入1.66 亿元，都不到美国Stratasys 年销售额45 亿的7%。从产业链看，国内企业集中在3D 打印中低端硬件装备领域，关键装备和核心器件严重依赖进口，专用打印材料发展滞后。中国增材制造产业联盟统计，国内3D 打印装备、材料、服务产值比例分别为50.1%、26.9%和23%。

国产大飞机订单落地，将催化3D 打印航空领域应用突破

国内3D 打印将率先在航空、医疗等高端装备制造领域获得发展，C919 是个标志，其中央翼缘条（长3 米，西工大铂力特公司生产）和钛金属舱门复杂件（28 件，飞尔康科技公司产）采用3D打印技术，整架飞机钛合金用量达到机体结构重量的7.3%，预计未来将有更多的钛合金零部件采用3D 打印技术制造。C919 已获得来自全球的570 架订单，未来随C919 订单落地，产业链内3D 打印供应商将优先受益。

三、投资建议

《行动规划》明确提出培育2~3 家具有国际竞争力的龙头企业，按照此逻辑，我们建议关注先临三维、西安铂力特，同时建议关注重点领域产业化突破，与传统主业形成协同作用的领先企业，建议关注：银禧科技、南风股份、银邦股份、东睦股份。

四、风险提示

政策落地需要一定时间；核心技术突破需要时间