投资要点

海上核电零的突破，远洋千亿市场需求迫切：海上浮动核电站可为海洋石油开采和偏远岛屿提供安全、有效的能源供给，也可用于海上石油钻探、大功率船舶和岛礁海水淡化领域，对于我国的海洋安全和维护海洋权利的意义不言而喻。我们预测，至2020 年海上油气开采的电力需求规模约为1200MW，海岛供电需求约为4000MW，两者能源需求共计5200MW，以单个浮动核电站50MW 计算，理论上总计需求量约为100 座，对应市场空间为2000 亿元。

两大堆型齐头并进，核电巨头双双加快布局：今年开始，国务院动作频频、审批速度明显加快，推进海上核动力平台项目发展意图明显，目前已经同意中广核所申报的ACPR50S 和中核集团申报的ACP100S 海洋核动力平台纳入能源科技创新“十三五”规划。这标志着海上小型核反应堆研发取得突破性进展。中船重工、中核集团和中广核集团是国内发展海上浮动核电站的三大巨头，其中中广核应用领域以民用为主，中核及中船重工则兼顾军民两个领域，同步拓展海上浮动核电站的应用。

海上核电战略优势明显，俄、法、美加速推进建设：将常规核电站由陆地转向海洋，发展海上核动力平台（ONPPs），是加强核能安全性的一个可能选择，也是核电站未来发展的一个方向。目前俄、法、美等多个国家已经意识到了海上核电站的重要性，正在加速推进，预计2017 年世界首堆将在俄罗斯正式下海。

投资建议：海上核动力平台对于我国的海洋安全和维护海洋权利的意义不言而喻。将对于核动力平台设计方以及设备供应商产生正面影响，尤其是海上核动力平台产业链中核心设备供应商，新入订单对上市公司业绩弹性影响大，目前这一领域市场空间大，国产化标的稀缺，具有较大投资价值。

根据所处产业链附加值高低以及介入产业链深度，我们推荐台海核电、中国动力，建议关注江苏神通、应流股份、中核科技。

风险提示：1、核电安全风险； 2、海上核动力平台建设进度低于预期