投资要点

南风股份发布2016 年中报：2016 年上半年公司实现营业收入3.50 亿元，同比增加1.80%；实现归属于上市公司股东的净利润2516.55 万元，同比增加32.10%，对应的EPS 为0.05 元。

财务指标变动分析：2016 年上半年公司实现营业收入3.50 亿元，同比增加1.80%，公司现有主营业务稳健增长。公司上半年实现综合毛利率36.68%，同比增长3.89 个百分点，主要由于公司加强生产经营管理，管理费用有所增加，而销售费用与财务费用均有较大幅度下降。

在手订单累计达到5.20 亿元，未来业绩长期可期。公司现有客户比较稳定，主要集中在核电、石油化工、新兴化工、地铁和公路隧道等领域，降低了对单一行业过度依赖。目前公司本部在手正在执行及未执行的设备采购合同将近3.99 亿元，随着项目的稳步推进，有望持续贡献业绩。中兴装备2015- 2018 年扣非归母净利润业绩承诺为：1.41/1.62/1.90/2.38 亿元，2015 年度小幅超过业绩承诺，目前，中兴装备先后签订尚在执行及未执行核电订单累计达到1.20 亿，今年有望顺利完成业绩承诺。并且，公司拿到军工核电业务资质，有望贡献业绩新的增长点，未来业绩持续可期。

盈利预测及评级：公司是核电HAVC 行业龙头，目前公司进一步拿到核电军工资质，受益于军民融合、海上浮动核电站及核电招标重启的总装建设，未来有望获得大量核电订单，预计公司16-18 年EPS 分别为0.21/ 0.24/0.27 元，维持“增持”评级。

风险提示：3D 产业化失败的风险、核电发展低于预期。