事件:

1 月16 日，华测检测发布2024 年业绩快报：2024 年，公司实现营业收入60.81 亿元，同比增长8.49%，实现归母净利润9.34 亿元，同比增长2.64%。

投资要点:

2024Q4 营收、净利润同比双位数增长，业绩韧性较强。2024Q4，公司实现营业收入16.85 亿元，同比增长10.59%，实现归母净利润1.88 亿元，同比增长10.75%，实现扣非归母净利润1.72 亿元，同比增长64.95%，综合毛利率较上年同期提升3.95%。

传统领域保持竞争优势，加码投资形成新动能。公司在生命科学、贸易保障等传统领域依然保持较强的竞争优势，通过主动创新驱动业务增长，深化精益管理和数字赋能等方式持续提升运营效率，带动营业收入和毛利率稳步提升；在战略赛道加码投资，持续转型升级，加快发展形成新动能。

外延并购持续推进，助力公司拓展完善全球产业链布局。2024 年内，公司董事会审议通过公司孙公司台湾华测检测技术有限公司以现金4,800 万新台币收购广益全球验证股份有限公司100%股权；全体委员一致同意进一步收购灏图20%股权；公司签署了投资入股常州红海的《增资协议》，以人民币900 万元对常州红海进行投资，投资后公司将持有常州红海70%股权；审议通过了《关于收购Naias100%股权的议案》并完成了《股权购买协议》的签署。

盈利预测和投资评级

我们认为，公司作为检测行业龙头，精益管理能力突出；我们预期公司2024/2025/2026 年营业收入分别为60.81/65.19/70.46 亿元，归母净利润分别为9.34/10.10/11.30 亿元，对应PE 分别为22/20/18 倍，维持“增持”评级。

风险提示

外延并购进度不及预期；新增订单不及预期风险；行业竞争激烈导致毛利率下滑风险；实验室投资不及预期风险；公信力及品牌受损风险；应收账款减值风险。