事件：公司发布业绩预报。预计公司2024 年营收60.81 亿元，同比+8.49%，归母净利润为9.34 亿元，同比+2.64%，扣非归母净利润为8.73 亿元，同比+11.39%，毛利率同比提升1.41pct。2024 年非经常性损益对净利润的影响金额约为6125.62 万元，较2023 年同期的1.26 亿元有所减少，主要原因是政府补助较上年同期有所降低。

24Q4 单季度整体经营状况向好。24Q4 单季度收入预计为16.85 亿元，同比+10.59%，归母净利润为1.88 亿元，同比+10.75%，扣非归母净利润为1.72亿元，同比+64.95%，毛利率同比提升3.95pct。

新领域布局加速，长期成长可期。1）收购常州麦可罗泰克51%股权，携手深耕全球电子材料及印制电路板检测行业。麦可罗泰克自2003 年成立以来，已成为全球电子材料及印制电路板行业中的主要第三方检测机构，服务于全球PCB 和CCL 的生产商和终端客户，我们认为这次并购也将进一步扩大华测检测在PCB 测试服务领域的网络布局，增强行业竞争力。2）投资常州红海70%股权，拓展电动自行车检测领域战略蓝图。公司积极把握市场机会，聚焦有质量的可持续增长。在生命科学、贸易保障等传统领域依然保持较强的竞争优势，主动创新驱动业务增长，深化精益管理和数字赋能等方式持续提升运营效率，同时加码投资战略赛道，持续转型升级，加快发展形成新动能，提升核心竞争力。

盈利预测:我们预计公司2024/2025/2026 年实现营业收入60.84/67.00/73.06亿元，同比增长8.5%/10.1%/9.1%；归母净利润为9.34/10.37/11.50 亿元，同比增长2.6%/11.0%/11.0%。参考可比公司估值，给予公司2025 年23-25倍PE 估值，合理价值区间为14.26-15.50 元/股（预计2025 年公司EPS 为0.62 元），对应合理市值为239-259 亿元，给予“优于大市”评级，参考PB估值，公司2025 年PB 为3.09-3.35 倍（2025 年可比公司PB范围为1.15-2.99倍），龙头公司给予一定估值溢价，具备合理性。

风险提示:宏观经济波动风险;并购的决策风险与整合风险;实验室投资不达预期。