事件：华测检测近日发布2025Q3 业绩预告，预计2025Q3 实现归母净利润3.4112 亿元至3.5042 亿元，同比增长10%-13%。公司通过深化精益管理与数智化转型升级，强化组织能力，以客户需求为核心，提升服务质量，并持续加大创新力度，推动整体业绩稳步增长。此外，公司通过推进战略并购和国际化扩张，预计将在四季度带来业绩贡献。

服务能力全面覆盖各行业，各业务板块均实现正增长。目前服务能力已全面覆盖到食品及农产品、环境、建筑工程及工业服务、医药及医学、计量校准、新能源汽车、船舶、芯片及半导体、化妆品及宠物食品、低碳环保和绿色认证、轨道交通和航空材料等相关行业及其供应链上下游产业的服务。2025H1 公司五大业务板块中，生命科学营收12.73 亿元/+1.11%，工业测试营收6.01 亿元/+7.47%，消费品测试营收5.22 亿元/+13.15%，贸易保障营收4.26 亿元/+13.48%，医药及医学服务营收1.37 亿元/+1.30%，各板块均实现了正增长。

战略并购拓展多元版图，国际化进程加速。2025 年以来，公司收购澳实分析检测（广州）（ALS 集团在中国的分支机构, 地球化学检测领域）、Openview 深圳/香港公司（供应链可持续发展服务）、法国LaboratoireMIDAC 实验室(日化等消费品领域)，拟收购Safety SA（南非领先的测试、检验、认证与培训（TICT）服务提供商），与希腊Emicert 公司(希腊首家获得希腊国家认可委员会认可的温室气体第三方核查机构)完成控股权收购的协议签署。检验检测行业对应的下游行业众多，公司早年通过持续并购扩张成为国内行业龙头，而2025 年的并购更注重国际化视野，未来有望通过并购进一步实现国际化扩张。

行业效益持续提升，格局转向存量博弈，龙头机构有望受益。2024 年，检验检测行业共实现营业收入4875.97 亿/+4.41%，增速较2023 年有所放缓，机构户均营收与人均营收分别同比增长5.94%和5.20%，反映出行业发展效益提升，规模效应逐步增强；截至2024 年底，我国获得资质认定的检验检测机构共有53057 家，同比下降1.44%。机构数量增速明显放缓，2024 年首次出现下降，表明行业已逐步告别快速扩张的阶段，公司作为我国头部的检验检测机构，有望凭借规模效应在存量竞争中受益。

投资建议：综合预计公司2025-2027 归母净利润10.31/12.06/13.48 亿元，给予“推荐”评级。

风险提示：行业竞争加剧、订单不及预期、并购不及预期