投资要点:

电商打开销售物流成长空间。物流按照实物流转可以分为供应物流,生产物流和销售物流。销售物流是物流过程终端环节,负责产品出库到运送到消费者手中这一流程。我国销售物流发展处于初期,智能化改造空间巨大,看好电商、零售和3PL 对消费物流推动作用。其中,电商细分下的跨境电商近年蓬勃发展,因此,看好电商整体和其细分的跨境电商领域。

电商打开智能物流新需求。全球电商蓬勃发展,15 年销售额接近1 万亿美元。我国电商发展迅速,10-14 年复合增长率达31%,拉动以快递为典型的物流行业高速增长。电商主要为B2B 和B2C 两类,B2B 电商依赖第三方物流,B2C电商致力于自建物流。

关注智能设施设备相关行业。我国现代物流仓储设施体量较小发展落后,电商进步会带来仓储设施改造升级,预计B2C 电商每年带动物流地产约22 亿市场规模。同时,自动化立体库、自助提货柜等物流设备也有望受益于电商规模增长而迎来发展契机,预计由电商驱动的自动立体库2018 年将达到25 亿市场规模,自助提货柜仍有60 亿可发展空间。

跨境电商物流空间巨大。海外代购蓬勃发展奠定跨境电商基础,同时,政策红利不断释放,跨境B2C 电商迅速发展。作为跨境电商重要支撑,跨境物流需求受益提振,预计到2020 年还有超2000 亿可发展空间。目前保税备货和直邮是两种主要模式。清关是跨境物流核心环节和主要难点,伴随跨境物流快速增长预计清关环节还有200-330 亿增量市场。

投资建议。行业重点公司有向物流地产转型,价值成长空间巨大的东百集团;有望被申通成功借壳成为快递第一股,具有稀缺性,借力资本布局智能物流的艾迪西;自主开发的跨境电商自动报关系统在宁波海关运营顺利,有望向更多跨境电商试点城市延伸的新宁物流。

风险提示:政策风险,宏观经济波动风险,市场风险,竞争风险。