事件：

爱尔眼科微信公众 号发文，公司在中华医学会第二十九次眼科学术大会上，携手华为正式发布《爱尔眼科AI 战略白皮书》；公司在多年数智诊疗的基础上，构建未来专科AI 智慧医院和眼健康生态的建设战略框架。

点评：

从技术深耕到场景落地的全链条创新。爱尔眼科的AI 探索已形成“数据-技术-应用-生态”的完整闭环：

爱尔眼科作为国内最大眼科医院连锁集团，数据资源丰富，并与中科院计算所合作打造联邦协同平台（FedEye），在保护隐私前提下实现数据共享并提供算法支持；

公司打造“AierGPT”眼科垂类大模型，采用“领域原生模型核心+认知融合+动态知识引擎”的混合架构，通过整合大量眼科领域资源，加强大模型眼科领域专业知识；

在临床端，基于深度学习技术，眼底AI 管理系统可对眼底彩照进行智能分析，眼表AI 小程序是眼睑肿物智能识别模型，支持用户手机拍照即可完成眼睑肿物良恶性初判；广域视网膜屈光度测量仪实现100 度视网膜视野范围三维屈光地形图绘制，获“国家创新医疗器械”分类界定；

智能“Agent”生态，将爱尔眼科的整个业务体系视为一个巨大的、动态的“上下文知识库”，凭借其分层自治的“规划-调度-执行”模型，能辅助医生进行最优的治疗方案决策。

体外医院加速并表，海外扩张持续探索。截至2025 年6 月，公司境内医院355 家，医疗机构级视光中心（门诊部）240 家，并在中国香港、美国、欧洲、东南亚等地布局多个眼科连锁，截至2025 年6 月，海外合计169 家眼科中心和诊所。国内“1+8+N”战略持续强化分级连锁网络布局，全球以并购为主要方式持续扩大覆盖网络并加深医疗和管理合作。

盈利预测及投资建议：公司是我国眼科医疗服务市场最大龙头，全国布局持续扩张，细分业务实力强劲，品牌力遥遥领先。考虑公司最新业绩，我们预计公司2025-2027 营业收入为231.58/254.54/275.77 亿元（原值238.63/271.27/305.12），对应归母净利润为38.52/44.87/50.28 亿元（原值40.39/47.63/55.47），对应PE 分别为30X/26X/23X。我们给予“买入”评级。

风险提示：政策风险、医院扩张不及预期风险、行业竞争加剧风险。